黃金的三重屬性

　　與股票、債券、期貨和期權(quán)不同，黃金不僅僅是投資品，它同時(shí)也是商品和終極貨幣。在進(jìn)行黃金投資的時(shí)候我們需要牢牢記住黃金的非單一屬性，如果我們將黃金僅僅局限于投資品或者是商品，則我們將無(wú)法把握住黃金的超級(jí)大行情。

　　實(shí)物黃金最初作為商品使用，這直接源于黃金特別的物理性質(zhì)和化學(xué)性質(zhì)，在商品范疇，消費(fèi)需求與供給一起決定了黃金的市場(chǎng)價(jià)格。消費(fèi)需要與裝飾和工業(yè)用金密切聯(lián)系，所以把握金飾品和工業(yè)用金的需要就把握了黃金的商品屬性。由于黃金的新增供給極其有限，所以黃金的供給是近乎剛性的，黃金需求的變動(dòng)是引起黃金價(jià)格變動(dòng)的關(guān)鍵。而黃金的需求除了上述的消費(fèi)需求之外，還有儲(chǔ)備需求，之所以黃金能夠成為價(jià)值儲(chǔ)藏手段，這是由于黃金在商品屬性的基礎(chǔ)上形成了貨幣屬性。在紙幣信用遭到動(dòng)搖時(shí)，黃金的貨幣屬性成為主導(dǎo)，這時(shí)候的黃金價(jià)格走勢(shì)最具波動(dòng)性，是大行情發(fā)動(dòng)的最可能時(shí)期。在黃金的貨幣屬性和商品屬性之上，則衍生出了投資屬性，這種情況下的黃金則與股票、債券一樣成為投資的備選標(biāo)的之一。

　　實(shí)物黃金的供給是剛性的，實(shí)物黃金的價(jià)格主要由需求來(lái)決定，而黃金知識(shí)中實(shí)物黃金的需求分為三個(gè)部分，分別是商品屬性主導(dǎo)下的消費(fèi)需求，投資屬性主導(dǎo)下的投資和投機(jī)需求，貨幣屬性主導(dǎo)下的儲(chǔ)備需求等。商品需求的變化較小，投資需求的變化居中，而儲(chǔ)備需求的變化最大。由此看來(lái)，當(dāng)黃金的貨幣屬性主導(dǎo)黃金市場(chǎng)時(shí)，此時(shí)的行情最大：黃金的投資屬性主導(dǎo)黃金市場(chǎng)時(shí)，行情波幅居中;黃金的貨幣屬性主導(dǎo)黃金市場(chǎng)時(shí)，行情的波幅最大。黃金商品需求的變化比較容易觀察到，因?yàn)榇罅康慕y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)都是針對(duì)工業(yè)、醫(yī)療、科技和裝飾用金量的，而且商品需求導(dǎo)致的金價(jià)變化較小，我們?cè)诮酉聛?lái)的幾個(gè)小節(jié)中將重點(diǎn)談?wù)匋S金貨幣屬性和投資屬性主導(dǎo)下的走勢(shì)特點(diǎn)。

　　金民小貼士：分析黃金離不開“供給——需求”這個(gè)框架，由于實(shí)物黃金的增量供給是有限的，而存量供給基本上不會(huì)減少，所以供給整體上呈現(xiàn)剛性，我們需要把握的是容易變化的黃金需求。黃金的需求分為三個(gè)部分，依次為消費(fèi)需求、投資需求和儲(chǔ)備需求，分別與黃金的商品屬性，投資屬性和貨幣屬性相聯(lián)系。三個(gè)需求中，投資需求和儲(chǔ)備需求最容易發(fā)生變化，也是黃金大行情的導(dǎo)火索，所以我們應(yīng)該重點(diǎn)分析黃金的投資需求和儲(chǔ)備需求變化。