融資融券的三大重要交易規(guī)則

　　融資融券交易活動(dòng)作為一種新型的交易模式，這里面有著許多的交易規(guī)則需要我們?nèi)チ私?，在這里我們重點(diǎn)的學(xué)習(xí)一下其中非常重要的融資融券交易規(guī)則：裸賣空、報(bào)升規(guī)則及保證金規(guī)則。通過對(duì)于這些重點(diǎn)交易規(guī)則的學(xué)習(xí)，掌握住越來越多的金融基礎(chǔ)知識(shí)，我們才可以逐漸的熟悉這種交易模式。

　　一、裸賣空

　　裸賣空的含義指賣空者本身不持有股票，也沒有借入股票，需要繳納一定的保證金并在規(guī)定的T+3時(shí)間內(nèi)借入股票并交給買入者，這種賣空形式稱為裸賣空，在結(jié)算日賣空者未能按時(shí)借入股票并交付給買入者，這種叫做交付失敗，但是交付失敗不是違法，就算是交付失敗，此項(xiàng)交易還是可以繼續(xù)下去的，一直到交付完成。

　　深圳證券交易所融資融券交易試點(diǎn)會(huì)員業(yè)務(wù)指南中指出，客戶不得賣出超過其信用證券帳戶證券數(shù)量的證券，說明賣空者一定要在借入股票以后才可以將股票賣出去，并且賣出量不可以超過信用證券帳戶中標(biāo)的證券數(shù)量;在試點(diǎn)的時(shí)候，試點(diǎn)券商只能用自有的證券借給賣空者，這是十分有利于對(duì)融券來源、交付和結(jié)算做好監(jiān)管的。事實(shí)上，裸賣空的借券、交付、結(jié)算都要比普通的融券要復(fù)雜的多，這里面的投資風(fēng)險(xiǎn)也是更加的復(fù)雜，所以說基本上裸賣空的這種方式在我國(guó)中短期的投資當(dāng)中幾乎不可行的。

　　二、報(bào)升規(guī)則

　　報(bào)升規(guī)則，我們又叫其上漲拋空，也就是說賣空的價(jià)格一定要高于最新的成交價(jià)，這一項(xiàng)規(guī)則剛開始的時(shí)候是為了防止在金融危機(jī)中的空頭打壓造成暴跌的情形。

　　下面來說說我國(guó)的有關(guān)于這一項(xiàng)規(guī)則的情況，根據(jù)《上海證券交易所融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》和《深圳證券交易所融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》里面的相關(guān)規(guī)定，融券賣空中的報(bào)升規(guī)則里面明細(xì)如下：“融券賣出的申報(bào)價(jià)格不能低于該證券的最近成交價(jià);當(dāng)天尚未產(chǎn)生成交的，它的申報(bào)價(jià)格不可以低于前收盤價(jià)。認(rèn)定那些低于上述價(jià)格的申報(bào)是 無效申報(bào)。”所以說，我國(guó)的證券市場(chǎng)在推行融資融券的初期階段會(huì)嚴(yán)格執(zhí)行報(bào)升規(guī)則，用以規(guī)范賣空者的行為。

　　三、保證金規(guī)則

　　信用保證金有初始最低保證金和維持保證金兩種。投資者在開立證券信用交易賬戶時(shí)，一定要存入初始保證金。設(shè)立維持保證金的目的在于，防止信用交易所標(biāo)的股票受到市價(jià)變動(dòng)的影響，從而有可能對(duì)券商產(chǎn)生授信風(fēng)險(xiǎn)。

　　在深交所和上交所公布的融資融券實(shí)施細(xì)則中對(duì)于融資融券比例規(guī)定的內(nèi)容，里面明確的規(guī)定初始保證金比例不得低于50%，維持擔(dān)保比例不得低于130%，當(dāng)客戶若是補(bǔ)繳維持保證金的話，這一比例就要回到150%以上的水平。