判斷股市大趨勢的八大要素

　　掌握“大趨勢”，就是掌握整個股市發(fā)展趨勢。套用股市術(shù)語，就是你必須弄清這個市場是朝“多頭市場”發(fā)展，還是有轉(zhuǎn)入“空頭市場”的可能?在多頭市場中，股市走勢固然不免有時“回檔”，但從總的來看，仍然是上升的。

　　但是，如果股市由二“多頭”轉(zhuǎn)入“空頭”，情況便不相同。市場走勢固然偶有“反彈”，但也只}曇花一現(xiàn)，總的來看，一般股價跌多漲少。在這種市場中，買進股票只有看跌，很難看漲。除非你是眼尖高手，善于抓住機會“放空”，否則，莫想獲利。

　　我們怎么看出股市由多頭轉(zhuǎn)入空頭呢?

　　根據(jù)國外經(jīng)濟與金融的研究分析，股市(證券市場)轉(zhuǎn)入空頭市場，判斷股市由多頭轉(zhuǎn)入空頭，把握其發(fā)展趨勢至少有下列征兆可供參考：

　　(1)從政府有關(guān)部門所發(fā)布的各項經(jīng)濟指標(biāo)與景氣對策信號，分析是否顯示經(jīng)濟成長趨于衰退?

　　如政府有關(guān)部門發(fā)表的經(jīng)濟成長預(yù)測、工業(yè)生產(chǎn)月增率、失業(yè)率以及各項領(lǐng)先指標(biāo)等，無不透露重要訊息。倘若經(jīng)濟呈現(xiàn)衰退跡象，股市便缺實力支撐，縱有所謂“資金行情”，亦難望其持久。

　　(2)通貨膨脹有無上升趨勢?

　　通貨膨脹不僅使企業(yè)因物價與工資上升，成本升高，同時亦使多數(shù)低收入與固定收入者的購買力降低，間接也會影響企業(yè)獲利。固然通貨膨脹初期，企業(yè)因擁有低價庫存原料與成品以及房地產(chǎn)等優(yōu)勢可保點利不衰，甚且有過之，但畢竟為時甚短。一旦通脹惡化，股市必然陷于空頭走勢。

　　(3)利率是否大幅揚升?

　　當(dāng)國際間利率大幅揚升，各國為防止其本國資金大量外流，亦必被迫采取提高利率的做法。前些年由于美國聯(lián)邦儲備委員會提高重貼現(xiàn)率0.5個百分點，由原先的6.5%，提高至7%，美國各大銀行隨即調(diào)升其利率至11%以上，以致歐洲各工業(yè)國家亦均在考慮調(diào)高其重貼現(xiàn)率。若歐洲各國跟進，則全球利率勢必攀升，影響全球經(jīng)濟發(fā)展乃可預(yù)見。

　　此外，如果通貨膨脹持續(xù)上升，則政府為安定民生，遏阻金融投機，亦必采取緊縮金融措施，迫使利率上升。利率上升，企業(yè)經(jīng)營成本上揚，獲利能力相對削弱，股市當(dāng)然蒙受不利，這也就是當(dāng)美國聯(lián)邦儲備委員會宜布調(diào)高重貼現(xiàn)率，華爾街股市立即大幅挫落的道理。

　　(4)房地產(chǎn)景氣是否呈現(xiàn)衰退?

　　通常房地產(chǎn)景氣與股市盛衰幾近同步運行。若是房地產(chǎn)景氣活絡(luò)，股市亦必活絡(luò)，反之，若房地產(chǎn)景氣呈現(xiàn)衰退，則股市亦難保繁榮。

　　房地產(chǎn)業(yè)，前幾年隨同股市繁榮而大幅上揚，上漲幅度以倍數(shù)計，但近年來已呈下挫，不論預(yù)售房銷售率或房屋中介業(yè)業(yè)績均呈下降，值得投資大眾密切注意。

　　(5)股市是否出現(xiàn)脫序性飆漲?

　　股市一旦出現(xiàn)脫序性飆漲，必有幾項特色：①多數(shù)股票“本益比”偏高，與上市公司實際獲利能力顯然不相稱。②小型股、投機股股價連續(xù)抓升。③價漲量縮，甚至呈現(xiàn)無量上漲。④股場內(nèi)人潮洶涌，充滿樂觀氣氛，顯示股市“過熱”。⑤各項技術(shù)分析指標(biāo)顯示股市嚴(yán)重“超買”。

　　檢討過去每次股市“崩盤”，股市由多頭市場轉(zhuǎn)入空頭市場，莫不經(jīng)歷此一脫序性積漲階段。因此，一旦有個風(fēng)吹草動，或是做手已經(jīng)撈飽開溜，勢必引發(fā)恐慌性大賣出，股價遽挫，從此轉(zhuǎn)入空頭市場。

　　(6)國際原油價格是否大幅上揚?

　　截至目前為止，尚無更經(jīng)濟有效的能源足以取代石油的地位。一旦石油價格大幅上揚，則整個世界經(jīng)濟勢必受到重大影響。

　　目前國際石油價格，由于產(chǎn)油國組織與非產(chǎn)油國組織之各產(chǎn)油國家步調(diào)漸趨一致，油價可望持穩(wěn)，但如國際原油價格脫序上揚，則情況或有改變，對全球股市勢必產(chǎn)生重大沖擊，兩次中東石油危機足為殷鑒。

　　(7)勞動力與環(huán)保問題是否日益惡化?

　　勞動力與環(huán)保兩大問題糾結(jié)，確是挫傷經(jīng)濟發(fā)展，并降低企業(yè)界投資意愿。

　　(8)政治與社會是否持續(xù)穩(wěn)定與安定?

　　繁榮的股市有賴穩(wěn)定的政治與安定的社會以為支撐，倘若政局動蕩不安，經(jīng)濟發(fā)展必受影響，社會秩序混亂，則必降低企業(yè)投資意愿，股市轉(zhuǎn)入空頭市場亦屬勢所必然。

　　綜上所述可知：如經(jīng)濟呈現(xiàn)衰退，進出口貿(mào)易大幅萎縮，通貨膨脹日益惡化，利率走高，房地產(chǎn)景氣衰退，本位幣大幅升值或資金大量外流，股市出現(xiàn)脫序性飆漲，國際原油價格攀升，勞動力與環(huán)保兩大問題不獲妥善解決，則股市勢必由“多頭市場”轉(zhuǎn)入“空頭市場”。