我將道瓊斯30種工業(yè)股平均指數(shù)作為趨勢(shì)指標(biāo)，不僅是因?yàn)?a href="http://www.debralofranco.com/dsll/">道氏理論(Dow Theory)非常完美，還因?yàn)槠骄c(diǎn)指數(shù)確實(shí)反映了大多數(shù)個(gè)股的趨勢(shì)。但是，在上漲的時(shí)候，某些個(gè)股的時(shí)間周期比平均指數(shù)的短，而有些則較長(zhǎng)。熊市中也是如此。某些股票可以比平均指數(shù)早幾個(gè)月見(jiàn)底，而有些則較晚。但是，當(dāng)市場(chǎng)到達(dá)最后的最高點(diǎn)或最低點(diǎn)時(shí)、平均指數(shù)確實(shí)是一種有效的指引，因?yàn)樗鼘?duì)于確定買(mǎi)賣(mài)的阻力位非常重要。鐵路股個(gè)均指數(shù)正在慢慢地絕跡，而且不再與工業(yè)股平均指數(shù)協(xié)調(diào)一致。公用事業(yè)股平均指數(shù)正處在強(qiáng)勢(shì)，它與工業(yè)股平均指數(shù)的協(xié)調(diào)性比鐵路股平均指數(shù)強(qiáng)得多。我的建議是跟上道瓊斯30種工業(yè)股平均指數(shù)，并追蹤這些成分股的趨勢(shì)，然后盯著那些有著同樣趨勢(shì)的個(gè)股進(jìn)行交易。在過(guò)去的幾年中，鐵路股平均指數(shù)與工業(yè)股平均指數(shù)的漲跌幅度未能保持一致，因?yàn)樵诖蠖鄶?shù)清況下，工業(yè)股比鐵路股的走勢(shì)強(qiáng)，而且漲速快。出此，根據(jù)道氏理論研判鐵路股平均指數(shù)是否與工業(yè)股平均指數(shù)步調(diào)一致是很愚蠢的。你要做的是觀察那些處于強(qiáng)勢(shì)或弱勢(shì)的個(gè)股，擇機(jī)交易，并將工業(yè)股平均指數(shù)作為—致趨勢(shì)指標(biāo)，同時(shí)運(yùn)用我給你的所有規(guī)則。
這些平均指數(shù)并不是一種真正的平均。從1897年至1914年，它是根據(jù)12種股票計(jì)算出來(lái)的。到了1914年12月，它們變成了20種股票，隨后又變成了30種股票。盡管平均指數(shù)很有效而且也確實(shí)給出了趨勢(shì)的確定信號(hào)，但它們并不代表這些股票今天的實(shí)際價(jià)值，因?yàn)槠骄笖?shù)在計(jì)算時(shí)已經(jīng)考慮了分紅和拆股。我所說(shuō)的真正的平均指數(shù)是在任何時(shí)候購(gòu)買(mǎi)100股這30種股票的成本，而不考慮分紅和拆股。例如，1949年6月14日，道瓊斯平均指數(shù)按現(xiàn)在的計(jì)算方法是160.69點(diǎn)。但如果將那天30種工業(yè)股平均指數(shù)的最低價(jià)除以30，我們得到的是52.27點(diǎn)，這是正確的平均指數(shù)，而正是那時(shí)買(mǎi)進(jìn)這些股票的真實(shí)成本。
6月14日，杜邦公司(DuPont)拆股后價(jià)格發(fā)生了變化。
1949年6月28日，在杜邦公司拆股后計(jì)算平均指數(shù)的最低點(diǎn)，就得到了48.59點(diǎn)，而通常計(jì)算出的最低點(diǎn)是164.65點(diǎn)。
如果按道瓊斯的公式計(jì)算，平均指數(shù)是164.65點(diǎn)，那時(shí)，在30種工業(yè)股中僅有—家股票的價(jià)格高于這個(gè)水平，它是賣(mài)167美元一股的聯(lián)合化學(xué)公司(Allied Chemical)。而美國(guó)電話公司(Amertcan Telephone)是139美元。下一個(gè)最高價(jià)是美園罐頭公司(American Can)的89.25美元，以及國(guó)家鋼鐵公司(National Steel)的75美元。所有其他股票遠(yuǎn)低于這個(gè)價(jià)位，有些甚至僅賣(mài)17.00美元和18.00美元一股，而大多數(shù)則在20美元左右。當(dāng)然，這種計(jì)算平均指數(shù)的方法，可以使走勢(shì)圖失真，并使平均指數(shù)看上去比實(shí)際的價(jià)格要高得多。但是，你仍可以使用道瓊斯30種工業(yè)股平均指數(shù)，并以此判斷趨勢(shì)，就像它是按真實(shí)的價(jià)格計(jì)算的那樣。
3日或3日以上的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)
這些數(shù)字(見(jiàn)本章附表)將用在3日?qǐng)D中。它們記錄了3日或3日以上的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)，除非指數(shù)到最高點(diǎn)或最低點(diǎn)，而且我們希望在市場(chǎng)非?；钴S的時(shí)候抓住轉(zhuǎn)機(jī)；此時(shí)我們有時(shí)使用1日或2日的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)。所有這些市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)都基于日歷日。使用規(guī)則是，當(dāng)指數(shù)跌破3日底時(shí)，就意味著會(huì)跌得更低，而當(dāng)指數(shù)突破3日的頭部或最高位時(shí)，就意味著會(huì)繼續(xù)上揚(yáng)。