期權(quán)經(jīng)紀商的信用風險與流動性風險

　　對經(jīng)紀商面臨的風險進行分類，我們可以分為：信用風險、流動性風險、法律風險、操作風險、市場風險和系統(tǒng)風險。這些風險不論其成因如何，結(jié)果都會引起經(jīng)紀商可能的資金損失。經(jīng)紀商進行風險管理的目的就是盡可能避免這些風險的發(fā)生或是在風險發(fā)生時盡可能減少損失的金額。而對于個股期權(quán)交易者來說，了解這些風險及控制措施也會降低自己的投資風險。

　　信用風險是由于客戶個人信用原因?qū)?jīng)紀商造成的損失。造成信用風險的主要原因有：客戶隱瞞自己的真實身份信息，用虛假信息開戶或交易;客戶虛構(gòu)自己的財務(wù)狀況，當價格發(fā)生不利變動時不能及時追加保證金，或是在賣出期權(quán)后不能履行相應(yīng)的交割義務(wù)。信用風險會涉及客戶的欺騙或違約行為。對于經(jīng)紀商而言，最重要的一點就是去偽存真，識別虛假信息，保證自身權(quán)益。這就要求我們做到以下幾點：

　　首先，在開戶環(huán)節(jié)一定要做好征信工作，通過系統(tǒng)驗證客戶身份的真實性，同時在接受客戶電話委托下單時也需要對客戶的身份信息進行確認，做好電話錄音，并驗證委托密碼。

　　其次，要充分足額收取客戶保證金，一旦發(fā)生保證金不足的情況應(yīng)及時追繳，將損失控制在可控制的范圍。

　　最后，當客戶違約事件發(fā)生后，要及時上報主管機關(guān)，并知會同行，防止其他公司再次發(fā)生損失。建立相應(yīng)的誠信檔案機制十分重要。

　　經(jīng)紀商的流動性風險主要來自投資者因為市場流動性或者資金流動性的原因給經(jīng)紀商帶來的損失。為了防范流動性風險，經(jīng)紀商首先應(yīng)對投資者收取足額的保證金;其次是要利用自己的研發(fā)團隊分析當前市場的廣度與深度，引導(dǎo)投資者投資于市場流動性好的合約，不要因為貪圖便宜投資流動性不足的深度虛值的期權(quán)合約;再次是要做好投資者教育，向投資者講清分散化投資與資金管理的重要性，幫助客戶降低流動性風險的過程也就是經(jīng)紀商保護自我的過程;最后是為了應(yīng)對極端行情的發(fā)生要做好風險預(yù)案，一旦風險發(fā)生，當客戶符合強平條件，就應(yīng)抓準時機當機立斷，如果期權(quán)市場無法成交，應(yīng)指導(dǎo)客戶在相關(guān)聯(lián)的期貨或其他市場進行對沖交易，降低損失。

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