解說證券市場線與資本市場線的區(qū)別與聯(lián)系

　　在金融市場中，每一項投資組合都需要一定的操作技巧或者是基礎(chǔ)的金融常識，股票術(shù)語，其中證券市場線簡稱sml，是用來揭示投資組合報酬率與系統(tǒng)風(fēng)險程度之間的關(guān)系，那么證券市場線與資本市場線之間有怎樣的聯(lián)系與區(qū)別呢?

　　首先，證券市場線SML表明的是市場上所有風(fēng)險性資金的均衡期望收益率與風(fēng)險之間的關(guān)系，其風(fēng)險資產(chǎn)的收益是由兩個部分構(gòu)成的，一是沒有風(fēng)險的資產(chǎn)收益率;二是市場風(fēng)險的溢價收益。其中蘊含的含義可以從4個方面進行分析：

　　1、風(fēng)險資產(chǎn)的收益高于無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率;

　　2、只有系統(tǒng)性的風(fēng)險需要補償，非系統(tǒng)性的風(fēng)險通過投資多樣化減少甚至消除，因此不需要補償;

　　3、風(fēng)險資產(chǎn)實際獲得的市場風(fēng)險溢價收益取決于 β的大小， β值越大，風(fēng)險貼水就越大，反之， β越小，風(fēng)險貼水就越小;

　　4、 β數(shù)值小于1的證券或者證券組合是防御性證券;而 β大于1的證券是進取性證券;

　　【與資本市場線區(qū)別】

　　在證券市場中，資本市場線與證券市場線之間的區(qū)別分為5點內(nèi)容：

　　(1)證券市場線的橫軸是只包含系統(tǒng)風(fēng)險，而資本市場線的橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，包含系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險;

　　(2)證券市場線揭示的是證券本身的風(fēng)險和報酬之間的關(guān)系，資本市場線指的是持有不同比例的無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合情況下的風(fēng)險與報酬的權(quán)衡關(guān)系;

　　(3)資本市場線中風(fēng)險組合的期望報酬率與證券市場中平均股票的要求收益率不同;

　　(4)要求收益率是投資前要求得到的最低收益率;期望報酬率是投資候期望獲得的報酬率;

　　(5)證券市場線的作用在與根據(jù)必要報酬率，利用股票的估價模型，計算股票的內(nèi)在價值;資本市場線的作用在于確定投資組合的比例;

　　其實投資者在分析兩則之間區(qū)別的時候，需要注意的是期望報酬率與必要報酬率的關(guān)系，因為這兩則決定了投資者的行為，而在完美的資本市場中，投資的期望報酬率是等于必要報酬率的。

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