道氏理論解釋熊市產生的原因

　　查爾斯•道是世界市場理論研究的開山鼻祖，他在1896年創(chuàng)造出道瓊斯指數。道氏理論是由查爾斯•道首創(chuàng)，并得到后人完善及發(fā)展的一門分析理論。

　　自從有股市以來，道氏理論是第一個對其進行完整的理論歸納、描述的哲學和分析操作學的理論體系，其思想就如指路明燈，將是永遠照耀著我們。

　　“熊市”產生的原因

　　道氏理論認為:熊市(主要趨勢向下)產生的主要原因是國家各種經濟層面的弊端和利空因素長期積累爆發(fā)后在股市中形成的投影。只有當那些最糟糕的經濟狀況被股票價格徹底消化掉，熊市才得以結束。

　　一段熊市行情，從產生到消亡通常要經歷三個階段:

　　熊市第一階段:在牛市中以較高價格購買股票的投資者.盈利的希望破滅.并對股市前景持悲觀的態(tài)度，紛紛拋出了手中的股票，導致了股價的大幅下跌。此階段股價的下跌是由于那些內行人士和沖動股民的共同拋售造成的。

　　熊市第二階段:隨著經濟蕭條的蔓延、上市公司的收入減少了，導致股票的持續(xù)下跌，投資者開始了大量的拋售股票.市場上普遍看空后市。這一階段拋售的股票主要是垃圾股。

　　熊市第三階段:隨著股價進一步下行.即使是看好手中股票、堅信后市利好的理性投資者，也開始對行情動搖和絕望，紛紛拋售手中的績優(yōu)股，將股票變現以避免更大的損失。這一階段拋售的股票主要是優(yōu)質股。

　　道氏理論的主要研究者漢密爾頓通過對美國股市行情數據的研究分析，得出這樣的結論:“平均的牛市趨勢是25個月，平均的熊市趨勢是17個月.換句話說，熊市的平均時間大約是牛市時間的70%。成交量逐漸變低和走平是熊市結束的預兆。當然，股市的晴雨表不會直接告訴任何人熊市轉向牛市的拐點時機。