從緊的貨幣政策與其供需關(guān)系

　　適度從緊的貨幣政策，是指對貨幣政策松緊度的一種選擇，從緊的貨幣政策的一項重要內(nèi)容就是調(diào)整存貸款利率。是一種以控制通貨膨脹，保證經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展為目標，以從緊控制社會信用總量、促進有效供給增加為特征的貨幣政策選擇。適度從緊的貨幣政策，是我國中央銀行根據(jù)我國經(jīng)濟和金融運行的現(xiàn)實狀況于1995年初提出來的。

　　其主要背景是：一方面，自改革開放以來，我國經(jīng)濟保持了持續(xù)的高速發(fā)展，各項改革和經(jīng)濟發(fā)展都取得了很大成績，中央銀行宏觀調(diào)控能力明顯增強，貨幣供應量得到了有效控制，另一方面，由于我國正處于經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌時期，制約我國經(jīng)濟發(fā)展的上要是資源約束，而非需求約束;相當多的企業(yè)還沒有成為真正的市場主體，還存在著內(nèi)在的擴張沖動;通貨膨脹的壓力仍然很大。因此，實行適度從緊的貨幣政策，堅決抑制通貨膨脹，是現(xiàn)階段我國經(jīng)濟和金融發(fā)展的客觀要求。(文章來自贏家財富網(wǎng)http://www.debralofranco.com)

　　適度從緊的貨幣政策是世界各國宏觀調(diào)控經(jīng)驗與我國金融宏觀調(diào)控的具體實踐相結(jié)合的歷史產(chǎn)物，具有明顯的中國特色。實行適度從緊的貨幣政策，首先要求從緊控制社會信用總量，使貨幣供應量的增幅不過多地高于經(jīng)濟和物價水平增幅之和，堅持以抑制通貨膨脹為首要任務，堅持物價漲幅低于經(jīng)濟增長率。其次，實行適度從緊的貨幣政策，是立足于總量從緊控制;并在總量控制下適度調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。“適度從緊”體現(xiàn)為該緊的則緊，該放的則放。不是全面緊縮。適度從緊貨幣政策的原則，是在總量上嚴格控制，保持一定力度，重點放在信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整上。第三，適度從緊的貨幣政策是一項中長期政策，而不是一項短期政策。由于我國農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)還相當薄弱，國家財政困難難以在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn);經(jīng)濟中的結(jié)構(gòu)性矛盾還相當嚴重，非短期內(nèi)可以根本改變，企業(yè)經(jīng)營機敘的轉(zhuǎn)換也需要相當長的時間，因此經(jīng)濟生活中導致通貨膨脹的因素還沒有完全消除。

　　所以，在相當長一段時期內(nèi)，適度從緊的貨幣政策還將是我國貨幣政策的基本選擇。第四，適度從緊的貨幣政策是國家的一項宏觀經(jīng)濟政策，不光是金融部門的事情，需要其他有關(guān)的政策和部門相互配合，協(xié)調(diào)一致。

　　“從緊”的貨幣政策與供需關(guān)系：

　　“從緊”貨幣政策的一項重要內(nèi)容就是調(diào)整存貸款利率。對于最為依賴貸款的行業(yè)——房地產(chǎn)業(yè)而言，無疑是受影響最大的行業(yè)之一。首先從需求方看。2007年央行六次加息，連續(xù)提高的房貸利率，讓房貸一族增加了還款壓力。與此同時，也影響著一些潛在的投資者的購買需求:一是并不富裕的需要靠貸款買房的工薪階層，一是希望通過貸款炒房的投機者。加息、提高人民幣存款準備金率、提高購買第二套房首付等一系列措施，主要針對的是投機性需求。在廣東等城市，這部分投機性需求甚至達到60%-70%，而據(jù)調(diào)查，北京的投機性需求的比重大約為30%，在“從緊”政策下，房價下跌的規(guī)律為從投機性需求比重高的城市逐步擴展到比重較低的城市。(文章來自贏家財富網(wǎng)http://www.debralofranco.com)

　　因此北京房價的下跌慢于廣東，最近媒體也報道，2007年末廣東省一些地方的房價開始出現(xiàn)下降，降幅甚至高達20%，北京少數(shù)房價出現(xiàn)了下跌。一方面，政府希望通過一系列“從緊”政策把房價控制住，“壓”下來，而銀行、開發(fā)商則希望“放”開來，在“壓”和“放”之間有一種博弈，房價的下跌還需要一個過程。其次從供給方看。從緊政策針對的是整個經(jīng)濟層面的問題，但無疑對房地產(chǎn)業(yè)也產(chǎn)生了重大影響。從“緊”貨幣政策公布后，銀行的第一反應是有部分貸款業(yè)務先停止下來，先行觀望一段時間。開發(fā)商的資金流受到影響。而長期以來，開發(fā)商的運營模式是向銀行借錢——拿地——再借錢——再拿地，銀行多次提高貸款利率，不給開發(fā)商增加信貸額度，這對開發(fā)商資金流產(chǎn)生了重大影響，2006年10月自“從緊”貨幣政策正式實施以來，中原地產(chǎn)的新房交易量減少了20%。

　　有關(guān)專家指出，在頻繁加息的情況下，為了減少成本，防范貸款風險，開發(fā)商力圖加快貸款資金的回籠，比如采取降價、促銷手段，這將在一定程度上擴大供給;而從需求方看，房貸利率提高、購買第二套房首付提高，直接帶來了購買需求的減少。房地產(chǎn)市場供不應求的局面正在漸漸改變。專家們也建議，雖然每次只是小幅上調(diào)貸款基準利率，但對于背負房貸壓力的工薪階層來說，去年以來六次加息，綜合起來，已讓他們的壓力增加了不小。在提高貸款利率等一系列“從緊”的貨幣政策下，有關(guān)方面更應該采取和落實住房保障政策，讓更多人居有所住。