期貨價(jià)格變動規(guī)則

　　從事商品期貨交易的人最關(guān)心的是瞬息間的價(jià)格波動，并以此來判斷買進(jìn)或賣出的時(shí)機(jī)。為了有利于交易的正常進(jìn)行，世界各地的商品期貨交易所對各種不同的商品價(jià)格變動各有自己的規(guī)定，在進(jìn)行交易時(shí)，須向經(jīng)紀(jì)商或交易所查詢。

　　商品期貨價(jià)格一般都是以市場中最小的銷售單位為報(bào)價(jià)單位。例如谷物之類的農(nóng)產(chǎn)品的報(bào)價(jià)以每蒲式耳多少美分為單位，肉類制品是以每磅多少美分來計(jì)算。但金屬類的期貨商品有兩種報(bào)價(jià)方法：英國倫敦金屬交易所規(guī)定有色金屬如銅、錫、鋅、識等，以每噸多少英鎊為單位;美國紐約商品交易所的銅期貨以每磅多少美分為單位。

　　為了交易和結(jié)算方便，各交易所部在其交易細(xì)則里規(guī)定了價(jià)格變動的最低限度單位。例如美國期貨市場上谷物之類的農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格變動最低限為每蒲式耳1/4美分或1/8美分(就交易所而定)，肉類制品則以每磅2.5美分為最低限。英國倫敦金屬交易所的銅期貨則規(guī)定每噸1/2英鎊。

　　期貨合約的數(shù)量單位乘以價(jià)格變動的最低限度則等于每張合約價(jià)格跳動的最低限幅。例如美國紐約商品交易所銅期貨每張合約的交易數(shù)量單位為25000磅，最小價(jià)格變動單位是0.05美分，則每張合約價(jià)格跳動員低限為12.5美元。英國倫敦金屬交易所的銅期貨的每張臺約的價(jià)格最低跳動幅度為12.5英磅。每張合約的最小價(jià)格變功單位有時(shí)也以點(diǎn)來計(jì)算，計(jì)算的方法就是將合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)單位除以一萬即可得到跳動一點(diǎn)的相對應(yīng)價(jià)值。例如銅的合約單位是25000磅，以此標(biāo)準(zhǔn)除以一萬，就可得出銅一點(diǎn)為2.5美元，那么，這個(gè)銅期貨合約的最小價(jià)格變動單位即可用10點(diǎn)表示。

　　由于某些突發(fā)性事件(農(nóng)作物的自然火災(zāi)、戰(zhàn)爭以及其他聳人聽聞的消息)，可能會造成期貨市場價(jià)格的劇烈波動。為了抑制這種混亂，各交易所規(guī)定當(dāng)日的交易價(jià)格上下浮動最大限度。如美國紐約商品交易所規(guī)定當(dāng)日黃金買賣價(jià)不能高出或低于上一日收市價(jià)格的25美元，即當(dāng)日每盎司黃金最高價(jià)和最低價(jià)之間不能超過50美元。這種上限和下限的波動幅度分別被稱為升至停板和跌至停板。當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到上限或下限時(shí)，交易基本處于基本靜止?fàn)顟B(tài)。如果價(jià)位達(dá)到上限，意味著價(jià)格已上升到當(dāng)日不能上升的程度，次日將很可能繼續(xù)上升，此時(shí)買家大大多于賣家，有時(shí)根本沒有賣家，因而市場出現(xiàn)一時(shí)的靜止?fàn)顟B(tài)。這種靜止?fàn)顟B(tài)稱為停板。市價(jià)達(dá)到下限時(shí)，賣家大大多于買家，有時(shí)根本沒有買家，市場出現(xiàn)和上限完全相同的狀態(tài)。當(dāng)出現(xiàn)停板時(shí)，商品交易所有權(quán)把有限的成交量以先報(bào)先得的辦法分配給經(jīng)紀(jì)人，再由經(jīng)紀(jì)人通知有關(guān)客戶。

　　當(dāng)期貨價(jià)格連續(xù)幾天出現(xiàn)停板時(shí)，交易所有權(quán)擴(kuò)大每日停板額度，以增加成交量，并力使急于平倉或補(bǔ)倉人士有機(jī)會結(jié)算。有些商品在交割日前數(shù)月或數(shù)周就取消停板的限制，目的是促使期貨價(jià)格向現(xiàn)貨水平靠攏。也有許多交易所對期貨商品價(jià)格規(guī)定完全不受停板的限制。

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