自1990年我國(guó)建立了上證所和深證所以來(lái)，其中股市的迅速發(fā)展有效地促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。整個(gè)資本市場(chǎng)的發(fā)展有力推動(dòng)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)又好又快的發(fā)展，并且成為了我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中不可或缺的一環(huán)。但中國(guó)股市目前狀況不容樂(lè)觀，似乎已經(jīng)到了一個(gè)不得不做點(diǎn)改變的地步。
目前，我國(guó)A股市場(chǎng)已包含將近3000家上市公司，股市總體上經(jīng)歷了幾次大的變動(dòng)。成立初期，由于經(jīng)驗(yàn)不足等因素導(dǎo)致供求關(guān)系嚴(yán)重失衡，股價(jià)經(jīng)歷幾次暴漲；2007年，我國(guó)股市經(jīng)歷了長(zhǎng)期的發(fā)展，投資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)模式導(dǎo)致大盤(pán)達(dá)到新高峰6124點(diǎn)；2008年，全球金融危機(jī)的爆發(fā)和我國(guó)股市自身矛盾激化使得股價(jià)大幅下跌，除了08年底到09年8月股價(jià)經(jīng)歷了一段小牛市，之后一直到目前，市場(chǎng)不斷回落，進(jìn)入長(zhǎng)期低迷狀態(tài)。
很多投資者對(duì)當(dāng)今股市表現(xiàn)相當(dāng)失望，將近5年的大熊市也使投資者嘗盡了苦頭，那么中國(guó)股市今后將會(huì)怎樣，投資價(jià)值如何。想要搞清楚中國(guó)股市的種種情況，還得從歷史說(shuō)起。
從以往歷史中可以看到，每當(dāng)A股持續(xù)下挫，市場(chǎng)整體低迷的時(shí)候，停發(fā)新股的呼聲越來(lái)越高。就連普通投資者都意識(shí)到，單純依靠擴(kuò)容去試圖改變市場(chǎng)供求關(guān)系，顯然已經(jīng)很不適合當(dāng)今股市的發(fā)展需求。這也是導(dǎo)致股市持續(xù)低迷的一個(gè)重要原因。
我們應(yīng)該清楚地認(rèn)識(shí)到，我國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不夠合理，其優(yōu)化資源配置的功能沒(méi)有得到充分的發(fā)揮，市場(chǎng)的約束機(jī)制還不夠強(qiáng)，整個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)行體制存在很多缺陷。當(dāng)前A股市場(chǎng)的持續(xù)低迷和以上幾點(diǎn)不無(wú)關(guān)系。但市場(chǎng)的成熟和完善必將盡力一個(gè)長(zhǎng)期和艱難的過(guò)程，同時(shí)這也考驗(yàn)著有關(guān)部門(mén)和管理層的智慧，對(duì)投資者自身的智慧更是一種重大考驗(yàn)。
從
基本面分析，我國(guó)股市目前持續(xù)低迷狀況是受到多種因素影響的結(jié)果。以美國(guó)為代表的西方資本主義國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依舊很?chē)?yán)峻，這也必將影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市的發(fā)展。我國(guó)自身經(jīng)濟(jì)也面臨著必要的調(diào)整和轉(zhuǎn)型期，這都是整個(gè)社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中產(chǎn)生的各種矛盾和阻力的市場(chǎng)表現(xiàn)，最終也必將由社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自身去化解和解決與之對(duì)應(yīng)的矛盾和阻力。不過(guò)，令大家欣慰的是，股市經(jīng)歷了數(shù)年的下挫使得對(duì)其進(jìn)行的估值有了一個(gè)很好的回歸，A股的估值泡沫在不斷地?cái)D出。例如，2001年的上證綜合指數(shù)在2100點(diǎn)時(shí)，滬深股市的市盈率達(dá)到了六七十倍，估值泡沫不言而喻；而目前的2000點(diǎn)左右的水平,滬深股市的市盈率只有12倍左右，并且比2005年6月6日上證綜指998點(diǎn)時(shí)的19倍還要低。所以，單從估值角度考慮，很多行業(yè)仍然具有長(zhǎng)期的投資價(jià)值，部分上市公司的股息率已經(jīng)超過(guò)了國(guó)債利率。
種種跡象表明，雖然我國(guó)A股目前市盈率還處于低點(diǎn)，但整個(gè)股市的估值基礎(chǔ)在不斷地完善，股市未來(lái)走勢(shì)越來(lái)越來(lái)和企業(yè)的盈利關(guān)系緊密，這也是投資者對(duì)我國(guó)未來(lái)股市有一個(gè)良好心態(tài)最重要的因素之一。筆者相信，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷地發(fā)展和相關(guān)制度的完善，我國(guó)股市必將迎來(lái)一個(gè)美好的春天，到時(shí)候它將真正成為我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，國(guó)民財(cái)富的聚集地。
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