在羅斯福執(zhí)政期間，公用事業(yè)非常蕭條，因?yàn)檎褂酶鞣N手段壓制它們。自羅斯福總統(tǒng)退位以后，時(shí)代已經(jīng)變了，現(xiàn)在公用事業(yè)獲得了公平的待遇，而且前景光明?；仡櫣檬聵I(yè)股平均指數(shù)1929年至今的歷程非常有趣。(請參閱書后的走勢圖。)
1929年9月，最高點(diǎn)144½點(diǎn)。11月，最低點(diǎn)64½點(diǎn)。
1930年4月，最高點(diǎn)108½點(diǎn)。
1932年7月，最低點(diǎn)16½點(diǎn)。9月，最高點(diǎn)36點(diǎn)。
1933年3月，最低點(diǎn)19½點(diǎn)。這比1932年7月份的最低點(diǎn)高3點(diǎn)，說明市場向好，事實(shí)的確如此。
1933年7月，最高點(diǎn)37½點(diǎn)。這比1932年9月的最高點(diǎn)同1½點(diǎn)。
1935年3月，最低點(diǎn)14½點(diǎn)。這比1932年的最低點(diǎn)和1933年的最低點(diǎn)都要低，因此，那時(shí)市場的套現(xiàn)壓力即將消失，隨后一輪漲勢出現(xiàn)了。
1937午2月，最高點(diǎn)37½點(diǎn)。這又回到了1933年的最高點(diǎn)，這里存在著阻力。
1938年3月，最低點(diǎn)15½點(diǎn)，比1935年的最低點(diǎn)高1點(diǎn)。
1939年8月，最高點(diǎn)27½點(diǎn)。這仍比1937年8月份的最低點(diǎn)低，說明大勢向下。指數(shù)繼續(xù)下跌。
1942年4月，最后的最低點(diǎn)l0½點(diǎn)。市場在一個(gè)狹窄的交易區(qū)間內(nèi)運(yùn)行了幾個(gè)月后最終突破了1942年6月和1942年l0月的最高點(diǎn)，這意味著趨勢向上。市場繼續(xù)上揚(yáng)，到了1945年，平均指數(shù)已經(jīng)突破了1939年的最高點(diǎn)，并繼而突破了1933年和1937年的最高點(diǎn)。
1946年4月，最后的最高點(diǎn)44½點(diǎn)。這正好與1932年2月的最高點(diǎn)相同，這里是一個(gè)自然的阻力位。
1946年10月．最低點(diǎn)32½點(diǎn)。1947年1月，最高點(diǎn)37½點(diǎn)。
1947年5月，最低點(diǎn)32點(diǎn)。7月，最高點(diǎn)36¼點(diǎn)。
1948年2月，最低點(diǎn)31½點(diǎn)，比1946年10月的最低點(diǎn)低1點(diǎn)，但己回到了1945年8月相同的最低點(diǎn)。
1948年6月和7月，最高點(diǎn)36½點(diǎn)，指數(shù)回到了1947年7月的最高點(diǎn)。
1948年11月和12月，最低點(diǎn)32½點(diǎn)，相對1948年2月的底部有所抬高。
1949年4月和5月，最高點(diǎn)36½點(diǎn)，回到了過去的頭部區(qū)域。
6月14日，最低點(diǎn)33．75點(diǎn)。這比1948年12月的底部要高得多，說明市場的支撐良好。只要平均指數(shù)能在33點(diǎn)上站穩(wěn)，它就可以繼續(xù)上揚(yáng)，而且如果指數(shù)突破36½點(diǎn)，就說明它處于強(qiáng)勢．如果指數(shù)能收在38點(diǎn)以上，也就是高于1947年的頭部，那么它就可能漲到44½點(diǎn)，即1946年的最高點(diǎn)。公用事業(yè)股平均指數(shù)的走勢比鐵路股平均指數(shù)的強(qiáng)，甚至強(qiáng)于工業(yè)股平均指數(shù)。在下一個(gè)牛市．這批股票將帶領(lǐng)大盤上揚(yáng)。公用事業(yè)股平均指數(shù)只有在跌破3l½點(diǎn)時(shí)．才會(huì)繼續(xù)走低。
1949年8月對于平均指數(shù)的轉(zhuǎn)勢來說非常重要，如果那時(shí)它能突破頭部，并表現(xiàn)出向上的趨勢，那么它可能會(huì)一直漲到1950年的春天。
巴倫航空運(yùn)輸股平均指數(shù)
這批股票絕對會(huì)成為未來的領(lǐng)漲股，而且為了長期投資，你有必要研究這之中的每一家公司?；仡櫤娇者\(yùn)輸股平均指數(shù)非常重要，它能告訴你航空公司未來的表現(xiàn)。
1937年1月，最高點(diǎn)27¾點(diǎn)。1938年3月，最低點(diǎn)7½點(diǎn)。
1940年4月，最高點(diǎn)34½點(diǎn)。1942年4月，最低點(diǎn)13½點(diǎn)。
1943年7月，最高點(diǎn)43½ 點(diǎn)，1943年12月，最低點(diǎn)32½點(diǎn)。
指數(shù)1943年12月正好處在1940年4月的最高點(diǎn)之下說明它處于強(qiáng)勢，所以一輪快速的上揚(yáng)行情隨之出現(xiàn)。
