第四節(jié) 安全程度：絕對(duì)安全
我們做事時(shí)，要留有余地，而且要盡量留有充分的余地。在買入股票時(shí)，巴菲特不但要求有安全邊際，而且還強(qiáng)調(diào)安全邊際要足夠大，以保證絕對(duì)安全。巴菲特認(rèn)為最理想的安全邊際是：用4毛錢的價(jià)格去購(gòu)買價(jià)值1元錢的股票。如果巴菲特計(jì)算出一只股票的價(jià)值僅僅略高于市場(chǎng)價(jià)格，那么巴菲特就不會(huì)買入。巴菲特喜歡用大橋來(lái)作比喻。建設(shè)一座大橋，假設(shè)建造時(shí)設(shè)計(jì)可承受的最大載重量為30噸，但是只準(zhǔn)許載重10噸以下的卡車通過(guò)。為什么？為了保證絕對(duì)安全。大橋通行堅(jiān)持安全邊際原則，才能保證絕對(duì)安全；股票投資堅(jiān)持安全邊際原則，才能保證絕不虧損。
有這樣一個(gè)故事。一位教授，選擇了十個(gè)人，進(jìn)行心理測(cè)試。
教授說(shuō)："我?guī)銈內(nèi)ゴ┻^(guò)一間黑屋子，大家要跟著我走，后面的人搭著前面人的肩膀一齊走。"
大家都走過(guò)去了，覺(jué)得很平坦，沒(méi)什么。教授走到另一端，開了一盞燈。大家一看，嚇了一跳。
原來(lái)他們剛剛走過(guò)的是一座獨(dú)木橋，獨(dú)木橋下是一個(gè)很大的鱷魚池，十幾只鱷魚大張著嘴游來(lái)游去。
教授說(shuō)："剛才什么都看不見(jiàn)，你們都勇敢地跟我走過(guò)來(lái)了?，F(xiàn)在有了燈，你們?cè)儆赂业馗易呋厝ァ?quot;
大家都嚇得站不起來(lái)了，誰(shuí)也不敢走了。教授連哄帶罵，最終才有三個(gè)人抱著橋板，哆哆嗦嗦地爬回去了，其他人說(shuō)什么也不走。這時(shí)候，教授又開了一盞燈，大家這才看清，在獨(dú)木橋和鱷魚之間，原來(lái)還有一層淺顏色的安全防護(hù)網(wǎng)。
教授說(shuō)，看見(jiàn)安全防護(hù)網(wǎng)了，現(xiàn)在你們可以走回去了吧。
有五個(gè)人站起來(lái)小心翼翼走過(guò)去了。但是，最后還有兩個(gè)人，說(shuō)什么也不走。他倆不停地問(wèn)："教授，這個(gè)安全防護(hù)網(wǎng)結(jié)不結(jié)實(shí)??？"
教授抱起一個(gè)大石頭，往下一扔，安全防護(hù)網(wǎng)一點(diǎn)沒(méi)事，很結(jié)實(shí)。這兩個(gè)人才放心，小心翼翼地走了回去。
這個(gè)故事的寓意是什么呢？故事中的四類人，代表了股市中四類風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不同的投資者：第一類在黑暗中走過(guò)獨(dú)木橋的人，根本沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，是無(wú)知者無(wú)畏。他不知道下面有鱷魚，所以他也不害怕，就沖過(guò)去了。
我們很多投資者根本不懂股票投資，別人一說(shuō)，買哪只股票好，就沖進(jìn)股市了，正好趕上這兩年大牛市，還賺了很多。但是同樣是這些無(wú)知無(wú)畏的投資者，在幾年之前的大牛市頂點(diǎn)，也是聽(tīng)別人一說(shuō)，就沖進(jìn)去了，結(jié)果后來(lái)股市持續(xù)大跌，他們被套得很深，虧得很慘。
無(wú)知偶爾也有可能交好運(yùn)，幸運(yùn)地趕上大牛市，或者正好抱上一只大牛股，還發(fā)大財(cái)了。但是大部分情況下，無(wú)知者盡管無(wú)畏，但是一般也無(wú)利，因?yàn)楣墒写鬂q的時(shí)間總是少數(shù)，大牛股總是少數(shù)，賺大錢的人也是少數(shù)。早晚有一天，那些無(wú)知無(wú)畏者糊里糊涂賺的錢也會(huì)糊里糊涂賠個(gè)精光。
第二類人明知下面有群鱷魚還敢走過(guò)去，明知有很大的風(fēng)險(xiǎn)卻甘愿冒險(xiǎn)，是膽大無(wú)畏。
