股指期貨產(chǎn)生的背景和發(fā)展

　　和其他期貨交易品種一樣，股指期貨是適應(yīng)市場規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的要求而產(chǎn)生的。投資者在學(xué)習(xí)期貨基礎(chǔ)知識的時(shí)候需要先對股指期貨產(chǎn)生的背景和發(fā)展有所了解才能夠更好的在期貨市場上行走。

　　在二戰(zhàn)以后，以美國為代表的成熟股票市場得到迅速的發(fā)展，上市股票的數(shù)量在逐漸增加，股票市值迅速膨脹。股票投資市場的迅速膨脹過程，同時(shí)也是股票市場的結(jié)構(gòu)不斷發(fā)生變化的過程，在二戰(zhàn)之后，以信托投資基金、養(yǎng)老基金、共同基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者獲得迅速發(fā)展，其在股票市場中占據(jù)著越來越大的比例，并逐步居于主導(dǎo)地位。機(jī)構(gòu)投資者通過分散的投資組合來降低風(fēng)險(xiǎn)，但是目前進(jìn)行組合投資的風(fēng)險(xiǎn)管理只能降低和消除股票價(jià)格的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不可以消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。伴隨著機(jī)構(gòu)投資者持有股票的逐漸增多，其規(guī)避系統(tǒng)性價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的要求也越來越強(qiáng)烈。這些都是投資者需要了解的基本期貨知識。

　　股票交易方式也在不斷發(fā)展進(jìn)步。股票交易活動已經(jīng)不再是只能對單個(gè)股票進(jìn)行交易，而是可以對多種股票進(jìn)行打包，用一個(gè)交易指令同時(shí)進(jìn)行多種股票的買賣也就是進(jìn)行程序交易。對于程序交易的概念，一直以來都有不同的說法。作為一種交易技巧，程序交易是高度分散化的一籃子股票的買賣，其買賣信號的產(chǎn)生、買賣數(shù)量的決定以及交易的完成都是在計(jì)算機(jī)技術(shù)的支撐下完成的，其與衍生品市場上的套利交易活動，組合投資保險(xiǎn)、以及改變投資組合中的股票投資的比例等相聯(lián)系。