今日晚間，證監(jiān)會稱將在完善新股發(fā)行制度完善后重啟IPO，但并沒有給出重啟IPO的時間表。不過投資者關(guān)心更多的則是IPO重啟對上證指數(shù)的走勢將會產(chǎn)生什么樣的影響，尤其是在經(jīng)歷了5178大跌反彈之后。其實，在A股歷史上證監(jiān)會為穩(wěn)定二級市場及新股發(fā)行制度改革等原因曾多次暫停并重啟IPO。接下來，我們通過
江恩理論統(tǒng)計分析一下歷史上這幾次重要重啟后市場的走勢，對后市做下預(yù)測。
新股發(fā)行一級市場和交易二級市場本身就是一種相互依存的關(guān)系，A股市場中新股的發(fā)行影響市場資金供需，繼而對二級市場大盤有一定影響。從歷史統(tǒng)計結(jié)果來看，但就新股發(fā)行單一因素對二級市場的影響幅度相對有限，并沒有改變大盤的總體走勢，但往往成為市場上漲或下跌的加速劑。下面我們詳細(xì)看下。
1.第一次暫停重啟
暫停IPO時間：1994年7月21日至1994年12月7日，新股暫停發(fā)行約5個月共98個交易日，期間大盤經(jīng)過一輪俯沖，從380點附近快速探底325.89點左右。大約在一周，隨后就展開一輪大幅度上漲，至當(dāng)年9月上旬，已經(jīng)飆升至1052.94點(1994年9月13日)。此后至12月7日，又回到了650點附近。
2.第二次暫停重啟
暫停IPO時間：1995年1月19日至1995年6月9日。停發(fā)行時間約5個月共96個交易日。期間大盤曾走出一波大幅度上漲行情，從524.42點(1995年2月7日)起上漲，到當(dāng)年5月漲到最高的926.41點(1995年5月22日)，隨后展開回調(diào)。1995年6月重啟新股發(fā)行后，6月12日大盤已經(jīng)跌破700點，至7月初，大盤已經(jīng)跌至610.33點(1995年7月4日)，期間最大跌幅為13.92%。
3.第三次暫停重啟
暫停IPO時間：1995年7月5日至1996年1月3日。共128個交易日，盡管1995年9月12日達(dá)到階段高點792.54，之后回落至530.79(1996年1月3日)。期間上證指數(shù)跌幅為12.60%，最高漲幅為22.03%。1996年1月3日重啟后，1月19日探底512.83點后，一路上行，展開一輪大牛市，在當(dāng)年年底飆升至1258.69點，并于2001年6月14日達(dá)到2245.44高點，期間最大漲幅達(dá)到257.02%。
4.第四次暫停重啟
暫停IPO時間：2001年7月31日至2001年11月2日。共64個交易日。由于此輪暫停前后新股波動較小。暫停期間，市場單邊下跌13.57%，并于2001年10月22日達(dá)到1514.86低點，下跌幅度達(dá)到31.41%。2001年11月2日后，市場經(jīng)歷三年的震蕩期，并于2003年11月13日達(dá)到1307.40低點。本輪IPO啟動期間內(nèi)，市場震蕩下行，跌幅達(dá)到21.86%。
5.第五次暫停重啟
暫停IPO時間：2004年8月26日至2005年1月23日。共101個交易日。暫停期間，雖然也出現(xiàn)了多次的反彈，但是下降趨勢十分明顯，市場再度創(chuàng)出新低，于2005年1月21日達(dá)到低點1189.21。期間最大跌幅達(dá)到25.82%。2005年1月23日后，新股恢復(fù)發(fā)行。期間大盤延續(xù)單邊下跌趨勢，跌幅達(dá)到13.15%，并于2005年5月24日達(dá)到1057.54低點。
6.第六次暫停重啟
暫停IPO時間：2005年5月25日至2006年6月2日，共264個交易日。這是A股2012年以前歷史上，新股發(fā)行暫停時間最長的一次，因為股改影響范圍很廣，新股發(fā)行暫停了一年。2006年6月2日重啟后雖然導(dǎo)致了短期市場的回落，大盤從1700點附近最低回落到1512.52點，但隨后很快就創(chuàng)出新高，此后更是一路上漲到6124.04點(2007年10月16日)。隨后，全球股市暴跌，至2008年12月6日新一次暫停時，上證綜指已經(jīng)跌至1800點附近。
7.第七次暫停重啟
暫停IPO時間：2008年9月16日至2009年6月29日。第七次暫停IPO發(fā)生在金融危機全面爆發(fā)之際，為期9個月，共189個交易日。2008年9月25日華昌化工(002274) 4080萬股A股登陸深市中小板，當(dāng)天大盤見頂2333.28點后漲3.64%收報2297.50點，2009年6月29日達(dá)到2976.92，最高漲幅達(dá)到64.04%。盡管本輪重啟周，大盤延續(xù)上漲趨勢，到2009年8月4日達(dá)到3478.01高點，但此后持續(xù)三年的震蕩下跌，到2012年12月達(dá)到1949.46的低點。重啟期間，市場下跌幅度超過30%。
8.第八次暫停重啟
暫停IPO時間：2012年10月至2014年1月。共16個月的時間。自2012年10月新股停發(fā)，市場探底至1949.46(2012年12月4日)，隨后反彈至2444.80(2013年2月18日)，期間最高漲幅達(dá)到25.41%。2014年1月IPO重啟以來，滬指震蕩走低后，一度創(chuàng)出1974的調(diào)整新低，隨后大幅上漲，一路走高，開啟一波罕見的牛市行情。滬指最高到5178點。
最近的一次2015年7月4日，證監(jiān)會暫緩IPO發(fā)行，滬指震蕩下跌，一度跌破3000點。
總體來看，新股重啟對于上證指數(shù)的影響偏于負(fù)面，但影響有限；IPO暫停則偏于正面。歷史上8次暫停中，市場大多迎來較大幅度上漲，僅有1995年7月、2001年7月和2004年8月略有下跌，下跌幅度為15%以內(nèi)，而其余幾次暫停期間最大上漲幅度大多超過50%。在8次IPO重啟后，僅有1996-2001、2006-2008年,2014年出現(xiàn)牛市的大幅上漲，其余階段均為下跌，幅度為10-20%左右。IPO重啟或暫停前后，市場大多延續(xù)變更之前的趨勢，但I(xiàn)PO不是市場的拐點標(biāo)志，但卻是歷次市場上漲或下跌的加速器。
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