退市新規(guī)發(fā)布時間及變化內(nèi)容，退市制度定義及分類

　　退市新規(guī)發(fā)布是在2020年12月31日。股票退市制度是指上市公司股票在證券證券交易所終止上市交易的一項政策。對于保持市場的融資功能，降低市場的運(yùn)行成本以及市場的活躍性有著非常大的作用。優(yōu)勝劣汰在資本市場也是同樣如此，再有就是要保護(hù)好中小投資者的合法權(quán)益。股票退市了錢還有嗎也是投資者關(guān)注的問題。

　　退市股票包括主動退市和強(qiáng)制性退市。主動退市是上市公司基于實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略、維護(hù)合理估值、穩(wěn)定控制權(quán)、充分利用證券交易所的比較優(yōu)勢以及成本效益等方面的考慮，認(rèn)為不再需要繼續(xù)維持上市地位，或者繼續(xù)維持上市地位不再有利于公司發(fā)展而申請退市；強(qiáng)制性退市則是上司公司違反了一些提示制度而要被迫退市。

　　2020年12月31日晚，圍繞新一輪退市體制改革，滬深證券交易所正式發(fā)布了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》 《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》(以下簡稱《股票上市規(guī)則》)和《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》(以下簡稱“退市新規(guī)”)等多項新修訂的配套規(guī)則。退市新規(guī)發(fā)布這是最新的內(nèi)容。

　　其中最關(guān)注的是嚴(yán)格設(shè)定重大財務(wù)造假的量化指標(biāo)退市：將造假期限從3年縮短至2年；將造假比例從100%降低到50%；詐騙總額從10億元減少到5億元；同時增加了新的營業(yè)收入指標(biāo)。在交易所發(fā)布新規(guī)后，證監(jiān)會也發(fā)布了問答，表示證監(jiān)會將拓寬多元化退出渠道，加強(qiáng)對退市的監(jiān)管加快制定相關(guān)投資者保護(hù)制度，加強(qiáng)對發(fā)行上市、再融資、并購重組退市等全流程、全鏈條的監(jiān)管問責(zé)，推動《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》落到實處。

　　新退市九條規(guī)定的要點，增加了市值退市。以下是退市制度新規(guī)的要點

　　1.新增退市市值，總市值連續(xù)20個交易日低于3億元將市值退市。

　　2.面值的退市標(biāo)準(zhǔn)明確定義為“1元退市",過渡期安排已定：觸及回撤的股票“低面”時間在新規(guī)出臺前開始，按照原有規(guī)則進(jìn)入退市盤整期交易。

　　3.取消退市指數(shù)的單一凈利潤和營收指數(shù)。新規(guī)下扣前/扣后凈利潤為負(fù)且營收低于1億元的，將被投放* ST，連續(xù)兩年扣前/扣后凈利潤為負(fù)且營收低于1億元的，將被終止上市；如果對退市風(fēng)險警示股票出具非標(biāo)準(zhǔn)審計報告，將觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)。

　　4.重大違法財務(wù)造假新指標(biāo)：連續(xù)兩年發(fā)生財務(wù)造假，營收、凈利潤、利潤、資產(chǎn)負(fù)債表虛假記載總額達(dá)到5億元以上，占兩年對應(yīng)科目總額的50%以上。重大違法行為退市連續(xù)中止的時間點從收到行政處罰事先告知書或者法院判決之日起順延至收到行政處罰決定書或者法院判決生效之日。

　　5.新增規(guī)范性指標(biāo)、信息披露、規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且拒不改正，半數(shù)以上董事對半年報或年報不忠實。出現(xiàn)上述情況，公司在停牌后兩個月內(nèi)不改正的，將實施退市風(fēng)險提示，再逾期兩個月不改正的，將終止上市。

　　6.取消暫停上市和恢復(fù)上市，明確連續(xù)兩年觸及財務(wù)指標(biāo)將終止上市。公司股票終止的，可轉(zhuǎn)換債券同時終止。

　　7.交易退市沒有退市盤整期，其他類型的退市在盤整期的第一天沒有價格限制，退市的盤整期從30個交易日縮短到15個交易日。

　　8.關(guān)于重大違法強(qiáng)制退市，如果在新規(guī)定出臺之前已經(jīng)收到行政處罰通知或決定并可能觸及重大違法強(qiáng)制退市，則適用原規(guī)定；如果在新規(guī)實施后收到相關(guān)通知，將使用2015年至2020年的財務(wù)數(shù)據(jù)，按照原規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)判斷是否觸及退市重大違法強(qiáng)制情形，使用2020年及以后的財務(wù)數(shù)據(jù)，按照新規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)判斷是否觸及重大違法強(qiáng)制情形。

　　9.深圳已設(shè)立風(fēng)險提示板，具體實施時間另行公告。風(fēng)險警示股和退市整理股在風(fēng)險警示板上交易，并設(shè)置交易量上限。單只股票每日累計買入不得超過50萬股。普通投資者第一次購買股票時，需要簽署風(fēng)險揭示書。在退市參與股票合并需要達(dá)到“2年+50萬元資產(chǎn)投資經(jīng)驗”的門檻。

　　此外，交易所還針對新舊退市系統(tǒng)設(shè)置了過渡期安排：若已暫停上市，2020年年報披露后仍將執(zhí)行舊退市系統(tǒng)；如果已經(jīng)實施風(fēng)險預(yù)警，則安排以下處理方法：

　　1.如果新規(guī)定退市風(fēng)險警示未被觸及，原規(guī)定暫停上市，退市風(fēng)險警示將被撤銷；

　　2.未觸及新規(guī)中其他風(fēng)險警示的，撤銷其他風(fēng)險警示；

　　3.如未觸及新的退市風(fēng)險警示，但觸及舊的停牌規(guī)則，則不暫停上市，實施其他風(fēng)險警示；

　　4.觸及新規(guī)、退市風(fēng)險提示等風(fēng)險提示，并按照新規(guī)實施風(fēng)險提示。

　　退市新規(guī)發(fā)布就是上述內(nèi)容，在a股市場，如果一家公司存在退市風(fēng)險，觸發(fā)退市制度。交易所會向投資者發(fā)出風(fēng)險警示，并留出足夠的時間讓投資者賣出股票。這時候投資者不應(yīng)該慢慢研究k線，因為在這個時候，要為符合強(qiáng)制性退市條件的股票找到一個接收是極其困難的。即使股票拋出成功，賣價和買價的差額往往就是“清倉甩賣”和“新品上市”的區(qū)別?；谏鲜鲈蛲顿Y者經(jīng)常談?wù)撝袊鴩鴥?nèi)股市的“退市”，但實際上，退市只是一個保護(hù)市場的常規(guī)操作。一個好的退市體系更有助于剔除不良股票，使股票市場健康發(fā)展。無論是主動還是強(qiáng)制退市，在國外股市都不是什么新鮮事，而在中國國內(nèi)股市，這兩種情況的公司卻很少。