財(cái)務(wù)分析工具：均值-方差組合模型

　　對于從事財(cái)務(wù)工作的人員，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析工作是非常重要的工作。在進(jìn)行分析工作的時(shí)候，就要用到相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。在財(cái)務(wù)分析工具中，有這樣一個(gè)工具是被經(jīng)常用到的，它就是均值--方差組合模型。今天，我們就來詳細(xì)的認(rèn)識下吧!

　　財(cái)務(wù)分析對于股票基本面是非常重要的一部分，它能讓投資者看到發(fā)行該股票的上市公司的贏利狀況，也能幫助投資者選擇股票。根據(jù)馬科維茨投資組合的概念，欲使投資組合風(fēng)險(xiǎn)最小，除了投資于不同的股票之外，還應(yīng)挑選相關(guān)系數(shù)較低的股票。馬科維茨的“均值一方差組合模型”不只表明投資人應(yīng)將資金分散投資于不同種類的股票，還應(yīng)將資金投資于不同產(chǎn)業(yè)的股票。

　　馬科維茨確立了證券組合預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算方法(這里的關(guān)鍵是組合收益率的方差是唯一的風(fēng)險(xiǎn)測度)和有效邊界理論，建立了資產(chǎn)優(yōu)化配置均值一方差模型。馬科維茨的均值一方差模型依據(jù)以下假設(shè)：投資者在考慮每一次投資選擇時(shí)，其依據(jù)是某一持倉時(shí)間內(nèi)的證券收益的概率分布;投資者是根據(jù)證券的期望收益率估測證券組合的風(fēng)險(xiǎn);投資者的決定僅僅是依據(jù)證券的風(fēng)險(xiǎn)和收益;在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平上，投資者期望收益最大;相對應(yīng)的是在一定的收益水平上，投資者希望風(fēng)險(xiǎn)最小。這個(gè)財(cái)務(wù)分析工具的使用步驟是怎樣的呢?如下為您介紹。

　　第一、估計(jì)各單個(gè)證券的期望收益率、方差，以及每一對證券之間的相關(guān)系數(shù)。

　　一般地，對期望收益、方差和相關(guān)系數(shù)的估計(jì)，可利用歷史數(shù)據(jù)通過統(tǒng)計(jì)估計(jì)技術(shù)來完成;在市場相對穩(wěn)定時(shí)，這種估計(jì)具有比較好的精確性;在市場不穩(wěn)定時(shí)，投資者需要在對未來形勢作出判斷分析的基礎(chǔ)上對這些估計(jì)作出改進(jìn)。

　　第二、對給定的期望收益率水平計(jì)算最小方差組合。

　　當(dāng)允許賣空時(shí)，為求得每一給定期望收益率水平的最小方差組合，實(shí)際只要對兩個(gè)不同的期望收益率水平分別計(jì)算其最小方差組合即可;對于給定的某期望收益率水平，計(jì)算其最小方差組合可通過數(shù)學(xué)上的拉格朗日乘數(shù)法來完成，或通過計(jì)算機(jī)的試錯程序來確定。當(dāng)不允許賣空的情況下，計(jì)算會更加復(fù)雜，這里不再敘述。

　　以上就是有關(guān)均值-方差組合模型的介紹，希望能夠幫助財(cái)務(wù)分析工作人員認(rèn)識和了解該工具。作為投資者，不僅僅要看懂財(cái)務(wù)報(bào)告，更要去懂得分析，在分析中，又不能僅僅只靠一方面的分析去判斷，要基本分析與技術(shù)分析綜合運(yùn)用，才能讓自己獲勝的籌碼更大。學(xué)習(xí)股票知識，歡迎來到贏家財(cái)富網(wǎng)(http://www.debralofranco.com)。贏家江恩證券分析系統(tǒng)，設(shè)定六大頂級選股模型，幫助用戶在不同的市場環(huán)境下，輕松選出符合自身操作風(fēng)格的精品個(gè)股。