長期投資的概念及其投資風(fēng)險

　　對于長期投資的時間事實上沒有嚴格的界定。人們普遍認為，投資者只要持有股票超過一年，就可以被視為長期投資，有些人甚至持有股票數(shù)年甚至更長時間。長期投資主要基于價值分析，而不是技術(shù)分析。長期投資適合資金面長期富裕的投資者。關(guān)鍵是選擇上市公司，既可以是成長型公司，也可以是價值型公司。通常來說，投資機會是當經(jīng)濟周期處在低谷的時候介入，而避免在經(jīng)濟周期處在繁榮的后期入場。

　　以價值分析為基礎(chǔ)的長期投資并不是沒有風(fēng)險的，而其風(fēng)險主要表現(xiàn)在時間風(fēng)險以及集中風(fēng)險，同時價值投資的風(fēng)險并不能說就比著基于技術(shù)分析的交易型投資的風(fēng)險要小。長期投資往往長期持有一只或幾只股票，因此其風(fēng)險就在于某一只或幾只股票。如果上市公司未來幾年的業(yè)績與投資者對其成長的價值評估不一致，其風(fēng)險也將由集中釋放。而從這個方面來說的話，價值投資的風(fēng)險是集中的，而交易型投資的風(fēng)險是分散的。價值投資的靈魂人物巴菲特曾經(jīng)就評價過價值投資的風(fēng)險，“價值投資并不能完全保證投資者的利潤，因為投資者不但要用合理的價格來買入，同時買入公司的未來業(yè)績也要跟我們的預(yù)期相一致。

　　下圖是來自美國加利福尼亞大學(xué)的兩位金融學(xué)教授對66000名盈利客戶的190萬筆交易進行了統(tǒng)計分析，以比較投資者的耐心（投資周期）和年收入（考慮交易成本）之間的關(guān)系。

　　從圖中可以看出，交易越頻繁，收入越高。而相反的，交易越頻繁，那么其最終收益卻越低。特別是過度交易的回報明顯是要低于中長期投資者的。當然，這是一個普遍現(xiàn)象，除了少數(shù)投資者例外，但沒有必要每個人都用自己的錢去追求這個極低概率的例外。