淺談金融期貨交易所中“滾動(dòng)結(jié)算”模式

　　“滾動(dòng)結(jié)算”的意思是在每個(gè)交易日的規(guī)定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行結(jié)算的次數(shù)，不同于商品期貨市場，在每日收盤之后只進(jìn)行一次結(jié)算。結(jié)算的時(shí)候，交易所會(huì)在固定的時(shí)間使用“即時(shí)價(jià)”進(jìn)行結(jié)算，期貨公司同樣和客戶進(jìn)行結(jié)算。

　　期貨交易的核心環(huán)節(jié)就是結(jié)算，它關(guān)系到整個(gè)期貨市場的安全。在金融期貨交易所(金期所)中，將有可能采用一種全新的“滾動(dòng)結(jié)算”模式，也就是每日進(jìn)行數(shù)次結(jié)算來保證金期所的安全。

　　商品期貨交易所實(shí)行每日無負(fù)債的結(jié)算制度，它又被稱為“逐日盯市”，也就是在每天的交易結(jié)束以后，交易所按照當(dāng)日的結(jié)算價(jià)計(jì)算所有合約的盈虧、交易保證金等費(fèi)用，對于應(yīng)收、應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次性劃轉(zhuǎn)的制度，相應(yīng)的增加或者減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。經(jīng)紀(jì)會(huì)員和客戶進(jìn)行的是同樣的結(jié)算。

　　根據(jù)規(guī)定，在每日結(jié)算后，如果客戶的保證金不夠，則會(huì)被要求追加保證金，時(shí)間限制是在第二個(gè)交易日的開盤之前，否則的話，期貨公司將有權(quán)強(qiáng)行對客戶的賬戶實(shí)行平倉措施。

　　以股指期貨作為代表的金融期貨的風(fēng)險(xiǎn)和商品期貨相比較，金融期貨的風(fēng)險(xiǎn)要大于商品期貨，商品期貨中，原有的每日結(jié)算一次的結(jié)算方式對金融期貨不太合適。

　　這種滾動(dòng)結(jié)算的方式在國際金融期貨交易中是常用的結(jié)算方式，它有利于防范風(fēng)險(xiǎn)。在未來，金期所會(huì)在每個(gè)交易日的固定時(shí)間來進(jìn)行結(jié)算，如果出現(xiàn)極端的行情，交易所有可能會(huì)出臺(tái)臨時(shí)措施，進(jìn)行次數(shù)的結(jié)算。

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