但是，你必須運(yùn)用其他規(guī)則，而且還必須考慮市場(chǎng)開(kāi)始上揚(yáng)時(shí)的最后一個(gè)最低點(diǎn)或起漲點(diǎn)，以及市場(chǎng)開(kāi)始下跌時(shí)的最后一個(gè)最高點(diǎn)，因?yàn)檫@些主要的市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)非常重要。 —個(gè)上升的市場(chǎng)會(huì)在主要的波動(dòng)中將底部逐漸抬高。而一個(gè)下跌的市場(chǎng)會(huì)在主要的波動(dòng)中將頭部逐漸下移，但有時(shí)市場(chǎng)會(huì)在一個(gè)狹窄的區(qū)間內(nèi)整理，既不跌破前一輪行情的最低點(diǎn)，也不突破以前的頭部。在平均指數(shù)或個(gè)股沒(méi)有突破整理區(qū)間以前，你不能認(rèn)為大勢(shì)已經(jīng)轉(zhuǎn)向。
時(shí)間周期是最重要的。市場(chǎng)突破頭部或跌破底部的時(shí)間越長(zhǎng)，今后的行情就會(huì)漲得越高或跌得越低。
你還要考慮市場(chǎng)已經(jīng)從極限最低位上漲了多久，或從極限最高位下跌了多久。通常，在任何行情的末期，指數(shù)可以創(chuàng)出新高．或略微下跌至較低的位置，然后止步不前，因?yàn)闀r(shí)間周期已經(jīng)到了。
例如1938年3月31日，道瓊斯30種工業(yè)股平均指數(shù)曾下跌至97.5點(diǎn)。而過(guò)去在同樣價(jià)值的底部出現(xiàn)在1935年3月18日，那時(shí)的平均指數(shù)是96點(diǎn)。
1942年4月28日，道瓊斯平均指數(shù)下跌至92．62點(diǎn)。這比1938年的最低點(diǎn)低不到5點(diǎn)．也比1935年的最低點(diǎn)低不到4點(diǎn)。我們的規(guī)則說(shuō)明指數(shù)可以比過(guò)去的底部低5點(diǎn)，或比以前的頭部高5點(diǎn)，而不改變主要的趨勢(shì)。
1942年4月，股市從1937年3月10日的極限最高點(diǎn)一直下跌了5年多，走完了一個(gè)很長(zhǎng)的時(shí)間周期。所以，當(dāng)指數(shù)跌破這些過(guò)去的底部，而又沒(méi)有跌過(guò)5個(gè)點(diǎn)時(shí)，你就可以買(mǎi)進(jìn)股票，,因?yàn)橼厔?shì)將要開(kāi)始反轉(zhuǎn)。請(qǐng)注意3日?qǐng)D上的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)，1942年4月21日，最后—個(gè)最高點(diǎn)98．02點(diǎn)，而4月8日的極限最低點(diǎn)是92．69點(diǎn)。這是一個(gè)為期7天，跌幅不到6點(diǎn)的下跌行情。
1942年5月11日，平均指數(shù)漲到了99．49點(diǎn)；在3日?qǐng)D上，這比4月21日出現(xiàn)的最后一個(gè)頭部高，因此市場(chǎng)將上揚(yáng)。從5月11日開(kāi)始， 一場(chǎng)3天的下跌行情出現(xiàn)了，指數(shù)跌到了96．39點(diǎn)，下跌3．30點(diǎn)：隨后直到1946年5月29日，指數(shù)再也沒(méi)有低于這個(gè)價(jià)位。通過(guò)研究3日?qǐng)D，以及高低點(diǎn)依次上移的走勢(shì)，你可以看到這些走勢(shì)圖是如何指明僅含有正常調(diào)整——時(shí)間周期的調(diào)整和價(jià)格的調(diào)整——的上升趨勢(shì)的。
30種工業(yè)股平均指數(shù)的3日?qǐng)D運(yùn)動(dòng)
本書(shū)記載的數(shù)字代表了從1912年至1949年7月19日的平均指數(shù)的3日運(yùn)動(dòng)。本書(shū)后的3日?qǐng)D從1940年11月8日開(kāi)始，表示了那個(gè)期間的每一個(gè)3日運(yùn)動(dòng)。
繪制3日?qǐng)D的方法
當(dāng)市場(chǎng)正在上漲，而且從一個(gè)最低點(diǎn)開(kāi)始，并連續(xù)3天高低點(diǎn)依次上移時(shí)，3日?qǐng)D就到達(dá)了第三天的頭部。如果市場(chǎng)隨后調(diào)整2天，那么你就不必在走勢(shì)圖上記錄這個(gè)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)。但當(dāng)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)到第一個(gè)頭部以上時(shí)，你就應(yīng)將趨勢(shì)線延長(zhǎng)至每天的頭部，直至出現(xiàn)3天更低的底部。然后你要畫(huà)趨勢(shì)線至第三天的最低點(diǎn)，而且只要指數(shù)一直在躍，你就應(yīng)一直畫(huà)下去。在這種情況下，你可以記錄2日運(yùn)動(dòng)，尤其是在市場(chǎng)振蕩劇烈的時(shí)候。如果市場(chǎng)已經(jīng)上漲了相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，而且做了雙頭或三重頭，并在3日?qǐng)D上突破了上一個(gè)最低點(diǎn)，那么你至少可以認(rèn)為小趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)向下。如果市場(chǎng)一直在下跌，而且在3日?qǐng)D上跌破了前一個(gè)最高點(diǎn)，你就可以認(rèn)為市場(chǎng)已暫時(shí)反轉(zhuǎn)向上。你會(huì)發(fā)現(xiàn)3日?qǐng)D的信號(hào)對(duì)應(yīng)用其他所有的規(guī)則很有幫助。
