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怎么樣利用期價(jià)高估來實(shí)現(xiàn)套利操作

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：fanxiaonan添加時(shí)間：2015-07-20 10:18:58

　　股指期貨合約的實(shí)際交易價(jià)格恰好等于股指期貨合約的理論價(jià)格的情況相當(dāng)少見。在大多數(shù)情況下，股價(jià)期貨的實(shí)際成交價(jià)格與股指期貨合約的理論價(jià)格往往不相等，要么高于股指期貨的理論價(jià)格，要么低于股指期貨的理論價(jià)格。股指期貨合約的實(shí)際交易價(jià)格高于股指期貨的理論價(jià)格，就稱為是期貨高估。那么股指期貨合約的實(shí)際價(jià)格低于其理論價(jià)格就稱為是期貨低估。

　　通過具體的實(shí)例分析來說明如何理論期價(jià)高估來實(shí)現(xiàn)套利：

　　例如買賣雙方簽訂一份三個(gè)月后交割的一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一籃子股票組合與滬深300指數(shù)完全對應(yīng)。實(shí)際滬深300股指期貨合約為3310點(diǎn)，比理論期貨合約的價(jià)格3210點(diǎn)高出了100點(diǎn)，這時(shí)交易者可以通過賣出滬深300股指期貨合約，同時(shí)買進(jìn)對應(yīng)的股票組合進(jìn)行套利交易。具體的步驟是：

　　(1)賣出1手的股指期貨合約，成交價(jià)位3310點(diǎn)，成交的金額=3310*300=99.3萬。這樣以6%的利率貸款99.3萬元，買進(jìn)了相應(yīng)的一籃子的股票組合。

　　(2)經(jīng)過3個(gè)月，即到期進(jìn)行交割，這時(shí)在期、現(xiàn)兩個(gè)市場同時(shí)平倉，獲得期現(xiàn)套利的利潤。

　　根據(jù)不同的情況來確定計(jì)算期貨投資的盈虧情況：

　　第一種情況：3個(gè)月以后滬深300指數(shù)上升，上漲高達(dá)3410點(diǎn)，注意，期貨合約到期的時(shí)候是以現(xiàn)貨的價(jià)格進(jìn)行結(jié)算的。

　　期貨盈虧：(3310-3410)*300=30000元;

　　現(xiàn)貨盈虧：(3410-3210)*300=60000元;

　　期現(xiàn)盈虧合計(jì)：60000-30000=3萬元;

　　第二種情況：3個(gè)月以后滬深300指數(shù)下跌，還是3010點(diǎn)：

　　期貨盈虧：(3310-3010)*300=90000元;

　　現(xiàn)貨盈虧：(3010-3310)*300=60000元;

　　期現(xiàn)盈虧合計(jì)：60000-30000=30000元;

　　通過以上計(jì)算分析可以發(fā)現(xiàn)，不論滬深300指數(shù)是漲還是跌，交易者都會(huì)有30000元的收益。