波動(dòng)率指數(shù)及波動(dòng)率預(yù)測(cè)效果

　　波動(dòng)率指數(shù)及波動(dòng)率預(yù)測(cè)效果。在個(gè)股期權(quán)知識(shí)中，我們會(huì)用到有這樣一個(gè)指數(shù)就是波動(dòng)率指數(shù)，很多的朋友對(duì)于波動(dòng)率的內(nèi)容不是很了解。今天我們就來了解下。

　　我們?cè)诹私庖粋€(gè)事物的時(shí)候，就要先來了解它的概念，就像是什么是可轉(zhuǎn)債的問題，我們就要去尋找答案。對(duì)于波動(dòng)率的定義就是：波動(dòng)率是標(biāo)的證券年度化收益率標(biāo)準(zhǔn)差。年度化波動(dòng)率可通過日波動(dòng)率乘以年交易日平方根來計(jì)算，波動(dòng)率一般用收盤價(jià)進(jìn)行計(jì)算。

　　波動(dòng)率的預(yù)測(cè)方法可以歸為兩類：即基于歷史數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)模型(時(shí)間序列模型與隨機(jī)波動(dòng)率模型)基于期權(quán)價(jià)格的隱含波動(dòng)率模型(波動(dòng)率指數(shù)：VIX指數(shù)與VHSI指數(shù))與其他隱含波動(dòng)率。

　　波動(dòng)率指數(shù)

　　VIX指數(shù)是選取S&P500指數(shù)期權(quán)的近月份與次月份最接近評(píng)價(jià)的看漲期權(quán)及看跌期權(quán)共八個(gè)序列，分別計(jì)算其隱含波動(dòng)率之后在加權(quán)平均所得出的指數(shù)。VHSI指數(shù)采取和VIX指數(shù)類似的編制方法，采用當(dāng)月和下月合約的隱含波動(dòng)率加權(quán)得到，用于度量恒生指數(shù)未來30日的預(yù)期波動(dòng)率。隱含波動(dòng)率：在指數(shù)下跌時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)的避險(xiǎn)需求會(huì)正價(jià)，同時(shí)也推升了深度價(jià)外看跌期權(quán)的隱含波動(dòng)率。VIX又被稱為投資人恐慌指數(shù)。VIX指數(shù)的兩項(xiàng)特性：回復(fù)特性和VIX指數(shù)的動(dòng)態(tài)與S&P指數(shù)報(bào)酬率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)走勢(shì)。

　　波動(dòng)率指數(shù)預(yù)測(cè)效果

　　在不同期限、不同行權(quán)價(jià)的期權(quán)有不同的隱含波形率，采用哪一個(gè)呢?平價(jià)期權(quán)的流動(dòng)性最高，因此通常被用來預(yù)測(cè)波動(dòng)率。平價(jià)期權(quán)的隱含波動(dòng)率是最好預(yù)測(cè)嗎?有專門的研究學(xué)者通過理論推導(dǎo)以及標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)的實(shí)證中研究發(fā)現(xiàn)，Vega最大期權(quán)的隱含波動(dòng)率的預(yù)測(cè)效果優(yōu)于平價(jià)期權(quán)。Vega最大的期權(quán)的隱含波動(dòng)率受期權(quán)價(jià)格誤差的影響最小。

　　有學(xué)者基于恒生指數(shù)期權(quán)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在預(yù)測(cè)期較短時(shí)，GARCH(1,1)模型中所含信息較多，預(yù)測(cè)能力最強(qiáng)，在預(yù)測(cè)較長期限時(shí)，隱含波動(dòng)率所含信息較多，預(yù)測(cè)能力較強(qiáng)。一般而言，時(shí)間序列某型適合于預(yù)測(cè)極短期的波動(dòng)率，對(duì)中長期波動(dòng)率的預(yù)測(cè)，則應(yīng)采用隱含波形率法。

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