3日市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的例子。
從1940年11月8日開(kāi)始，最高點(diǎn)138．50點(diǎn)，趨勢(shì)已經(jīng)在3日?qǐng)D上反轉(zhuǎn)向下，而民高低點(diǎn)依次下移。
1941年4月23日，5月1日、16日和26日，市場(chǎng)到達(dá)最低點(diǎn)。指數(shù)在5月26日走出第二個(gè)上移的底部。這是買(mǎi)進(jìn)的時(shí)機(jī)，你可將止蝕單放在5月1日的最低點(diǎn)之下。當(dāng)指數(shù)突破5月21日的最高點(diǎn)時(shí)，趨勢(shì)顯出向上的跡象。7月22日，最高點(diǎn)131.5點(diǎn)。平均指數(shù)跌破了3日?qǐng)D上的底，并在8月15日創(chuàng)下最低點(diǎn)124.5點(diǎn)。市場(chǎng)隨后反彈至9月18日，到達(dá)最高點(diǎn)130.1/4點(diǎn)，這比7月22日的頭部低，因此是—個(gè)賣(mài)點(diǎn)。趨勢(shì)繼續(xù)向下，并跌破了8月15日的最低點(diǎn)，這意味著大勢(shì)正在向下。市場(chǎng)繼續(xù)下跌，僅在1942年1月 6日突破過(guò)一個(gè)3日?qǐng)D的頭部。這僅比1941年12月16日的最高點(diǎn)高2點(diǎn)，而且1月6日左右是可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)的日子之一。市場(chǎng)繼續(xù)下躍至1942年4月28日的極限最低點(diǎn)92．69點(diǎn)，即從1941年7月22日下跌了38.31點(diǎn)，而3日?qǐng)D可以讓你一直做空。
從4月28日的最低點(diǎn)起，平均指數(shù)的高低點(diǎn)開(kāi)始依次上移。相對(duì)于1935年和1938年的底部．這無(wú)論如何也是個(gè)買(mǎi)人的時(shí)機(jī)。
1942年6月，平均指數(shù)突破了4月7日的最高點(diǎn)102.5點(diǎn)。這絕對(duì)足向上的趨勢(shì)。廣升行情將高低點(diǎn)不斷上移，直至1943年7月15日的最高點(diǎn)146.5點(diǎn)。我們的規(guī)則說(shuō)明這是個(gè)賣(mài)點(diǎn)。3日?qǐng)D調(diào)頭向下，指數(shù)一直跌至11月30日，創(chuàng)下最低點(diǎn)128.94點(diǎn)。注意，3月10日和22日的最低點(diǎn)都在128.5點(diǎn)附近，這使129點(diǎn)相對(duì)于3日?qǐng)D上過(guò)去的底部成為了一個(gè)買(mǎi)點(diǎn)。11月30日后，趨勢(shì)調(diào)頭向上，而且每個(gè)底部逐漸抬高，直至1946年2月4日的最高點(diǎn)207.5點(diǎn)，這是個(gè)賣(mài)點(diǎn)。隨后出現(xiàn)的陡直而快速的下跌行情一直持續(xù)到了2月26日的最低點(diǎn)184．04點(diǎn)。注意，前一個(gè)最低位出現(xiàn)在1945年10月30日和11月14日的183點(diǎn)附近，這使184點(diǎn)相對(duì)于過(guò)去的底部成了一個(gè)買(mǎi)點(diǎn)。從2月份開(kāi)始，大勢(shì)再次向上攀升，直至1946年5月29日最后的最高點(diǎn)213.1/4點(diǎn)。我們的許多規(guī)則說(shuō)明，這是一個(gè)賣(mài)點(diǎn)。6月12日，最低點(diǎn)207.5點(diǎn)，指數(shù)正好站在2月4日的頭部之上，因此是一個(gè)反彈的起始點(diǎn)。6月17日，最高點(diǎn)208.5點(diǎn)，與2月4日的價(jià)值一樣，因此是一個(gè)賣(mài)點(diǎn)。下跌行情開(kāi)始了，平均指數(shù)跌破了6月12日的最低點(diǎn)，這表明大勢(shì)已經(jīng)向下。直至1946年10月30日最后的最低點(diǎn)160．69點(diǎn)，指數(shù)未能突破任何3日?qǐng)D的頂部，相對(duì)于1945年7月27日的最低點(diǎn)，以及根據(jù)我們的時(shí)間周期和百分比點(diǎn)規(guī)則，這個(gè)最低點(diǎn)是一個(gè)買(mǎi)點(diǎn)。
