適當(dāng)改變限售期的規(guī)定

　　現(xiàn)行交易制度限制了掛牌公司股東對外出售股份的期限，不能在公司掛牌一次性轉(zhuǎn)讓全部股份，分別規(guī)定了限售期限。這一規(guī)定與在主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板上市限制實(shí)際控制人或者控股股東轉(zhuǎn)讓股份都是基于同樣的考慮，即公司本身的股東應(yīng)當(dāng)在一定時間內(nèi)，承擔(dān)與外來投資者同樣面臨的公司經(jīng)營管理發(fā)展的風(fēng)險，不能即時套現(xiàn)解除風(fēng)險，把風(fēng)險全部由外來投資者及留守的股東承擔(dān)，這樣可以避免由于資本市場的不穩(wěn)定帶來的風(fēng)險沖擊，影響資本市場的穩(wěn)定。

　　《公司法》對此也進(jìn)行了規(guī)定?！豆痉ā返谝话偎氖l規(guī)定，“發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、高級普理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的25%;所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份做出其他限制性規(guī)定。”但是發(fā)起人持有股份轉(zhuǎn)讓限傳期為1年，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員持有股份轉(zhuǎn)讓銷許限售期為1年，遠(yuǎn)低干新三板限售期規(guī)定。

　　由此，作為公眾公司上市公司的主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板公司其對于發(fā)起人及高管的限色期尚為1年。而新三板掛牌公司卻高于公眾公司的限制年限，規(guī)定顯得過于嚴(yán)格和苛刻，存在著進(jìn)一步放松限售期限的空間和可能性。

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