融資融券對(duì)信用額度的控制

　　由于信用交易的風(fēng)險(xiǎn)較大，各國都制定了有關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)問題的法律文件，逐漸建立起完整的操作流程和嚴(yán)格的監(jiān)管體系。當(dāng)然了這里面最重要的就不得不提對(duì)于信用額度的控制問題，這也是我們?cè)?a href="http://www.debralofranco.com/rzrq/" target="_blank">融資融券交易里面必須認(rèn)真關(guān)注的一個(gè)問題，這里面主要包括對(duì)于市場(chǎng)整體的信用額度管理、對(duì)證券機(jī)構(gòu)信用額度和個(gè)股的信用額度監(jiān)管等內(nèi)容。

　　首先來看第一點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)整體信用額度管理。當(dāng)下的我國的兩個(gè)比率一般都會(huì)設(shè)在60%和30%。當(dāng)證券價(jià)格下跌使得保證金比率低于60%時(shí)，證券公司便會(huì)終止對(duì)這個(gè)券商的融資，當(dāng)保證金比率低于30%時(shí)，證券公司便會(huì)通知券商補(bǔ)交保證金，不然便會(huì)強(qiáng)行賣出抵押證券。券商的保證金可以是現(xiàn)金，也可以是符合條件的證券。這里我們需要知道進(jìn)行證券保證金時(shí)，還要設(shè)定另外的兩個(gè)指標(biāo)：第一個(gè)是現(xiàn)金比率，也就是說券商的保證金不能全部是證券，還要包含一定比例以上的現(xiàn)金。現(xiàn)金比率可設(shè)定為20%;二是擔(dān)保證券的折扣率，用作保證金的證券不能按其市值去計(jì)算，要扣除一定的折扣率，來降低證券價(jià)格波幅太大造成的信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　第二點(diǎn)，對(duì)證券機(jī)構(gòu)信用額度管理包括對(duì)證券金融公司的管理和對(duì)證券公司的管理。對(duì)證券金融公司的信用額度管理可通過資本凈值的比例管理來實(shí)現(xiàn)：一是規(guī)定證券金融公司的最低資本充足率為8%;二是規(guī)定證券金融公司從銀行的融資不得超過其資本凈值的6倍;三是證券金融公司對(duì)任何一家證券公司的融資額度不能超過其凈值的15%。

　　對(duì)證券公司的管理同樣可以通過資本凈值的比例管理：一是規(guī)定證券公司對(duì)投資者融資融券的總額與其資本凈值的最高倍率，臺(tái)灣地區(qū)規(guī)定為 250%，考慮到我國證券公司的資本金比率遠(yuǎn)不及臺(tái)灣地區(qū)，因此可考慮將這一倍率定200%;二是每家證券公司在單個(gè)證券上的融資和融券額分別不得超過其資本凈值的10%和5%。

　　第三點(diǎn)，對(duì)于個(gè)股的信用額度管理。對(duì)個(gè)股的信用額度管理目的在于防止股票過度融資融券增加交易風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)定：當(dāng)一只股票的融資融券額達(dá)到上市公司流通股本的25%時(shí)，交易所便會(huì)停止融資的買賣，當(dāng)比率下降到18%以下時(shí)再恢復(fù)交易;當(dāng)融券額已超過融資額時(shí)，應(yīng)當(dāng)停止融券交易，等到平衡之后再重新交易即可。