從10月30日開(kāi)始至1947年2月10日的最高點(diǎn)184。5，點(diǎn)．指數(shù)未能跌破3日?qǐng)D上任何一個(gè)最低點(diǎn)3點(diǎn)以上。這個(gè)最高點(diǎn)處于1946年2月26日的底部之下，因此是一個(gè)賣(mài)點(diǎn)。大勢(shì)再次調(diào)頭向下，而且每次反彈的最高點(diǎn)逐步降低，直至1947年5月19日的最低點(diǎn)161.5點(diǎn)，這個(gè)指數(shù)相對(duì)于1946年10月30日的底部是一個(gè)買(mǎi)點(diǎn)。一輪快速的上升行情隨之出現(xiàn)。7月14日，最高點(diǎn)187。5點(diǎn)，7月18日，最低點(diǎn)182點(diǎn)，7月25日，最高點(diǎn)187。5點(diǎn)，指數(shù)形成了雙頭，因此是個(gè)賣(mài)點(diǎn)。隨店，平均指數(shù)跌破了7月18日的最低點(diǎn)，并繼續(xù)下跌至9月9日和26日，創(chuàng)下174。5點(diǎn)的最低點(diǎn)，這與6月25日的最低點(diǎn)相同，指數(shù)形成了雙底和買(mǎi)點(diǎn)。
10月20日，最高點(diǎn)186。5點(diǎn)，它比7月14日和25日的頭部低，因此是一個(gè)賣(mài)點(diǎn)。趨勢(shì)反轉(zhuǎn)向下，在3日?qǐng)D上指數(shù)的高低點(diǎn)逐漸下移，直至1948年2月11日，此時(shí)市場(chǎng)到達(dá)了164．07點(diǎn)的最低點(diǎn)。指數(shù)在2月20日和3月17日又筑了一個(gè)底，這使指數(shù)形成了—個(gè)雙底以及買(mǎi)點(diǎn)。當(dāng)指數(shù)突破了3月3日的頭部時(shí)，趨勢(shì)已經(jīng)絕對(duì)向上了，這就形成了一個(gè)安全的買(mǎi)點(diǎn)。行情的上升速度非?？?，直到1948年6月14日的最高點(diǎn)194．49點(diǎn)時(shí)，指數(shù)也未跌破過(guò)3日?qǐng)D上的任何底部，這個(gè)最高點(diǎn)是386點(diǎn)的50％，并處于以往的底部和頭部區(qū)域，因此這里是賣(mài)出多頭倉(cāng)位并建立空頭倉(cāng)位的位置。市場(chǎng)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)向下。
8月11日和21日，以及9月27日，平均指數(shù)的最低點(diǎn)是176.5點(diǎn)至175.5點(diǎn)。這是雙底、三重底和買(mǎi)點(diǎn)。一場(chǎng)快速的反彈隨之而來(lái)，直至10月26日的最高點(diǎn)190．50點(diǎn)。這之后又出現(xiàn)了至10月9日的回調(diào)，以及至11月1日的反彈。指數(shù)跌破10月29日的最低點(diǎn)說(shuō)明大勢(shì)已經(jīng)向下，因此總統(tǒng)選舉過(guò)后，出現(xiàn)了—輪快速的下躍行情。
11月30日，最低點(diǎn)170.5點(diǎn)，相對(duì)過(guò)去的底部，這是一個(gè)支撐位和買(mǎi)點(diǎn)。一輪反彈隨后出現(xiàn)。
1949年1月7日，最高點(diǎn)182.5點(diǎn)，在經(jīng)過(guò)回調(diào)整理后，又有了另一次至1月24日的反彈，指數(shù)形成了雙頭和賣(mài)點(diǎn)，因?yàn)楦鶕?jù)我們的其他規(guī)則，如果平均指數(shù)不能突破1月7日和24日的頭部，就意味著它還將走低。
2月25日，最低點(diǎn)170.5點(diǎn)，指數(shù)相對(duì)11月30日的最低點(diǎn)形成了一個(gè)雙底和買(mǎi)點(diǎn)。3月30日，最高點(diǎn)179．15點(diǎn)。在9點(diǎn)轉(zhuǎn)向圖上，平均指數(shù)未能反彈9點(diǎn)說(shuō)明市場(chǎng)處于弱勢(shì)。3月30日以后，趨勢(shì)反轉(zhuǎn)向下，在3日?qǐng)D上，指數(shù)的高低點(diǎn)逐漸下移，直至6月14日的最低點(diǎn)160.62點(diǎn)。相對(duì)于1946年10月30日的最低點(diǎn)和1947年5月19日的最低點(diǎn)，指數(shù)形成了三重底，因此這里是一個(gè)可以用止蝕單保護(hù)起來(lái)的買(mǎi)點(diǎn)。隨后出現(xiàn)的反彈持續(xù)到了7月19日，平均指數(shù)漲到了174點(diǎn)以上，而且在3日?qǐng)D上沒(méi)有任何回調(diào)。實(shí)際上，僅出現(xiàn)過(guò)1日回調(diào)。這說(shuō)明市場(chǎng)處于強(qiáng)勢(shì)，但平均指數(shù)遲早會(huì)回調(diào)3日甚至更久。那以后，當(dāng)平均指數(shù)突破第一次回調(diào)的頭部時(shí)，就是趨勢(shì)反轉(zhuǎn)向上的確定信號(hào)，指數(shù)必將走高。
1912年至1949年平均指數(shù)的3日運(yùn)動(dòng)（P92-120）
(見(jiàn)對(duì)1940年11月8日后的3日運(yùn)動(dòng)分析，以及書(shū)后的走勢(shì)圖)
1912年 9月30日 94.15點(diǎn) 1月18日 85.75點(diǎn)
10月4日 93.70點(diǎn) 1月90日 81.55點(diǎn)
10月8日 94.12點(diǎn) 1月30日 83.80點(diǎn)
10月14日 92.40點(diǎn) 2月18日 79.82點(diǎn)
10月16日 93.70點(diǎn) 2月20日 80.20點(diǎn)
11月4日 90.29點(diǎn) 2月25日 78.72點(diǎn)
11月7日 91.67點(diǎn) 3月5日 81.69點(diǎn)
