擬上市公司股權(quán)激勵(lì)員工持股模式以及其優(yōu)缺點(diǎn)

　　擬上市公司通常利用員工持股來(lái)增強(qiáng)員工的歸屬感和凝聚力，吸引和留住人才。擬上市公司股權(quán)激勵(lì)員工持股主要有三種方式：?jiǎn)T工直接持股、通過(guò)公司間接持股和通過(guò)合伙間接持股。示意圖如下：

　　清楚擬上市公司股權(quán)激勵(lì)三種模式之外，我們來(lái)看看這三種模式的優(yōu)缺點(diǎn)：

　　1員工直接持股的利弊

　　員工直接持股的優(yōu)點(diǎn)：

　　稅負(fù)最低：限售股轉(zhuǎn)讓稅率為20%。如按批準(zhǔn)征收，稅率為股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入的20%*(1-15%)，即17%。如果你長(zhǎng)期持有股票，在限售股期間，分紅的所得稅稅率為10%，解禁后，分紅的所得稅稅率為5%，是三種方式中最低的。

　　員工直接持股的缺點(diǎn)：

　　(1)對(duì)員工長(zhǎng)期持股的約束不足：目前國(guó)內(nèi)普遍存在公司上市后，直接持股的員工股東，限售股一解禁就拋售的現(xiàn)象。一些高管甚至在公司上市后不久就辭職，辭職后六個(gè)月以現(xiàn)金形式出售所有股份，以避免一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)年初持有股份的25%的限制。不過(guò)這一點(diǎn)上不符合股權(quán)激勵(lì)留住人才的目的。

　　(2)如果員工在公司向證監(jiān)會(huì)，匯報(bào)材料后辭職，公司大股東不能回購(gòu)其股權(quán)。

　　2、員工通過(guò)公司間接持股的利弊

　　員工通過(guò)員工持股平臺(tái)公司間接持股的優(yōu)點(diǎn)：

　　(1)員工和企業(yè)的利益綁在一起比員工個(gè)人所有制更容易。上市前，還可以避免因員工流動(dòng)而調(diào)整公司層面的股權(quán)結(jié)構(gòu)。如果員工在向證監(jiān)會(huì)，提交材料后在會(huì)前辭職，可以通過(guò)調(diào)整員工持股公司的股東出資額來(lái)解決。

　　(2)與合伙企業(yè)相比，公司相關(guān)法律法規(guī)更加健全，未來(lái)政策風(fēng)險(xiǎn)更小。

　　公司間接持股的缺點(diǎn)：

　　(1)最高稅負(fù)：不考慮稅收籌劃，股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅負(fù)為43.39%，分紅稅負(fù)為20%，高于直接職工持股和間接合伙持股。但如果有合理的稅收籌劃，實(shí)際稅負(fù)可能會(huì)低于通過(guò)合伙持股的員工。理論上，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的實(shí)際稅負(fù)為5.65%至43.39%，分紅為0%至20%

　　(2)由于限制性股票通過(guò)公司轉(zhuǎn)讓，所有股東只能同時(shí)轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

　　3、員工通過(guò)合伙間接持股的利弊

　　合伙企業(yè)間接持股的優(yōu)點(diǎn)：

　　(1)相對(duì)于員工個(gè)人持股，更容易將員工和企業(yè)的利益捆綁在一起，在公司需要股東做決策時(shí)更容易操作，大多數(shù)決議只需要一般合伙人來(lái)做。上市前，還可以避免因員工流動(dòng)而導(dǎo)致的公司層面的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整。如果員工在向證監(jiān)會(huì)匯報(bào)材料后、會(huì)議前辭職，可以通過(guò)調(diào)整合伙人在合伙企業(yè)中的出資額來(lái)解決。

　　(2)與企業(yè)法人相比，在稅收上有優(yōu)勢(shì)。轉(zhuǎn)讓限制性股份時(shí)，營(yíng)業(yè)稅和附加稅為5.65%，員工繳納5%~35%(按個(gè)體工商戶稅率)或20%所得稅(按不同地區(qū)政策)，加上營(yíng)業(yè)稅和附加稅，總稅負(fù)為10.37%~38.67%(按個(gè)體工商戶稅率)，但如果稅收籌劃合理，持股公司實(shí)際稅負(fù)可能低于合伙企業(yè)， 在實(shí)踐中，公司的納稅時(shí)間一般會(huì)推遲，而合伙企業(yè)的納稅時(shí)間則提前。

　　(3)由于有限合伙的特點(diǎn)，如果公司的實(shí)際控制人作為唯一的普通合伙人，可以用少量投資完全控制合伙企業(yè)。

　　合伙企業(yè)間接持股的缺點(diǎn)：

　　(1)由于限制性股票通過(guò)合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓，所有合伙人只能同時(shí)轉(zhuǎn)讓股權(quán)；

　　(2)按個(gè)體工商戶稅率繳納個(gè)人所得稅的，邊際稅率較高(35%)；

　　(3)目前國(guó)內(nèi)合伙企業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)還不完善。在實(shí)踐中，不同地區(qū)對(duì)“先分后納稅”的解釋和納稅時(shí)間存在差異，這將導(dǎo)致未來(lái)政策監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)。

　　擬上市公司股權(quán)激勵(lì)的方式就是上述內(nèi)容，通常進(jìn)行投資資本市場(chǎng)的股票投資者都是關(guān)注的是上市公司的的股權(quán)激勵(lì)的行為，這個(gè)有一定的共同之處，可以了解。股權(quán)激勵(lì)限售股份就是這一方面的內(nèi)容，可以了解。