這些人在股票投資中明知一只股票被過(guò)于高估了，但想著自己高價(jià)買入，后面還能以更高的價(jià)格賣出。他其實(shí)是在博傻，博的是后面會(huì)有更傻的人，以更高的價(jià)格繼續(xù)買入這只股票，這種叫做膽大無(wú)畏，說(shuō)得再明白一點(diǎn)，這些人其實(shí)不是在投資，而是在賭博，拿自己本金的安全來(lái)賭博，就像明知道下面有鱷魚還要爬過(guò)去的人一樣，拿自己的生命來(lái)賭博?？赡軙?huì)有一兩次，給他博中了，正好博了一只牛股，這只股票會(huì)持續(xù)上漲一段時(shí)間，讓他賺些錢。但是大多數(shù)情況下，上漲的時(shí)間不會(huì)長(zhǎng)，沒(méi)等他拋出的時(shí)候，股價(jià)就大幅下跌，反而把他套牢了。久賭必輸，在賭場(chǎng)上如此，在股票市場(chǎng)上同樣如此。
第三類人，看到下面有安全防護(hù)網(wǎng)，才敢走過(guò)去，是十分謹(jǐn)慎的投資者，他們?cè)谕顿Y中，只有看到這只股票的股價(jià)低于價(jià)值，自己的投資本金有相當(dāng)安全保障的時(shí)候，才會(huì)買入。這類人在投資中，一般情況下，會(huì)取得相當(dāng)不錯(cuò)的盈利，但是一旦股市發(fā)生巨大的振蕩，這些人也不一定能夠保證自己的投資本金安全。
那么格雷厄姆和巴菲特屬于哪類人呢？他們屬于第四類人，不但要看有沒(méi)有安全防護(hù)網(wǎng)，還要確認(rèn)這個(gè)安全防護(hù)網(wǎng)足夠結(jié)實(shí)才會(huì)走過(guò)去。他們看到一只股票的股價(jià)低于價(jià)值，有一定的安全邊際，但他們并不一定會(huì)買。他們一定要確認(rèn)這只股票的內(nèi)在價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股價(jià)，安全邊際足夠大，即使股市發(fā)生大的震蕩，自己的投資也會(huì)絕對(duì)安全，只有在這種情況下他們才會(huì)買入這只股票。巴菲特投資不但要求安全，而且要求絕對(duì)安全，因此他買入的前提不是有安全邊際就行，而是要有足夠的安全邊際。
投資就是在不確定中尋找確定性。巴菲特充分認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，他堅(jiān)持集中大規(guī)模投資一只股票的前提是尋找到了這只股票盈利的確定性，而盈利的確定性來(lái)自于充分的安全邊際："我把確定性看得非常重。只要能夠找到確定性，那些關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)因素的所有考慮對(duì)我就無(wú)所謂了。承受重大風(fēng)險(xiǎn)的根本原因是你事先沒(méi)有考慮好確定性。但是以僅相當(dāng)于證券內(nèi)在價(jià)值的一部分的價(jià)格來(lái)買入證券并不是冒風(fēng)險(xiǎn)"。
"如果沒(méi)有足夠的安全邊際，格雷厄姆和巴菲特寧愿不投資，即使錯(cuò)過(guò)了賺錢的機(jī)會(huì)也毫不后悔。能夠賺到股價(jià)上漲的最高點(diǎn)，就像能把車開到?jīng)_出懸崖在空中飛翔一樣，的確很刺激，但這其實(shí)是冒著巨大風(fēng)險(xiǎn)去賭一把，賭贏了不過(guò)賺一筆小錢，但一旦賭輸了可能老本就沒(méi)了，再也沒(méi)有機(jī)會(huì)投資了。小心駛得萬(wàn)年船。人生，只要活下去，就有希望；投資，只要不虧損，就有希望。原則不動(dòng)搖，你的心才會(huì)不動(dòng)搖，你的手才會(huì)不動(dòng)搖。
投資人只有始終堅(jiān)持安全邊際原則，毫不動(dòng)搖，才能確保自己永不虧損；如果投資人不能堅(jiān)持安全邊際原則，經(jīng)常動(dòng)搖，一旦股市大震蕩，就會(huì)遭受重大損失。股海風(fēng)雨變幻，萬(wàn)一突然大跌，只有足夠的安全邊際，才能保護(hù)你的投資安然無(wú)恙。投資沒(méi)有安全邊際，如同暴雨中投有一把保護(hù)傘，高速公路上開汽車沒(méi)有安全帶，狂風(fēng)海浪中的輪船沒(méi)有救生圈，萬(wàn)一遇到風(fēng)險(xiǎn)，怎能保證安全？在投資中，我們很多投資人總是期望有高人來(lái)指點(diǎn)自己躲過(guò)大跌，卻沒(méi)有想到，正如國(guó)際歌中所唱，"從來(lái)就沒(méi)有什么救世主"，也沒(méi)有神仙皇帝，我們只能自己靠自己。
經(jīng)營(yíng)性網(wǎng)站備案信息
中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)違法和不良信息舉報(bào)中心
本站帶寬由
河南網(wǎng)絡(luò)
網(wǎng)絡(luò) 110