11月11日 89.58點(diǎn) 3月20日 78.25點(diǎn)
11月14日 90.40點(diǎn) 4月4日 83.19點(diǎn)
11月18日 89.97點(diǎn) 4月19日 81.00點(diǎn)
11月21日 91.40點(diǎn) 4月22日 81.46點(diǎn)
12月11日 85.25點(diǎn) 4月29日 78.39點(diǎn)
1913年 1月9日 88.57點(diǎn) 5月5日 79.95點(diǎn)
1月14日 84.96點(diǎn) 5月15日 78.51點(diǎn)
5月24日 79．88點(diǎn) 12月30日 78．26點(diǎn)
6月11日 72．11點(diǎn) 1914年 1月26日 82．88點(diǎn)
6月18日 75．85點(diǎn) 1月29日 81．72點(diǎn)
6月21日 74．03點(diǎn) 2月2日 83．19點(diǎn)
7月28日 79．06點(diǎn) 2月11日 82．50點(diǎn)
8月1日 78．21點(diǎn) 2月14日 83．09點(diǎn)
8月13日 80．93點(diǎn) 2月25日 81．31點(diǎn)
8月15日 79．50點(diǎn) 2月28日 82．26點(diǎn)
8月29日 81．81點(diǎn) 3月6日 81．12點(diǎn)
9月4日 80．27點(diǎn) 3月20日 83．43點(diǎn)
9月13日 83．43點(diǎn) 3月30日 81．64點(diǎn)
9月17日 82．38點(diǎn) 4月2日 82．47點(diǎn)
9月22日 83．01點(diǎn) 4月25日 76．97點(diǎn)
9月30日 80．37點(diǎn) 5月1日 80．11點(diǎn)
10月2日 81．43點(diǎn) 5月8日 79．16點(diǎn)
10月16日 77．09點(diǎn) 5月19日 81．66點(diǎn)
10月21日 79．60點(diǎn) 5月22日 80．85點(diǎn)
10月23日 78．40點(diǎn) 6月10日 81．84點(diǎn)
10月27日 79．38點(diǎn) 6月25日 79．30點(diǎn)
11月10日 75．94點(diǎn) 7月8日 81．79點(diǎn)
11月18日 77．25點(diǎn) 7月30日 71．42點(diǎn)
12月1日 75．77點(diǎn) 12月12日 54．72點(diǎn)
12月4日 77．01點(diǎn) 12月14日 56．76點(diǎn)
12月15日 75．27點(diǎn) 12月24日 53．17點(diǎn)
12月26日 78．85點(diǎn) 1915年 1月23日 58．52點(diǎn)
2月1日 55．59點(diǎn) 11月29日 97．56點(diǎn)
2月11日 57．83點(diǎn) 12月2日 94．78點(diǎn)
2月24日 54．22點(diǎn) 12月8日 98．45點(diǎn)
3月8日 56．98點(diǎn) 12月13日 95．96點(diǎn)
3月13日 56．35點(diǎn) 12月27日 99．21點(diǎn)
4月30日 71．78點(diǎn) 1916年 1月11日 94．07點(diǎn)
5月10日 62．06點(diǎn) 1月17日 96．63點(diǎn)
5月12日 64．46點(diǎn) 1月20日 93．60點(diǎn)
5月14日 60．38點(diǎn) 1月25日 94．24點(diǎn)
5月22日 65．50點(diǎn) 1月31日 90．58點(diǎn)
5月26日 64．42點(diǎn) 2月11日 96．15點(diǎn)
6月22日 71．90點(diǎn) 2月17日 94．11點(diǎn)
7月9日 67．88點(diǎn) 2月19日 94．77點(diǎn)
8月18日 81．86點(diǎn) 3月2日 90．52點(diǎn)
8月21日 76．76點(diǎn) 3月16日 96．08點(diǎn)
8月28日 81．95點(diǎn) 3月25日 93．23點(diǎn)
9月3日 80．70點(diǎn) 4月6日 94．46點(diǎn)
10月2日 91．98點(diǎn) 4月22日 84．96點(diǎn)
10月6日 88．23點(diǎn) 5月1日 90．30點(diǎn)
10月22日 96．46點(diǎn) 5月4日 87．72點(diǎn)
10月28日 93．34點(diǎn) 5月15日 92．43點(diǎn)
11月4日 96．06點(diǎn) 5月17日 91．51點(diǎn)
11月9日 91．08點(diǎn) 5月25日 92．62點(diǎn)
11月16日 96．33點(diǎn) 6月2日 91．22點(diǎn)
11月22日 95．02點(diǎn) 6月12日 93．61點(diǎn)
6月26日 87．68點(diǎn) 2月13日 92．37點(diǎn)
7月5日 90．53點(diǎn) 2月15日 91．65點(diǎn)
7月13日 96．42點(diǎn) 2月20日 94．91點(diǎn)
7月22日 89．75點(diǎn) 3月1日 91．10點(diǎn)
7月27日 88．00點(diǎn) 3月20日 98．20點(diǎn)
8月1日 89．05點(diǎn) 4月10日 91．20點(diǎn)
8月8日 88．15點(diǎn) 4月14日 93．76點(diǎn)
8月22日 93．83點(diǎn) 4月24日 90．66點(diǎn)
