新三板交易規(guī)則中擴(kuò)容改革方向及政策建議

　　對(duì)于現(xiàn)在火熱的新三板市場(chǎng)，有很多投資者應(yīng)該按捺不住投身其中了，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，能夠熟悉新三板交易規(guī)則是非常重要的，可以讓投資者在新三板市場(chǎng)更好的獲利。下面我們就來(lái)一起認(rèn)識(shí)一下相關(guān)的知識(shí)講解。

　　(一)引入個(gè)人投資者，降低交易門(mén)檻，實(shí)行做市商制度，突破股東人數(shù)限制，為了迎合新三板擴(kuò)容。提升新三板市場(chǎng)交易活躍度，可采取以下三個(gè)辦法：引入個(gè)人投資者、降低交易門(mén)檻和引入做市商制度。筆者認(rèn)為，以上創(chuàng)度在實(shí)施過(guò)程中要把擁以下四個(gè)要點(diǎn)：第一對(duì)于參與新三板市場(chǎng)的個(gè)人投資者，要嚴(yán)格評(píng)價(jià)其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，充分考量其對(duì)市場(chǎng)的熟悉程度，由于新三板企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高，因此市場(chǎng)觀點(diǎn)參照股指期貨的“兩年五十萬(wàn)”的標(biāo)準(zhǔn)偏低，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)提離其要求。第二，將最小交易數(shù)量由3萬(wàn)下降至千計(jì)，以充分活躍市場(chǎng)。第三、明確做市商的市場(chǎng)定位，即對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行合理評(píng)估，在市場(chǎng)交易不活躍的時(shí)候提供報(bào)價(jià)。做市商的目的主要是引導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的價(jià)位進(jìn)行合用的體現(xiàn)，而不是刺激市場(chǎng)投機(jī)，從中賺取高額傭金。這既不利于新三板的良性發(fā)展，同時(shí)也提高了做市商自身的風(fēng)險(xiǎn)，因此要對(duì)做市商的持倉(cāng)限額、買(mǎi)賣(mài)差價(jià)等方面做出嚴(yán)格限制。第四，需要突破新三板企業(yè)股東人數(shù)不得超過(guò)200人的限制，建議全國(guó)性的三板市場(chǎng)建立后，由證監(jiān)會(huì)直接統(tǒng)一管理，將新三板企業(yè)地位劃定為公眾公司，以利于市場(chǎng)交投和企業(yè)的轉(zhuǎn)板。那么企業(yè)在哪上新三板好呢?朋友們可以點(diǎn)擊查看一下。

　　(二)建立合理的轉(zhuǎn)板制度

　　世界主要的場(chǎng)外交易市場(chǎng)都有轉(zhuǎn)板制度，以美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)為例，其內(nèi)部各層次可進(jìn)行轉(zhuǎn)板，在低層次市場(chǎng)中得到成長(zhǎng)的公司，如果能夠滿足高層次市場(chǎng)的相關(guān)上市條件，即可通過(guò)簡(jiǎn)單的程序到高層次市場(chǎng)上市。例如：OTCBB的膠票股東超過(guò)300名，即可轉(zhuǎn)板到納斯達(dá)克資本市場(chǎng)，而如果納斯達(dá)克小型市場(chǎng)連續(xù)30日交易價(jià)格低于1關(guān)元，警后三個(gè)月未能使股價(jià)升至1美元以上，則將其退至粉單市場(chǎng)交易。因此，在轉(zhuǎn)板制度上，筆者建議借鑒成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，按照證監(jiān)會(huì)提出的“升板自愿，降板強(qiáng)制”的原則，完善新三板的轉(zhuǎn)板創(chuàng)度，建議在新三板擴(kuò)容之初，暫不設(shè)立宜接轉(zhuǎn)板制度，以避免新三板成為企業(yè)闖關(guān)IPO的捷徑，使得不良企業(yè)沉淀在新三板，從而造成新三板市場(chǎng)名存實(shí)亡。應(yīng)通過(guò)完備的轉(zhuǎn)板制度使新三板成為創(chuàng)新型中小企業(yè)的孵化器。

　　(三)新三板應(yīng)當(dāng)與地方的地方產(chǎn)權(quán)或非上市公司股權(quán)交易市場(chǎng)共同發(fā)展

　　筆者認(rèn)為，在目前情況下，地方產(chǎn)權(quán)股權(quán)交易所應(yīng)當(dāng)和改革后的新三板并行，允許各地建立區(qū)域性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，并劃歸地方監(jiān)督部門(mén)管理，交易方式仍以競(jìng)拍或者協(xié)議轉(zhuǎn)讓為主，其目的主要是為不符合新三板掛牌條件的企業(yè)提供股權(quán)流通的平臺(tái)。在未來(lái)，新三板掛牌企業(yè)范圍會(huì)由高新技術(shù)園區(qū)擴(kuò)展至地方所有符合條件的企業(yè)，兩者在功能上存在一定的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，但是由于新三板主要定位于為全國(guó)性創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展壯大提供平臺(tái)支持，產(chǎn)權(quán)交易所定位于股權(quán)流通，兩者可以協(xié)同發(fā)展，使地方性產(chǎn)權(quán)股權(quán)交易所成為新三板的有效補(bǔ)充。

　　上面就是對(duì)新三板交易規(guī)則的介紹，希望大家能夠認(rèn)真的進(jìn)行學(xué)習(xí)認(rèn)識(shí)，在新三板市場(chǎng)中多多獲利。大家可以研究一下江恩理論，對(duì)于幫助提升投資理念是非常有幫助的。朋友們可以關(guān)注我們贏家財(cái)富網(wǎng)微信，可以及時(shí)了解股市的大勢(shì)題材。(微信號(hào)：yingjiajiangen)