期權在金融產(chǎn)品設計中發(fā)揮的市場功能

　　期權屬性決定其具有多元化市場功能

　　期權與期貨發(fā)展的初衷都是套期保值，就風險管理上，它們有一樣的特色，然而由于期權風險收益的非線性使其比較于期貨有更多更優(yōu)的特色，也使期權在風險管理以外有了更多的市場功用。總體上看，與期貨比較，期權優(yōu)勢主要表現(xiàn)在以下三個方面：首要，期權在鎖定風險的一起也享有本錢增值的權利，因此它在避險方面更具彈性;其次，期權的低成本使其具有更高的標桿倍數(shù)，然后能夠運用少量的資金操控更多財物，進步資金使用率;最終，期權風險與收益的非線性特色使其能夠與任何財物組合，在任何市場狀況下使用多元化的戰(zhàn)略完成收益意圖。

　　從期權以上的特性能夠看出，除了套期保值管理現(xiàn)貨風險以外，它還存在著多元化的市場功用。期權的主要功用可歸納為以下六類：1.風險管理，使用期權與現(xiàn)貨聯(lián)系管理市場風險及流動性風險等，這也是期權最初始的功用;2.財物裝備，將期權作為財物標的參加財物組合然后完成出資目標;3.使用期權杠桿增強收益，期權的低成本使其能夠使用較少的資金操控更多財物，從財物動搖中獲利;4.賣出期權添加現(xiàn)金流，經(jīng)過賣出期權添加權利金收入，相對添加組合收益;5.方向性投機，經(jīng)過本身對市場局勢的分析判斷，擇時進行期權投機交易，并組合期權的高杠桿特性完成高收益;6.產(chǎn)品立異規(guī)劃，使用期權規(guī)劃基金專戶口、券商資管產(chǎn)品及銀行理財產(chǎn)品等，滿足出資者個性化的出資需要。期權的以上6類市場功用并不是彼此獨立的，有時存在彼此穿插、功用堆疊的狀況。這篇文章集中于評論期權的產(chǎn)品立異規(guī)劃功用，關于產(chǎn)品立異規(guī)劃，有時也表現(xiàn)了財物組合裝備及風險管理等特性。

　　期權類產(chǎn)品設計的目的與實現(xiàn)途徑

　　對當時機構投資者來說，更多仍然是使用期權的風險管理功用進行風險對沖，但是跟著大資管年代的漸行漸近，使用期權進行產(chǎn)品設計的需要日益突出，機構使用期權設計如基金專戶產(chǎn)品、券商資管產(chǎn)品以及銀行理財產(chǎn)品等肯定收益以及結構性產(chǎn)品可滿意各類投資者個性化的理財需要。對保險機構、財政公司以及對沖基金等機構投資者來說，買入如看空高息型產(chǎn)品等對沖股票現(xiàn)貨組合跌落的風險亦是一類風險管理的手法。

　　對投資者來說，跟著中國居民收入的增加，對各類理財產(chǎn)品需要增加且傾向于愈加個性化，跟著產(chǎn)品的移風易俗，投資者對產(chǎn)品收益的請求也更高，使用期權的非線性和高杠桿性特色能夠更好地滿意投資者需要。因為期權在中國仍歸于新式產(chǎn)品，投資者對其特性不甚了解，為了避免市場開展前期市場的不理性行為造成投資者的損失，買賣所對期權參加者設計了較高的參加門檻，因而能夠估計在期權開展前期參加期權買賣的更多是機構投資者，自己投資者的參加遭到較大約束。但機構使用期權設計出各類產(chǎn)品以后，自己投資者可通過采購產(chǎn)品間接地參加到期權市場，這么不只能使各類投資者都能同享金融市場開展的效果，也能增加市場參加度，推進市場開展。