9月1日 91．19點(diǎn) 5月1日 93．42點(diǎn)
11月9日 107．68點(diǎn) 5月9日 89．08點(diǎn)
11月13日 105．63點(diǎn) 6月9日 99．08點(diǎn)
11月21日 110．15點(diǎn) 6月20日 94．78點(diǎn)
11月23日 107．48點(diǎn) 6月25日 97．57點(diǎn)
11月25日 109．95點(diǎn) 7月19日 90．48點(diǎn)
11月29日 105．97點(diǎn) 7月21日 92．61點(diǎn)
12月6日 106．76點(diǎn) 7月25日 91．24點(diǎn)
12月21日 90．16點(diǎn) 8月6日 93．85點(diǎn)
1917年 1月2日 99．18點(diǎn) 9月4日 81．20點(diǎn)
1月13日 95．13點(diǎn) 9月10日 83．88點(diǎn)
1月20日 97．97點(diǎn) 9月17日 81．55點(diǎn)
1月23日 96．26點(diǎn) 9月25日 86．02點(diǎn)
1月26日 97．36點(diǎn) 10月15日 75．13點(diǎn)
2月2日 87．01點(diǎn) 10月20日 79．80點(diǎn)
2月6日 92．81點(diǎn) 11月8日 68．58點(diǎn)
2月9日 90．20點(diǎn) 11月12日 70．65點(diǎn)
11月15日 69．10點(diǎn) 7月18日 82．92點(diǎn)
11月26日 74．03點(diǎn) 7月23日 80．51點(diǎn)
12月19日 65．95點(diǎn) 7月26日 81．51點(diǎn)
1918年 1月2日 76．68點(diǎn) 8月1日 80．71點(diǎn)
1月8日 74．63點(diǎn) 8月10日 82．04點(diǎn)
1月10日 76．33點(diǎn) 8月17日 81．51點(diǎn)
1月15日 73．38點(diǎn) 9月3日 83．84點(diǎn)
1月31日 79．80點(diǎn) 9月13日 80．29點(diǎn)
2月7日 77．78點(diǎn) 10月4日 85．31點(diǎn)
2月19日 82．08點(diǎn) 10月9日 83．36點(diǎn)
2月25日 79．17點(diǎn) 10月18日 89．07點(diǎn)
2月27日 80．50點(diǎn) 10月30日 84．08點(diǎn)
3月2日 78．98點(diǎn) 11月9日 88．06點(diǎn)
3月11日 79．78點(diǎn) 11月25日 79．87點(diǎn)
3月23日 76．24點(diǎn) 12月10日 84．50點(diǎn)
4月6日 77．95點(diǎn) 12月26日 80．44點(diǎn)
4月11日 75．58點(diǎn) 1919年 1月3日 83．35點(diǎn)
4月20日 79．73點(diǎn) 1月11日 81．66點(diǎn)
4月30日 77．51點(diǎn) 1月15日 82．40點(diǎn)
5月15日 84．04點(diǎn) 1月21日 79．88點(diǎn)
6月1日 77．93點(diǎn) 1月24日 81．75點(diǎn)
6月26日 83．02點(diǎn) 2月8日 79．15點(diǎn)
7月1日 81．81點(diǎn) 3月21日 89．05點(diǎn)
7月6日 83．20點(diǎn) 3月26日 86．83點(diǎn)
7月15日 80．58點(diǎn) 4月9日 91．01點(diǎn)
4月12日 89．61點(diǎn) 12月4日 107．97點(diǎn)
5月14日 100．37點(diǎn) 12月12日 103．73點(diǎn)
5月19日 99．16點(diǎn) 12月17日 107．26點(diǎn)
6月5日 107．55點(diǎn) 12月22日 103．55點(diǎn)
6月16日 99．56點(diǎn) 1920年 1月3日 109．88點(diǎn)
6月21日 106．45點(diǎn) 1月16日 101．94點(diǎn)
6月24日 104．58點(diǎn) 1月20日 103．48點(diǎn)
7月14日 112．23點(diǎn) 1月23日 101．90點(diǎn)
7月21日 107．24點(diǎn) 1月30日 104．21點(diǎn)
7月26日 111．10點(diǎn) 2月11日 90．66點(diǎn)
8月7日 100．80點(diǎn) 2月21日 95．63點(diǎn)
8月12日 105．10點(diǎn) 2月25日 89．98點(diǎn)
8月20日 98．46點(diǎn) 3月22日 104．17點(diǎn)
9月3日 108．55點(diǎn) 3月24日 100．33點(diǎn)
9月8日 106．51點(diǎn) 4月8日 105．65點(diǎn)
9月16日 108．81點(diǎn) 4月23日 95．46點(diǎn)
9月20日 104．99點(diǎn) 4月26日 97．20點(diǎn)
9月30日 111．42點(diǎn) 4月29日 93．16點(diǎn)
10月3日 108．90點(diǎn) 5月8日 94．75點(diǎn)
11月3日 119．62點(diǎn) 5月19日 87．36點(diǎn)
11月12日 107．15點(diǎn) 6月12日 93．20點(diǎn)
