外匯市場中的做市商和價格發(fā)現(xiàn)

　　在外匯知識中，我們所說的“價格發(fā)現(xiàn)”是指這樣的交易市場，買賣雙方都想在這里以自己的方向達成交易。因為交易的“品種”是已知的，所以外匯市場實際能做的就只是提供一個“價格”。這就是做市商存在的理由。做市商幾乎都是銀行，而且其任務就是向市場提供一個價格。在這個過程中，貨幣價格就得以出現(xiàn)，或者說，得以“發(fā)現(xiàn)”。

　　作為做市商，銀行必須要準備一個雙向價格(一個買入價，一個賣出價)。它們的買入價是做市商從詢價者那里“買入”的價格，它們的賣出價是其向詢價市場主體賣出的價格，無論它們是否是特定貨幣的做市商。匯價可以通過電話報價，電子盤通過數(shù)字交易平臺交易，現(xiàn)今，通過電報的情況已經(jīng)大量減少了。

　　作為做市商，聲譽是很重要的。它們必須是可信賴的，并且高度一致，否則客戶或者其他做市商是不會和它們合作的。那些實際買入或賣出貨幣的人被稱為外匯經(jīng)營商或者交易商。這些交易商通過其買入價格和賣出價格的差額——也就是價差來掙錢。

　　這些價差對于銀行間市場是非常有利的：以價值1 000萬美元的澳元交易來說，共五位數(shù)，精確到小數(shù)點的第四位。在這種情況下，報價為1.000 5/10，通過這兩個價格的差異，做市商獲得了5 000美元的利潤。如果它們所做的只是報價，讓人們通過這個價格既可以買又可以賣的話，這個利潤還是不算低的，即使跟過去相比較的話，這個利潤都還是相當不錯的。

　　下面這個例子是一段頗具代表性的路透終端對話，截取的是銀行間交易商之間的交談。可能有些莫名其妙，但一旦你能明白兩方的基本意圖，這些就沒那么難理解了。

　　銀行間外匯交易用到的最簡潔的行話：

　　銀行A:澳元10

　　銀行B:5～10

　　銀行A:整數(shù)

　　銀行B: 1.100 5/10

　　銀行A:5成交

　　銀行B：完成，謝謝

　　銀行A：再見

　　簡要地說，上述談話中的A銀行是受價者;也就是說，它正在向B銀行詢問澳元兌美元，簡單說就是“澳元”的價格。它們準備成交的金額是1 000萬澳元(報價中的基礎(chǔ)貨幣)。

　　B銀行的答復就是一個簡單的雙向報價(最后兩位)。然而，為了避免模糊，A銀行要求確認整數(shù)位，B銀行答1.100 5/10，也就是完整報價。

　　此時，A銀行開始說出其交易的方向：“在5成交”，也就是以B銀行的買入價成交。我們現(xiàn)在知道了，原來A銀行是想在1.1005的匯價水平賣出1 000萬澳元兌美元。B銀行確認交易“完成”。A銀行簡單地說了聲“再見”。