江恩在操作市場的時候?qū)⒐墒蟹譃槠邆€區(qū)域以確定不同的行動階段。正常區(qū)域以上和以下各有三個區(qū)域。
1、正常區(qū)域表示股價基本接近股票本身的內(nèi)在價值，人的判斷尚可信賴而且記錄行情變化的大盤也能夠從供求關(guān)系方面對其加以分析。其買進與賣出大致相當，股價波動幅度很小，沒有明顯的動機和理由去投機性抬升或打壓。
2、正常區(qū)域以上第一個區(qū)域標志著股價在幾乎沒有人注意的情況下平穩(wěn)上揚。根據(jù)股市在總的經(jīng)濟環(huán)境中經(jīng)歷的周期，這一時段可能長達一個月、三個月、半年或一年。原因在于，用長期震蕩的觀點來看股市，從正常區(qū)域到第三個區(qū)域的過渡有時需要一年的時間，有時也可能需要五年或十年的時間。
3、正常區(qū)域以上第二個區(qū)域標志這一個行動較大的時期，這時資金籌碼開始瞄上某些股票，開始有業(yè)績提高的報告，公眾開始對股市感興趣，少數(shù)人開始少量買進，但大多數(shù)人則準備等股市返回到第一區(qū)域時再行買進。當然，這種反復(fù)很少會出現(xiàn)。
4、正常區(qū)域以上第三個區(qū)域或最高區(qū)域就是派發(fā)期。這一區(qū)域會出現(xiàn)大的動作和極大幅度的震蕩。股票變得炙手可熱，公眾瘋狂買進，大筆盈余的報告頻頻傳出，紅利增加并且公布派發(fā)股息。一切都很樂觀。著名人物開始談?wù)摿瞬黄鸬目涨胺睒s。股票幾個星期或是幾個月持續(xù)上揚。出現(xiàn)的行情反復(fù)幅度很小。等待行情反復(fù)的人失去信心轉(zhuǎn)而開始在股市上不顧一切地瘋狂買進。你會聽說勤雜工、擦鞋工、圖書攤販和速記員發(fā)了大財?shù)南?。大家都擁有一大筆財富，所有人都在夢想得到近在眼前的財富。當然，他們期待的財富大多都還只是想象中可能得到的利潤。人們還沒有把那些財富兌現(xiàn)，那些財富當中只有10%左右在這一階段多線了利潤。人們總是滿懷期待，以至于不舍得賣出。
在這一階段，連續(xù)很多個交易日，市場每隔幾天就會上漲一下，連續(xù)的上漲拉升已經(jīng)不再了。這種現(xiàn)象出現(xiàn)之后，這一階段就接近尾聲了，股市已經(jīng)達到了供過于求的階段，大家都已經(jīng)拼盡全力地買進，再也不會一開盤就有很多買單來支撐股價了，盡管沒有人能看到這一點。在某一天一開盤股價就開始跌，這是階段結(jié)束的第一個信號。階段結(jié)束的第一個信號發(fā)出之后，股票可能下跌一陣兒，然后又反彈至接近高點的位置而且還會維持一段時間。
人類歷史告訴我們，不管是礦產(chǎn)品、工業(yè)產(chǎn)品或是農(nóng)業(yè)產(chǎn)品，都不會有無盡的需求，早晚會出現(xiàn)供大于求的情況。這是基本的經(jīng)濟規(guī)律，而形成這種自然規(guī)律的原因在于人類自身的弱點。
5、正常區(qū)域以下第一個區(qū)域的標志是從高位平穩(wěn)下跌，這一過程是對弱勢持股者的第一次惡意篩選。隨后會有一輪反彈，但是因為供給仍然大于需求且派發(fā)仍在繼續(xù)，股票對這一反彈反應(yīng)很遲鈍。很多錯過了正常區(qū)域以上第三個區(qū)域行情的人都很聰明，在正常區(qū)域以下第一個區(qū)域以下就賣出了。職業(yè)交易者看到牛市已經(jīng)結(jié)束，每次一有反彈就進行空頭交易。結(jié)果，股價就開始慢慢下跌了。
6、正常區(qū)域以下第二個區(qū)域，資產(chǎn)變現(xiàn)現(xiàn)象增多，跌得更猛，反彈更小；有關(guān)經(jīng)濟滑坡的報告開始出現(xiàn)，總的形勢使人變得更加保守。人們的期望有所降低，人們變得保守并停止買進。結(jié)果是股市得不到大力支撐，于是就越走越低。
7、正常區(qū)域以下第三個區(qū)域或最終區(qū)域標志這一個恐慌狀況和極端悲觀的時期，投資者喪失信心，開始賣出。股票的供應(yīng)似乎源源不斷，所有的人都在賣出股票卻沒有人買進。會聽到人們說股票都變得比紙張還便宜了。人們在談?wù)撃切┧麄円驯痊F(xiàn)行股價位高50-100個點的價位買進的股票。如果到這一區(qū)域，就該停止做空，趁著人們想賣出時開始買進了。由于股票開始悄然上揚之后總是有很多時間去買進，在這一區(qū)域內(nèi)有必要觀望一段時間，一直等到自己看出資產(chǎn)變現(xiàn)已經(jīng)完成，吸籌即將開始為止。記著，黎明前總是最黑暗的，而太陽落山前的正午時光又是最明亮的。
其實大多投資者在操作的時候，也多少會對市場當前所處的階段進行一個基本的判定。同時，其中
江恩理論所認為的兩個極端階段，又是投資者的反應(yīng)最極端的。當市場熱血沸騰的時候，往往預(yù)示著風(fēng)險的到來，而當市場低迷冷淡的時候，也往往預(yù)示著新的行情的開始。正所謂，物極必反。人性的因素會使得市場往復(fù)循環(huán)，跌了漲，漲了跌，如此而已。
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