最基本的問(wèn)題：股票是什么（2）

　　 隨著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，項(xiàng)目所需要的資金額也越來(lái)越龐大，比如現(xiàn)在村里開(kāi)始要造飛機(jī)，至少需要1億的資金。這個(gè)時(shí)候，王二即使把自己認(rèn)識(shí)的所有有錢(qián)人的錢(qián)湊在一起也不夠。怎么辦呢？王二便打起了搞群眾運(yùn)動(dòng)的主意。村里有這么多人，雖然每個(gè)人的資金量并不大，但如果集合在一起，卻是一個(gè)足夠大的數(shù)目。于是，他把籌資的范圍擴(kuò)大到了整個(gè)村，通過(guò)村里的廣播向村民畫(huà)了一個(gè)造飛機(jī)賺大錢(qián)的餅，提議全體集資，然后同樣按投資額比例分享收益。村民對(duì)公司的投資，便以股票的形式來(lái)記載，村民就叫做股東。這樣，飛機(jī)項(xiàng)目的資金就有了著落。德國(guó)有位姓馬的大胡子革命家對(duì)此有過(guò)論述：“假如必須等待積累去使單個(gè)資本增長(zhǎng)到能夠修建鐵路的程度，那么恐怕直到今天世界上還沒(méi)有鐵路。但是，集中通過(guò)股份公司轉(zhuǎn)瞬之間就把這件事完成了。”

　　

　　從表面上看，這似乎只是擴(kuò)大了湊份子的范圍而已，其實(shí)已經(jīng)從量變轉(zhuǎn)化為質(zhì)變了，正如從部落發(fā)展到國(guó)家，也是范圍的擴(kuò)大，其性質(zhì)卻完全不一樣。這一次的轉(zhuǎn)變，意味著公司升級(jí)到了公眾公司。不過(guò)，股票真正有趣的內(nèi)容卻在下面。

　　

　　股票的第二個(gè)特征：不可償還性。由于股票是公司資本的來(lái)源，也是公司運(yùn)作的物質(zhì)基礎(chǔ)，那么為了公司的持續(xù)發(fā)展，就規(guī)定股票不可償還——我們也可以想象得到，如果允許退股的話(huà)，公司的資金份額會(huì)不斷減少，不利于公司的經(jīng)營(yíng)；如果大部分股東都要求退股的話(huà)，公司就只有宣布解散了。那么，這個(gè)不可償還性會(huì)帶來(lái)什么問(wèn)題呢？

　　

　　它最直觀(guān)的缺陷就是股東從此無(wú)法脫身了，這跟通常說(shuō)的“泡妞泡成老公”的道理是一樣的，經(jīng)濟(jì)學(xué)上叫做喪失了流動(dòng)性，即資產(chǎn)無(wú)法變?yōu)楝F(xiàn)金。為了彌補(bǔ)股票的這個(gè)缺陷，我們的天才王二就引入了股票的轉(zhuǎn)讓制度，這也就是股票的第三個(gè)特征：流通性。雖然股票不能退股，但可以轉(zhuǎn)讓給其他人，比如從村民甲轉(zhuǎn)讓給村民乙，這個(gè)時(shí)候公司資本沒(méi)有發(fā)生變化，只是股東不同了而已。隨著股票轉(zhuǎn)讓的流行，王二干脆建立了一個(gè)集中市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行股票交易——這與我們劃定一塊地方作為菜市場(chǎng)在邏輯上是一樣的——這個(gè)市場(chǎng)，就是現(xiàn)在的證券交易所。

　　

　　流通性也帶來(lái)了股票的第四個(gè)特征，也是讓無(wú)數(shù)股民前仆后繼殺入股市的根本原因：價(jià)格波動(dòng)性。我們來(lái)看看“蘇寧電器”(002024)，該股于2004年7月21日上市，當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)是32.7元，而不到3年，其價(jià)格(復(fù)權(quán)后)達(dá)到一千多元，上漲30倍。讓我們閉上眼睛想象一下這個(gè)財(cái)富的增值是什么樣的速度：假設(shè)你在30歲的時(shí)候投入10萬(wàn)元(一般中產(chǎn)階級(jí)都可以承受的數(shù)目)，那么在3年內(nèi)上漲30倍，10萬(wàn)將變成300萬(wàn)，再到36歲的時(shí)候變成9 000萬(wàn)，不到40歲你將擁有27億！……是不是興奮得渾身發(fā)抖，準(zhǔn)備提筆寫(xiě)辭職報(bào)告了？先不要這么激動(dòng)，我們?cè)賮?lái)看一個(gè)例子：“銀廣夏”(000557)在2001年12月29日的最高價(jià)達(dá)到37.99元，而到了2002年1月22日，它的最低價(jià)只有2.12元，市值縮水接近95%！而且，這一切就發(fā)生在一個(gè)月之內(nèi)！假設(shè)你在39歲把你的27億投到這樣的股票，那么按照這個(gè)貶值的速度，只需要幾個(gè)月時(shí)間(還等不到你過(guò)40歲生日)，你的資產(chǎn)將只剩下幾萬(wàn)元！——真正的“一夜回到解放前”。怪不得一位歐美投行人士對(duì)證券市場(chǎng)如此評(píng)論：“除了戰(zhàn)爭(zhēng)，這是最刺激的事。”不過(guò)，我建議，還是多想想慘烈下跌的例子，而不要整天夢(mèng)到瘋狂上漲的個(gè)案——相信我，這會(huì)有好處的。