隱含波動率的應(yīng)用

　　隱含波動率是利用期權(quán)價格從期權(quán)定價模型中推導(dǎo)出來的，是期權(quán)價格中隱含的波動率信息，也是衡量期權(quán)市場上關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)不確定性的一個指標(biāo)。在個股期權(quán)交易中，波動率是未知的，它與其他標(biāo)的資產(chǎn)價格、期權(quán)價格、執(zhí)行價格、到期日、短期利率和股息率等都不同。投資者可以把期權(quán)價格和除波動率外的參數(shù)代入選用的期權(quán)定價模型中，從而求出隱含波動率的大小。

　　隱含波動率與期權(quán)休戚相關(guān)，到期日和標(biāo)的資產(chǎn)相同、但執(zhí)行價不同的期權(quán)其隱含波動率也可能不一樣，這樣一來同一標(biāo)的就會出現(xiàn)多個隱含波動率，因此對隱含波動率進(jìn)行規(guī)范和統(tǒng)一就顯得很有必要。通常情況下我們可以采用某種加權(quán)方式來處理。加權(quán)方式除了交易量加權(quán)還有標(biāo)的物價格與期權(quán)執(zhí)行價的距離加權(quán)。一般期權(quán)的交易量越大，執(zhí)行價就越接近標(biāo)的物價格，加權(quán)值也就越大。所以在指數(shù)中所占比例也會越高。除此之外，因為每日的行情會受到一些突發(fā)因素和隨機(jī)因素的干擾，所以波動率也具有一定的隨機(jī)性，這種情況下我們就可以采用隱含波動率的平均值來降低隨機(jī)因素的干擾。隱含波動率的一些應(yīng)用是投資者在進(jìn)行期權(quán)交易時所必知的金融基礎(chǔ)知識。它主要有三點最為中要的應(yīng)用：

　　1. 隱含波動率可以用來判斷期權(quán)是昂貴的還是便宜的

　　如果說“期權(quán)是昂貴的”，那么通常就表明期權(quán)是以較高的隱含波動率在交易;如果說“期權(quán)是便宜的”，那也就是說期權(quán)是以較低的隱含波動率在交易。

　　2. 隱含波動率可以用來預(yù)示重要事件的出現(xiàn)

　　一方面，如果交易者相信標(biāo)的物在期權(quán)的有效期內(nèi)將是高波動的，那么他就愿意付出較高的價格;如果交易者認(rèn)為標(biāo)的資產(chǎn)還有一段波動較小的時期，那么他就會只愿意付出較低的價格。另一方面，期權(quán)所具有的高杠桿性也使部分投資者可以以較低的投資成本建立足夠多的頭寸，從而充分利用其掌握的資源。因而期權(quán)交易量和隱含波動率發(fā)生大的變化時，往往暗示有重要事件將會發(fā)生。

　　3. 隱含波動率也可預(yù)示行情走向

　　通常情況下，對于股票和指數(shù)期權(quán)，熊市的波動率都是增長的，而牛市則伴隨著波動率的下降而下降。當(dāng)指數(shù)暴跌、隱含波動率猛升的時候，也就表明了市場離底部不遠(yuǎn)。如果隱含波動率太低，那么投資者就可以預(yù)見市場近期將會有明顯的變化。