價差變化方向與跨期圖利操作方式

　　在貨幣期貨的跨期圖利交易中，價差分為兩類，即看漲價差(Bull Spread)和看跌價差(Bear Spread)假設現(xiàn)時點為6月10日，則距6月較近的貨幣期貨，如7月交投的馬克貨幣期貨，可稱之為期近期貨(Nearby)，而將交投月比期近期貨遠的貨幣期貨，如9月交投的馬克貨幣期貨，稱為期遠期貨(Distant)。所謂看漲價差就是指由于期近期貨價格低于期遠期貨

　　的價格而形成的價差，即期近期貨價格減去期遠期貨價格的差額為負，當負價差向正價差轉變而改變了價差的變化方向，就稱其為價差的強化(Strengthening)。

　　在價差將會強化的情況下，①在現(xiàn)時點上購入便宜的期近期貨，同時賣出較貴的期遠期貨。②在價差發(fā)生強化的將來時點上賣出較貴的期近期貨，同時購入便宜的期遠期貨，就可以獲得買賣差價收益。這樣一種交易活動，由于是先購入期近期貨，所以稱之為買進套期圖利。

　　看跌價差與看漲價差正好相反，它是指期近期貨價格高于期遠期貨價格狀態(tài)下的價差，即期近期貨價格減去期遠期貨價格的價差為正。當正價差向負價差轉化而改變價差的變動方向，就稱其為價差的弱化(Weakening)。

　　在價差將會弱化的情況下，①在現(xiàn)時點賣出價位較高的期近期貨，同時購入便宜的期遠期貨。②在價差發(fā)生弱化的將來時點上再購入便宜的期近期貨，同時賣出較貴的期遠期貨，就可以獲得買賣差價收益。因為這種交易活動是先賣出期近期貨，故稱之為賣出套期圖利。

　　貨幣期貨的買進與賣出套期圖利是貨幣期貨套期圖利交易中最基本的策略。完美的買進套期圖利必須滿足“在價差強化的情況下，期近期貨價格上漲，期遠期貨價格下跌”的條件。相反，運用賣出套期圖利的有利條件則是在價差弱化的情況下，期近期貨價格下跌，期遠期貨價格上升。