11月13日 110．69點(diǎn) 6月30日 90．76點(diǎn)
11月19日 106．15點(diǎn) 7月8日 94．51點(diǎn)
11月25日 109．02點(diǎn) 7月16日 89．95點(diǎn)
11月29日 103．60點(diǎn) 7月22日 90．74點(diǎn)
8月10日 83．20點(diǎn) 2月16日 77．14點(diǎn)
8月13日 85．89點(diǎn) 2月24日 74．66點(diǎn)
8月17日 83．90點(diǎn) 3月5日 75．25點(diǎn)
8月24日 87．29點(diǎn) 3月11日 72．25點(diǎn)
8月31日 86．16點(diǎn) 3月23日 77．78點(diǎn)
9月9日 88．33點(diǎn) 4月4日 75．16點(diǎn)
9月13日 86．96點(diǎn) 4月6日 76．58點(diǎn)
9月17日 89．95點(diǎn) 4月8日 75．61點(diǎn)
9月30日 82．95點(diǎn) 5月5日 80．03點(diǎn)
10月6日 85．60點(diǎn) 6月20日 64．90點(diǎn)
10月11日 84．00點(diǎn) 7月6日 69．86點(diǎn)
10月25日 85．73點(diǎn) 7月15日 67．25點(diǎn)
10月28日 84．61點(diǎn) 7月25日 69．80點(diǎn)
11月1日 85．48點(diǎn) 8月16日 65．27點(diǎn)
11月19日 73．12點(diǎn) 8月24日 63．90點(diǎn)
11月23日 77．20點(diǎn) 9月10日 71．92點(diǎn)
11月27日 75．46點(diǎn) 9月20日 69．43點(diǎn)
12月4日 77．63點(diǎn) 10月1日 71．68點(diǎn)
12月21日 66．75點(diǎn) 10月6日 70．42點(diǎn)
1921年 1月11日 76．14點(diǎn) 10月11日 71．06點(diǎn)
1月13日 74．43點(diǎn) 10月17日 69．46點(diǎn)
1月19日 76．76點(diǎn) 11月16日 77．13點(diǎn)
1月21日 74．65點(diǎn) 11月22日 76．21點(diǎn)
1月29日 76．34點(diǎn) 12月15日 81．50點(diǎn)
2月3日 74．34點(diǎn) 12月22日 78．76點(diǎn)
平均指數(shù)的9點(diǎn)或9點(diǎn)以介轉(zhuǎn)向圖
在繪制這種走勢(shì)團(tuán)時(shí)，市場(chǎng)在上揚(yáng)，走勢(shì)圖也上揚(yáng)，直至出現(xiàn)9點(diǎn)或9點(diǎn)以上的調(diào)整。當(dāng)市場(chǎng)在下跌時(shí)，走勢(shì)圖上的趨勢(shì)線也下跌，直至出現(xiàn)9點(diǎn)或9點(diǎn)以上的反彈，這在9點(diǎn)圖上是一種反轉(zhuǎn)。當(dāng)市場(chǎng)正在接近頭部和底部，或出現(xiàn)重要的轉(zhuǎn)勢(shì)信號(hào)的幾種情況下，我們便記錄少于9點(diǎn)的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)。通過(guò)研究這種走勢(shì)圖，你會(huì)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)幅度常常是9點(diǎn)至10點(diǎn)。下一個(gè)需要留心重要周期是18點(diǎn)至20點(diǎn)的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)，然后是30點(diǎn)左右的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)，再然后是45點(diǎn)左右的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)，再然后是50點(diǎn)至52點(diǎn)的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)。研究這些記錄可以幫助你判斷市場(chǎng)主要長(zhǎng)期波動(dòng)的未來(lái)趨勢(shì)，這對(duì)長(zhǎng)期投資非常有用。在目前的稅法下，你必須學(xué)習(xí)長(zhǎng)期投資，因?yàn)槟惚仨毘謧}(cāng)6個(gè)月或6個(gè)月以上。
在下表中，“A”后面的數(shù)字代表指數(shù)上漲的點(diǎn)數(shù)，“D”后面的數(shù)字代表從前一個(gè)的最高位下跌的點(diǎn)數(shù)。
1912年 10月8日 94.12點(diǎn)
1913年 6月11日 72.11點(diǎn) D 22.01點(diǎn)
9月13日 83.43點(diǎn) A 11.32點(diǎn)
12月15日 75.27點(diǎn) D 8.16點(diǎn)
(由于數(shù)據(jù)太多，沒(méi)有錄入。略)
注意：這是從11月28日的最高點(diǎn)229.35點(diǎn)下跌44.99點(diǎn)，而根據(jù)我們的規(guī)則，下跌45點(diǎn)是—個(gè)阻力位，因此，這是回補(bǔ)做空盤(pán),并買(mǎi)入待漲的另一個(gè)原因。
所有9點(diǎn)和9點(diǎn)以上的運(yùn)動(dòng)
