新三板擴容的背景

　　(一)新三板中關村試點啟動以來，整體運行平穩(wěn)有序，基本實現預期目標

　　中關村非上市公司股份報價轉讓試點自2006年1月啟動，目前新三板僅服務于中關村科技園區(qū)內注冊的高新技術企業(yè)，其主要目的是探索我國多層次資本市場體系中場外市場的建設模式，探索利用資本市場支持高新技術等創(chuàng)新性企業(yè)的具體途徑。截至2010年4月，在新三板掛牌的企業(yè)有65家，總股本25.3818億股。掛牌企業(yè)和總掛牌股本逐年遞增，掛牌公司涵蓋了電子信息、生物制藥、新能源環(huán)保、新材料、文化傳媒等新興行業(yè)，呈現了積極向上的發(fā)展態(tài)勢。

　　新三板作為多層次資本市場的重要組成部分，其構建是一個循序漸進的過程。在建設的初期選擇在小范圍內開展試點能夠保證市場平穩(wěn)有序地發(fā)展，隨著市場規(guī)模不斷擴大，其支持自主創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的功能也逐步顯現，并在探索中國發(fā)展場外交易市場的過程中得到了市場的承認，基本實現了預期目標，新三板建設第一階段的任務已經圓滿完成。中關村試點運行至今，不

　　僅為園區(qū)非上市股份公司提供了有序的股份轉讓服務平臺，方便了創(chuàng)業(yè)資本的推出，適應了多元化的投融資需求，在園區(qū)公司建立現代企業(yè)制度、完善法人治理結構、提升綜合融資能力和規(guī)范運作水平等方面發(fā)揮了積極作川;還對統(tǒng)一監(jiān)管下的股份轉讓制度進行了有益探索，初步建立了非上市公司股份轉讓的監(jiān)管制度安排和基本運行模式，拓展了代辦股份轉讓系統(tǒng)的功能，

　　為構建統(tǒng)一監(jiān)管下的全國性場外市場積累了經驗。一批掛牌公司通過報價轉讓平臺實現融資發(fā)展，其中的佼佼者更是成功登陸中小板、創(chuàng)業(yè)板。代辦系統(tǒng)已逐步成為非上市股份公司股權順暢流轉的平臺、創(chuàng)投與股權私募基金的聚集中心、多層次資本市場上市資源的“孵化器”和“蓄水池”。

　　(二)過于局限的試點范圍時新三板以及我國場外交易市場的發(fā)展其有一定的不利影響

　　在市場逐步發(fā)展，功能日益發(fā)揮的同時，過于局限的試點范圍對代辦股份系統(tǒng)以及中國場外交易市場進一步發(fā)展的障礙已經開始顯現出來。我國50多個國家級高新技術開發(fā)試中有5萬家左右中小企業(yè)，全國高新科技園區(qū)之外更有無數優(yōu)質的非上市中小企業(yè)，而其中只有符合標準的北京中關村科技園區(qū)企業(yè)能夠進人股份代辦系統(tǒng)，因而從長遠發(fā)展來看，目前新三板市場總體規(guī)模不夠大，成交量不太高，交易仍不夠活躍，場外交易市場的功能仍有待更為充分的發(fā)揮。

　　我國場外交易市場在20世紀80年代末出現。90年代中后期盛極一時。但由于缺乏統(tǒng)一規(guī)劃與安排，各地場外交易市場的建立一定程度上具有有目性，遍地開花、規(guī)模較小、各自為政，導致多數市場運行并不規(guī)范。因此，1997年清理整頓時，各地場外交易市場全部關閉。90年代場外交易市場的歷史探索為我國新時期場外交易市場的建設積累了豐富的經驗，也積淀了許多教訓。經過20多年的發(fā)展，中國目前的場外交易市場由200多家產權交易機構、代辦股份轉讓系統(tǒng)和多個股權交易所組成，仍未擺脫分散的狀態(tài)。各交易機構由不同政府部門主辦，市場定位不明確，分布不合理。各個部分之間業(yè)務多有貢合，彼此之間難以形成資源共享，缺乏統(tǒng)一規(guī)則且結構層次單一。種種因素造成掛牌企業(yè)股權轉讓難以在更大范圍內進行，導致交易成交率的下降和交易量的萎縮。

　　(三)構建統(tǒng)一監(jiān)管下的全國性場外交易市場，是我國發(fā)展多層次資本市場體系的迫切任務之一

　　在資本市場發(fā)展成熟的國家，市場體現出適應不同資本需求的多層次性。場外交易市場較之交易所市場具有門檻低、成本小、更靈活等特點，可以為廣大非上市企業(yè)提供較為寬松的融資通道，是培育非上市中小企業(yè)發(fā)展的有效途徑。場外交易市場是多層次資本市場中不可或缺的重要組成部分，例如美國有龐大的OTC市場，在這些市場交易的證券數量約占全美證券交易量的3/4。

　　隨著我國經濟發(fā)展，建立相互承接、滿足不同企業(yè)融資需要和不同投資者投資需求的一板、二板、三板股票交易市場，完善多層次資本市場的需求日益迫切。穩(wěn)步推進多層次市場體系建設，完善市場結構.健全市場功能;進一步發(fā)展代辦股份轉讓系統(tǒng)，構建統(tǒng)一監(jiān)管下的全國性場外交易市場，探索適應多層次市場建設需要的交易制度，建立全國統(tǒng)一的非上市公眾公司監(jiān)管體制和持續(xù)監(jiān)管制度是我國資本市場發(fā)展的迫切任務之一。

　　中小企業(yè)對場外市場有著強烈的需求，場外市場可以為其融資提供平臺和通道，也可以讓其熟悉資本市場的運作規(guī)律和市場規(guī)范，并為其中部分有條件的企業(yè)登陸主板或創(chuàng)業(yè)板，進一步做大做強做好準備。近幾年，隨著企業(yè)股份制改造步伐的加快，大量新的股份有限公司成立，非上市公眾公司和公眾投資者迅速增加，中小企業(yè)融資難的問題加劇，這在客觀上對我國設立場外交易市場提出了更為迫切的需求。