什么是套利模型 “四重套利”模型的構建

　　套利，是一種相對于投機交易來說，風險相對比較小的交易方式。期指套利中的方法也是有很多。很多投資者對于套利模型的概念了解的很少。什么是套利模型?“四重套利”模型的構建是怎樣的?學習的朋友，就往下閱讀。

　　什么是套利模型?它是市場與市場所相關的合約價差變化，通過價差來進行獲利，當然，在相關的市場或者是相關的一些合約中可以進行交易相反。它的模型主要有期現(xiàn)套利，跨期套利、跨商品套利以及跨市套利。當然幾種套利，在前面已經(jīng)講過很多的知識點，四重套利模型究竟是怎么構建的呢?詳細的介紹如下。

　　(一)利率平價及其衍生

　　1.利率平價(Interest Rate Parity)

　　如果兩國利率存在差異，資本將從低利率國家流向高利率國家以套取利差。同時，套利者還將考慮外匯風險對套利空間的影響，如果利差不能彌補外匯變動風險，則資本不會流動。因此，拋補利率平價可表述為：

　　f=rd-rf (1)

　　其中，rd為國內利率，rf為國外利率，f=(F-E0)/E0為遠期匯率變動率。

　　2.利率平價的衍生Ⅰ——資產平價(Asset Rate Parity)

　　如果資本跨國流動不是為了“套利”，而是追逐資產溢價，利率平價可衍生為資產平價，則拋補資產平價可表述為：

　　f=Pd-Pf (2)

　　其中，pd為國內資產溢價率，pf為國外資產溢價率。

　　3.利率平價的衍生Ⅱ——稅收因素

　　不論是“套利”還是“套價”，必須考慮稅收因素，稅收在一定程度上降低了資本收益，阻礙了資本流動（www.debralofranco.com）。因此，考慮稅收因素的拋補利率平價和資產平價可分別表述為：

　　f=(rd-rf)-(td-tf) (3)

　　f=(pd-pf)-(td-tf) (4)

　　其中，td為國內稅率，tf為國外稅率。(3)式和(4)式表明，遠期匯率變動不僅取決于利率(或價格)的差異，還將取決于稅率的差異。

　　(二)“四重套利”模型的構建

　　設CF=f(e，p，r，t)為“四重套利”模型函數(shù)表達式，借助柯布-道格拉斯生產函數(shù)，并假設“四重套利”模型滿足其假設條件，則：

　　Cf=Aeαpβrγtημ (5)

　　兩邊取自然對數(shù)：

　　LnCF=LnA+αLnE+βLnP+γLnr+ηLnt+Lnμ (6)

　　其中，CF為短期國際資本流動規(guī)模，A為綜合技術水平，μ/l為隨機干擾項，α、β、γ和η分別為產出彈性，且α+β+γ+η>1。E=(1/Ef-1/Ed)*Ed為人民幣變動預期，p=(Pf-Pd)/Pd為資產價格變動率，r=rd-rf為中外利差，t=Td-Tf為中外稅差。

　　以上就是有關四重套利模型構建的介紹，當讓這里所講的公式，可能U對于部分的投資者來說一些困惑，大家可以點擊進入股指期貨套利策略進行學習。最后希望能夠幫助到大家，也期望大家在本周交易日獲得更高利潤!