期指套利交易特點(diǎn)及三種套利策略

　　投資證券的朋友們都知道這樣一個詞語：期指套利。何謂套利呢?新的投資朋友可能還不是很了解，套利的策略方法有哪些呢?今天我們主要就來了解一下套利交易的特點(diǎn)及三種套利策略。

　　何謂套利?套利是指人們利用市場上兩個或相關(guān)資產(chǎn)暫時存在的不合理的價差關(guān)系，同時分別買進(jìn)和賣出這兩個相同或相關(guān)的資產(chǎn)，待這種不合理的價差恢復(fù)到正常合理狀態(tài)后，再進(jìn)行相反方向的交易，從相對價差變動中賺取差價收益的交易行為。套利交易對期貨市場具有積極作用。

　　股指期貨套利是指利用股指期貨、股票現(xiàn)貨兩個市場或股指期貨不同合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約間進(jìn)行方向相反的交易，以期利用價差的有利變化而獲利的交易行為。和其他交易方式相比，套利交易主要有以下幾個特點(diǎn)：

　　第一個特點(diǎn)：國際市場上，套利交易的保證金比例比較低

　　由于套利交易與單純的投機(jī)交易相比交易風(fēng)險較小，故在國際市場上，對套利交易要求的保證金相對小于純粹的投機(jī)交易，交易者在融資方面也更為靈活。

　　第二個特點(diǎn)：套利交易更適合機(jī)構(gòu)投資者

　　雖然套利交易風(fēng)險比較低，交易者可能獲得較穩(wěn)定的收益，但在實(shí)際操作中對投資者的要求較高，一方面套利交易要同時承擔(dān)兩個市場或者兩個合約的交易風(fēng)險，需要較多資金進(jìn)行支持;另一方面套利要求投資者對價差走勢有深入的跟蹤和研究。機(jī)構(gòu)投資者同時具備資金優(yōu)勢和研發(fā)優(yōu)勢，而且機(jī)構(gòu)投資者更傾向于獲得穩(wěn)定性收益，因此國際期貨市場出現(xiàn)了眾多專門進(jìn)行套利交易的機(jī)構(gòu)投資者。

　　第三個特點(diǎn)：套利交易的風(fēng)險相對較低

　　在進(jìn)行套利交易時，交易者關(guān)注的是合約之間不合理的價格差價關(guān)系，而不是單個合約的絕對價格水平，從而相對規(guī)避了市場上價格劇烈波動時單向交易的風(fēng)險。

　　三種套利策略

　　投資者們采取的經(jīng)典投資策略主要有三種：一、方向策略;二、相對價值策略;三、危機(jī)策略。方向策略往往受到趨勢投機(jī)者的青睞，相對價值策略適用于套利或保值交易者，而危機(jī)策略通常在對股指有重大刺激的消息出現(xiàn)時采用。對機(jī)構(gòu)投資者而言，策略的具體運(yùn)用一般涉及標(biāo)準(zhǔn)套期保值、市場時機(jī)選擇、合成特定種類的股票基金以及積極主動的風(fēng)險對沖等幾種形式。

　　機(jī)構(gòu)投資者有時會遇到市場時機(jī)比較好而股票選擇工作還有待完成的情況，如果等到股票選擇確定后再進(jìn)行現(xiàn)貨交易，很可能市場總體價格已經(jīng)上升到更高水平，也就是錯過了最佳的市場時機(jī)。此時可以暫時持有一部分股票指數(shù)期貨的多頭和無風(fēng)險債券，待到股票選擇最終確定時進(jìn)行現(xiàn)貨交易并將股票指數(shù)期貨多頭平倉。

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