1912年10月8日至1949年6月14日，在這37年中總共有464次9點(diǎn)或9點(diǎn)以上的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)。大約是平均每個(gè)月有一次9點(diǎn)運(yùn)動(dòng)。另有54次小于9點(diǎn)的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)。
9點(diǎn)至2l點(diǎn)的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)共有271次，大約占總數(shù)的50%。
21點(diǎn)至31點(diǎn)的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)共有61次，大約占四分之一。
3l點(diǎn)至51點(diǎn)的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)有36次，約占八分之一。
大于51點(diǎn)的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)僅有6次，而且均出現(xiàn)在1929年，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)是歷史上最瘋狂的。
上面的數(shù)字證明，大多數(shù)重要的市場(chǎng)趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)介于9點(diǎn)至21點(diǎn)．而且對(duì)于趨勢(shì)指向來(lái)說(shuō)，這些運(yùn)動(dòng)最重要。
小于9點(diǎn)的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)處于次要地位，如果從一個(gè)低位的反彈未能超過(guò)9點(diǎn)，就說(shuō)明市場(chǎng)處于弱勢(shì)，指數(shù)還將走低。同樣的規(guī)則也適用于上升行情。如果平均指數(shù)的回調(diào)小于9點(diǎn)，則說(shuō)明市場(chǎng)處于強(qiáng)勢(shì)，指數(shù)還將走高。
在正常情況下，如果大勢(shì)反轉(zhuǎn)向上，而且平均指數(shù)上漲了10點(diǎn)或更多，那么指數(shù)就應(yīng)該能從低位上漲20點(diǎn)或更多。
當(dāng)熊市開(kāi)始以后，如果平均指數(shù)的跌幅越過(guò)l0點(diǎn)，那么它就會(huì)下跌20點(diǎn)或20點(diǎn)以上。如果平均指數(shù)的運(yùn)行超過(guò)了21點(diǎn)，那么下一個(gè)值得注意的幅度是從極限最高點(diǎn)和極限最低點(diǎn)開(kāi)始的30點(diǎn)至31點(diǎn)，因?yàn)樵谑袌?chǎng)朝相反方向運(yùn)行l(wèi)0點(diǎn)或10點(diǎn)以上前．僅有少數(shù)行情的幅度會(huì)超過(guò)3l點(diǎn)。
30點(diǎn)運(yùn)動(dòng)的例子
1938年3月15日，最高點(diǎn)127．50點(diǎn)，3月31日，極限最高點(diǎn)97．50點(diǎn)——指數(shù)正好下跌30點(diǎn)。
1938年9月28日，最低點(diǎn)127.50點(diǎn)，11月10日，年內(nèi)最高點(diǎn)158．75點(diǎn)——指數(shù)上：漲31．25點(diǎn)。
1939年9月1日，最低點(diǎn)127．50點(diǎn)。這一天，希特勒發(fā)動(dòng)了戰(zhàn)爭(zhēng)。
1939年9月13日，年內(nèi)極限最高點(diǎn)157.50點(diǎn)，指數(shù)正好上漲了30點(diǎn)，
1946年2月4日，最高點(diǎn)207½點(diǎn)．2月24日，最低點(diǎn)184．04點(diǎn)——指數(shù)幾乎下跌了24點(diǎn)。
1948年2月11日．最低點(diǎn)164．04點(diǎn)，6月14日，年內(nèi)最高點(diǎn)194．49點(diǎn)——指數(shù)上漲30．40點(diǎn)。
1949年6月14日，最低點(diǎn)160．62點(diǎn)——指數(shù)從1948年的最高點(diǎn)下跌了33.87點(diǎn)。
從這些數(shù)字你可以看到，大約30點(diǎn)左右的運(yùn)動(dòng)幅度常常產(chǎn)生這個(gè)特定市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的極限最高點(diǎn)或極限最低點(diǎn)。這尤其是常見(jiàn)于正常的市場(chǎng)狀態(tài)下。在不正常的市場(chǎng)中，如1928年，1929年和1930年的股市，指數(shù)運(yùn)動(dòng)遠(yuǎn)大于30個(gè)點(diǎn)，因?yàn)槟菚r(shí)股價(jià)奇高，而且波動(dòng)的范圍非常大。這些是不正常的時(shí)候，你不可能指望當(dāng)前條件下的市場(chǎng)出現(xiàn)可以與這些不正常的時(shí)候相提并論的運(yùn)動(dòng)。
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