1945年12月，最高點(diǎn)9l½點(diǎn)。1947年1月，最低點(diǎn)37½點(diǎn)。
1947年4月，最高點(diǎn)46½點(diǎn)。1947年12月，最低點(diǎn)30點(diǎn)。
這比1943年12月的最低點(diǎn)低，說明以后的指數(shù)可高可低。
1948年4月，最高點(diǎn)39¼點(diǎn)。1948年11月，最低點(diǎn)25½點(diǎn)。
1949年3月，最低點(diǎn)25¾點(diǎn)。1949年6月，最低點(diǎn)32．09點(diǎn)。
指數(shù)站在了1948年11月的最低點(diǎn)之上，說明市場處于強(qiáng)勢，一波反彈隨之出現(xiàn)。
看看航空運(yùn)輸股平均指數(shù)的底部在過去的幾年里逐步抬高很有意思。
1938年，最低點(diǎn)7½點(diǎn)，1942年，最低點(diǎn)13½點(diǎn)，1948年，最低點(diǎn)25½點(diǎn)，而到了撰寫本文時(shí)的1949年6月，最低點(diǎn)是32．09點(diǎn)，指數(shù)在過去的幾年中不斷進(jìn)步，或底部逐漸抬高，這是今后指數(shù)走高的信號(hào)。筆者認(rèn)為，航空公司的股票將在下一個(gè)牛市中領(lǐng)漲。在這之中，我最看好的領(lǐng)漲股是美國航空公司(American Airline)、泛美航空公司(Pan American Airways)、西北航空公司(Northwestern Airways)、東方航空公司(Eastern Airlines)和大陸運(yùn)輸公司(Transcontinental)以及西方航空公司(western Airlines)。如果我必須選擇兩家我認(rèn)為最好的公司，那么我會(huì)選擇東方航空公司和泛美航空公司。這些公司歷來管理優(yōu)秀，盈利狀況良好，因此將是未來的領(lǐng)漲股。我認(rèn)為，在不久的將來，會(huì)出現(xiàn)一場大航空公司與弱小的航空公司間的兼并，而且最終出現(xiàn)三至四家控制全美國的大航空公司。如果兼并出現(xiàn)，航空公司的收益必將上升，所以它們將迅速成長起來，而那些買進(jìn)航空公司股票并持有的人必將從他們的投資中獲利甚豐。
小盤股
在過去的幾年中，當(dāng)牛市出現(xiàn)時(shí)，流通盤小的股票往往漲幅驚人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過那些流通盤大的股票。支配小盤股的供需要求的資金量相對較少，因此，當(dāng)它們的供給減少時(shí)，不需要太大購買力，就可以推動(dòng)股價(jià)上揚(yáng)。
樂趣制造公司
樂趣制造公司(Joy Manufacturing Company)是一家古老而殷實(shí)的商號(hào)。它的管理優(yōu)良而且未被市場高估。1949年，它的盈利大增，而且盈利前景極佳。這家流通股小于100萬股而且盈利如此可觀的公司，在牛市中可能大幅上揚(yáng)。我們在此回顧一下它的歷史走勢：
1941年9月，最高價(jià)14美元。
1942年8月，最低價(jià)7½美元。
1943年6月和7月，最高價(jià)12½ 美元。
1943年12月，最低價(jià)9¾美元。
1945年5月，最高價(jià)30¼美元。
1945年8月，最低價(jià)22¾美元。
1946年4月，最高價(jià)34美元。10月，最低價(jià)18¼美元。
1947年l0月．最高價(jià)40½美元。這是當(dāng)時(shí)的天價(jià)。這個(gè)遠(yuǎn)高于1946年的最高價(jià)的價(jià)格應(yīng)該使這只股票處于強(qiáng)勢。
1948年2月，最低價(jià)3l½美元。仍然在1945年5月的最低價(jià)之上。
1948年6月，最高價(jià)43½美元。這是個(gè)比1947年10月的最高價(jià)高3點(diǎn)的新高。
1948年9日，最低價(jià)30½美元，股價(jià)在1945年5月的同樣價(jià)位上獲得了支撐，而且比1948年2月的最低價(jià)低l點(diǎn)。
1949年3月，最高價(jià)40美元。正好比1947年的最高價(jià)低。
1949年6月，最低價(jià)31½美元。這與1948年2月的價(jià)位相同，而且比1948年11月的最低價(jià)高1點(diǎn)。只要這只股票站在了30½ 美元之上，它就可以繼續(xù)上揚(yáng)。突破36½ 美元說明它的走勢更強(qiáng)，而且在任何時(shí)候，它報(bào)收在40½ 美元之上就意味著高得多的目標(biāo)位，可能高于43或43½美元。你應(yīng)當(dāng)買這樣的股票，并設(shè)置止?fàn)T單限制風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)趨勢反轉(zhuǎn)向上時(shí)，你可能獲利其豐。
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