關(guān)于廣聯(lián)秈米市場(chǎng)多逼空案例的簡(jiǎn)單分析

　　在我國(guó)的期貨市場(chǎng)中，關(guān)聯(lián)秈米市場(chǎng)多逼空案例是非常著名的，對(duì)于新加入的期貨朋友對(duì)此可能還并不清楚，那究竟“秈米事件”是怎樣的?今天贏家財(cái)富網(wǎng)的主編人員帶領(lǐng)一大家一起回顧一下。

　　第一：起因經(jīng)過(guò)

　　在19995年6月12日，廣東聯(lián)合期貨交易所正式推出了秈米期貨交易，之后期價(jià)是一路的飆升，其中9511和9601兩個(gè)合約，分別由開(kāi)始的2640元/噸和2610元/噸上升到7月上旬的3063元/噸和3220元/噸，交投活躍，持倉(cāng)量穩(wěn)步增加。

　　多方認(rèn)為，其一是國(guó)內(nèi)湖南、湖北、江西等出產(chǎn)秈米的主要省份當(dāng)年夏季遭嚴(yán)重洪澇災(zāi)害，面臨稻米減產(chǎn)形勢(shì);其二是秈米期貨實(shí)物交割中存在著增值稅問(wèn)題，據(jù)此估算當(dāng)時(shí)的期價(jià)偏低。

　　空方則認(rèn)為，秈米作為大宗農(nóng)產(chǎn)品，其價(jià)格受國(guó)家宏觀調(diào)控，而且當(dāng)時(shí)的秈米現(xiàn)貨價(jià)格在2600元/噸左右，遠(yuǎn)低于期價(jià)。隨著夏糧豐收、交易所出臺(tái)特別保證金制度，到10月，9511合約已回落到2750元/噸附近，致使多頭牢牢被套。

　　10月中旬，以廣東金創(chuàng)期貨經(jīng)紀(jì)有限公司為主的多頭聯(lián)合廣東省南方金融服務(wù)總公司基金部、中國(guó)有色金屬材料總公司、上海大陸期貨經(jīng)紀(jì)公司等會(huì)員大舉進(jìn)駐廣聯(lián)秈米期市，利用交易所宣布本地注冊(cè)倉(cāng)單僅200多張的利多消息，強(qiáng)行拉抬秈米9711合約，開(kāi)始“逼空”，16、17、18日連拉三個(gè)漲停板，至18日收盤(pán)時(shí)已升至3050元/噸，持倉(cāng)幾天內(nèi)劇增9萬(wàn)余手。此時(shí)，空方開(kāi)始反擊，并得到了秈米現(xiàn)貨保值商的積極響應(yīng)。

　　19日開(kāi)盤(pán)，盡管多方在3080元/噸之上掛了萬(wàn)余手巨量買單，但新空全線出擊，幾分鐘即掃光買盤(pán)。隨后多頭傾全力反撲，行情出現(xiàn)巨幅振蕩。由于部分多頭獲利平倉(cāng)，多方力量減弱，當(dāng)日9511合約收低于2910元/噸，共計(jì)成交248416手，持倉(cāng)量仍高達(dá)22萬(wàn)手以上。

　　收盤(pán)后，廣東聯(lián)合期貨交易所對(duì)多方三家違規(guī)會(huì)員作出處罰決定。由此，行情逆轉(zhuǎn)直下，9511合約連續(xù)跌停，交易所于10月24日對(duì)秈米合約進(jìn)行協(xié)議平倉(cāng)，釋放了部分風(fēng)險(xiǎn)。

　　11月20日9511合約最后摘牌時(shí)已跌至2301元/噸。至此，多方已損失2億元左右，并宣告其逼空失敗。11月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)吊銷了廣東金創(chuàng)期貨經(jīng)紀(jì)有限公司的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證。

　　第二：總結(jié)反思

　　通過(guò)廣聯(lián)秈米事件可以看出：當(dāng)時(shí)我國(guó)期貨市場(chǎng)中會(huì)員及經(jīng)紀(jì)公司主體行為極不規(guī)范，除了存在大戶壟斷、操縱市場(chǎng)、聯(lián)手交易、嚴(yán)重超倉(cāng)、借倉(cāng)、分倉(cāng)等嚴(yán)重違規(guī)行為，還有透支交易，部分期貨經(jīng)紀(jì)公司重自營(yíng)輕代理的問(wèn)題，這些行為使廣大投資者蒙受了巨大損失，嚴(yán)重扭曲了期市價(jià)格，限制了套保功能的發(fā)揮，加大了風(fēng)險(xiǎn)控制的難度，阻礙了期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)行。

　　作為期貨市場(chǎng)核心的交易所監(jiān)管不力，面對(duì)秈米期價(jià)出現(xiàn)異常波動(dòng)和過(guò)度投機(jī)行為，未能及時(shí)出臺(tái)化解風(fēng)險(xiǎn)的有效措施，導(dǎo)致交易失控。從秈米事件引發(fā)出的種種問(wèn)題來(lái)看，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策的研究是必要的。

　　以上就是本文的全部?jī)?nèi)容，相信大家對(duì)這個(gè)事件已經(jīng)有了一定的了解，如若您想要了解更多期貨方面的知識(shí)，請(qǐng)關(guān)注本欄目的更新，最后預(yù)祝大家投資愉快。