套利交易所需掌握的基本原則

　　在期貨市場中，可供套利交易的組合多種多樣，例如跨商品交易，由于市場中不同商品期貨數(shù)十種，這樣相關(guān)商品間的組合就更多，那么，你選擇哪種組合進(jìn)行套利更有利?在設(shè)置了套利、選擇了某種組合后又如何進(jìn)行操作?這些諸如此類的問題恐怕是你最為關(guān)心的問題，下面贏家財(cái)富網(wǎng)小編就為你提供一些可供參考的交易原則。

　　1.在套利交易時(shí)不在你不熟悉的期貨市場進(jìn)行

　　這是最基本的原則。若對(duì)你所要進(jìn)行交易的商品、市場等問題不清楚，那么操作中就帶有相當(dāng)大的盲目性，風(fēng)險(xiǎn)將擴(kuò)大。例如你要設(shè)置小麥和玉米的跨商品套利交易，你至少要清楚兩種相關(guān)商品各自的收獲季節(jié)，以便預(yù)測兩種商品間價(jià)差的基本走向。若要進(jìn)行跨市套利交易，對(duì)于兩個(gè)不同市場的基本情況如各市場的規(guī)則、一手合約所規(guī)定的數(shù)量、價(jià)格等情況要大致了解。(文章來自贏家財(cái)富網(wǎng)http://www.debralofranco.com)

　　2.盡量不在即將交割的合約上進(jìn)行套利交易

　　這是一個(gè)非常普通的常識(shí)。若在即將期滿的合約上設(shè)置套利交易，遇到的主要問題是不久就會(huì)收到“交割通知”，若在短期內(nèi)不能實(shí)現(xiàn)對(duì)沖，那么便會(huì)遭受交割帶來的一系列麻煩。其次是在近交割期，兩種合約的價(jià)格將逐漸趨于一致，回到現(xiàn)實(shí)水平，而套利交易主要是通過價(jià)差關(guān)系來獲利的，近期交割，價(jià)差關(guān)系小，所以獲利機(jī)會(huì)就少。

　　3.不要以為套利交易一定是低風(fēng)險(xiǎn)或根本無風(fēng)險(xiǎn)

　　前面已經(jīng)指出，套利交易的主要功能是能夠降低風(fēng)險(xiǎn)，但并不是說此種交易就沒有風(fēng)險(xiǎn)，在某種特殊情況下，套利交易風(fēng)險(xiǎn)較之一般普遍單盤交易的風(fēng)險(xiǎn)還大。待別是從事那些不可長期儲(chǔ)存的商品期貨套利交易，如蛋、肉類、易變質(zhì)易腐敗類商品等，風(fēng)險(xiǎn)很大。有些突發(fā)事變也會(huì)導(dǎo)致套利交易的風(fēng)險(xiǎn)突然上升。這樣，你可能會(huì)遇到你所買空的商品期貨合約一直是價(jià)格下跌，賣空商品期貨合約價(jià)格卻一直上漲的情況，到時(shí)對(duì)沖結(jié)清交易時(shí)，要賣出的合約價(jià)格比買時(shí)更低，要買的合約其價(jià)格比買時(shí)更高，其結(jié)果兩種合約都出現(xiàn)虧損。因此在設(shè)置套利交易前，一定要充分預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)有哪些，當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)有多大，有沒有承受風(fēng)險(xiǎn)的心理準(zhǔn)備和實(shí)際的承受能力等情況。

　　4.不能忽視套利交易的季節(jié)變化

　　特別是在操作農(nóng)產(chǎn)品的期貨套利交易中，應(yīng)該注意季節(jié)變化因素，一般在收獲季節(jié)以及稍后的一段時(shí)間，由于供應(yīng)增加，其價(jià)格會(huì)發(fā)生變化，而在淡季，價(jià)格會(huì)發(fā)生相反方面的變化，在設(shè)置套利交易前以及在操作中都應(yīng)考慮并注視這些變化。當(dāng)然，農(nóng)產(chǎn)品季節(jié)變化對(duì)價(jià)格影響已形成了一定的規(guī)律，但也應(yīng)注意某些突變因索的產(chǎn)生對(duì)價(jià)格的影響，如政府政策變化、自然災(zāi)害發(fā)生、欠收、出口擴(kuò)大等因素。（文章來自贏家財(cái)富網(wǎng)http://www.debralofranco.com）

　　5.不要因?yàn)榈皖~的保證金而作超額套利交易

　　在前文談到套利交易的功能時(shí)，指出套利交易比單盤交易所需的保證金低，一般低于25-75%之間。但是，不要因?yàn)楸ＷC金低而輕易地將套利交易數(shù)量擴(kuò)大，如果輕易擴(kuò)大，便會(huì)使套利交易低保證金的功能和降低風(fēng)險(xiǎn)的功能因套利交易數(shù)量擴(kuò)大而抵消。

　　6.對(duì)不同的商品期貨合約，在做套利交易時(shí)，換界成現(xiàn)全來分析

　　不同的商品期貨合約，一張合約的數(shù)量單位不同，即使是同種商品，在不同的國家的交易所規(guī)定的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)不同，并且貨幣單位亦不一樣，所以在作跨商品套利、跨市場套利等交易時(shí)，只能將它們換算成現(xiàn)金來分析，才能夠有可比性，并且能夠有效地注視各合約間的價(jià)差關(guān)系及其變動(dòng)情況。

　　7.注意你所付的傭金費(fèi)用應(yīng)是套利交易的傭金資用

　　按慣例，套利交易向經(jīng)紀(jì)人償付的傭金較單盤交易低。若單盤交易應(yīng)付的傭金是20元，那么，套利交易不是單盤交易的2倍傭金，即40元，而是比40元低，如只付32元，平均

　　每盤較單盤交易低4元。

　　為了享受到套利交易這種低傭金的優(yōu)惠，你必須注意兩點(diǎn):

　　第一，在設(shè)置套利交易給你的經(jīng)紀(jì)人發(fā)指令時(shí)，必須明確地指明你所操作的是套利交易，這樣經(jīng)紀(jì)人便知道你已具備支付低傭金的權(quán)利。

　　第二，在結(jié)清市場交易以了結(jié)套利交易時(shí)，你必須同時(shí)結(jié)清兩種合約，不能一前一后。若先結(jié)清一種合約，然后再結(jié)清另一種合約，那么經(jīng)紀(jì)人就以兩個(gè)單盤的傭金來計(jì)算，你便享受不到低傭金的優(yōu)惠，也就是說，在從事套利交易時(shí)，你是雙腳踏進(jìn)市場的，那么，你也必須雙腳同時(shí)跳出來，才能享受低傭金優(yōu)惠，否則，一腳已收回，還有一只腳留在市場待后抽回，那么就要給兩只腳分別付費(fèi)。

　　8.在流動(dòng)性大的月份進(jìn)行套利交易

　　所謂流動(dòng)性，是指參與交易商品期貨人數(shù)的多少。若參與交易的人數(shù)多，就意味著流動(dòng)性大，那么交易的風(fēng)險(xiǎn)將降低，反之，參加交易的人數(shù)少，市場清淡，那么，交易者在做套利交易時(shí)將面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。這是很容易理解的。假定你看準(zhǔn)了價(jià)差寬度，對(duì)你的套利交易有利，你設(shè)置了套利交易，你向經(jīng)紀(jì)人發(fā)出了在某價(jià)差水準(zhǔn)時(shí)買賣兩種合約的指令但若市場流動(dòng)性少，欲買的合約買不到，要賣的合約賣不出去，那么，在這種情況下套利交易便無法進(jìn)行，即便已經(jīng)設(shè)置了交易，但在某時(shí)點(diǎn)你想對(duì)沖來完結(jié)交易過程時(shí)，由于市場流動(dòng)性小，按你指定的價(jià)差要買的買不進(jìn)，要賣的無人買，那么，你將承擔(dān)相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，可能帶來相當(dāng)多的經(jīng)濟(jì)損失，記住，只有參與市場的人數(shù)多，市場才越活躍，那么你要從事買或賣才愈加順利，

　　9.同進(jìn)同出，同時(shí)結(jié)清買盤和賣盤雙方交易

　　套利交易通常的做法是在建立一筆套利交易時(shí)，同時(shí)買進(jìn)和賣出兩種合約，在結(jié)清盤面時(shí)，也是同時(shí)了結(jié)。但是，有的人在操作過程中，往往抱有獲取更大利潤的動(dòng)機(jī)。例如，在你設(shè)立了一筆套利交易后，在價(jià)格往下同時(shí)降低的時(shí)候，本應(yīng)該同時(shí)結(jié)清買盤和賣盤，但是，你先將賣盤的期貨合約買入對(duì)沖而了結(jié)，卻將買盤的期貨合約仍持在手中，希望買盤的期貨合約價(jià)格上揚(yáng)以獲取更大的收益，若價(jià)格果然與你所料而爬升，那么，無疑會(huì)達(dá)到目的?？墒莾r(jià)格通常是繼續(xù)下跌的，特別是遠(yuǎn)期合約，隨交割期的逼近，其價(jià)格會(huì)逐漸走向正常的水平。這樣，設(shè)置買盤時(shí)是高價(jià)購入，但在賣出合約時(shí)由于價(jià)格下跌而低價(jià)賣出，必然發(fā)生虧損?？赡軙?huì)把賣空所獲的利益抵消掉，甚至?xí)l(fā)生總虧損，這個(gè)原則是要求你在從事套利交易的過程中，雙腳同時(shí)進(jìn)去，雙腳也必須同時(shí)抽回。

　　10.在套利交易訂單上，清楚地表明你的買賣意圖

　　在套利交易的訂單上，給經(jīng)紀(jì)人的指令必須鮮明無誤。例如，在設(shè)置跨期套利交易時(shí)，必須指明哪個(gè)月份的合約是加碼合約。若你將設(shè)置7月份和12月份交割的兩張?zhí)桌灰?，你必須明確地指出:“在十二月份玉米期貨合約價(jià)格高出七月份玉米合約價(jià)格5美分時(shí)，買進(jìn)七月份合約一張，賣出十二月份玉米期貨合約一張。”那么經(jīng)紀(jì)人便根據(jù)你所給定的價(jià)差尋找市場兩張合約的絕對(duì)價(jià)格間在5美分價(jià)差水準(zhǔn)下的組合，從而實(shí)現(xiàn)你的指令，在訂單上不要給出兩張合約的絕對(duì)價(jià)格，若是這樣，那么可能很難實(shí)現(xiàn)你的目的。只給價(jià)差，達(dá)到這一價(jià)差的任何一種組合便能實(shí)現(xiàn)你的意愿，在結(jié)清盤面時(shí)，給經(jīng)紀(jì)人的指令也要準(zhǔn)確，不可含糊不清，且只給價(jià)差，不給絕對(duì)價(jià)格指令。