讀懂債券評(píng)級(jí)

　　我們都很清楚現(xiàn)在上市的債券都有一個(gè)等級(jí)，很多投資者都會(huì)根據(jù)這個(gè)評(píng)級(jí)來(lái)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的大小來(lái)購(gòu)買(mǎi)債券。但是很多人不知道的事這個(gè)評(píng)級(jí)是有發(fā)行單位付費(fèi)給評(píng)級(jí)單位評(píng)出來(lái)的，那么很多人就會(huì)有疑問(wèn)了這個(gè)評(píng)級(jí)還會(huì)客觀公正么？
　　
　　誰(shuí)給債券評(píng)級(jí)付費(fèi)？
　　
　　現(xiàn)在我國(guó)的評(píng)級(jí)和美國(guó)的一樣都是由發(fā)行單位付費(fèi)給評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，然后評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行評(píng)級(jí)。對(duì)于一個(gè)發(fā)行方來(lái)說(shuō)，他的目的就是要公開(kāi)發(fā)行債券，這就要打到監(jiān)督部門(mén)的要求，這樣他們就可以公開(kāi)發(fā)行債券，獲得自己想要的目的。對(duì)于不同的債券，央行在發(fā)行年限和發(fā)行的利率上都會(huì)有所要求。如果一個(gè)發(fā)行單位的級(jí)別越高那么它能夠發(fā)行的年限就可以更久，發(fā)行的利率就可以更低，這時(shí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就起到了很大的作用，同樣的價(jià)格誰(shuí)的評(píng)級(jí)越高發(fā)行方就會(huì)讓誰(shuí)評(píng)級(jí)，或者說(shuō)誰(shuí)評(píng)級(jí)費(fèi)用低發(fā)行方就會(huì)讓誰(shuí)來(lái)評(píng)級(jí)，這就形成了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“潛標(biāo)準(zhǔn)”。
　　
　　正因?yàn)檫@樣評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和發(fā)行方的暗箱操作使得投資者獲得了不真實(shí)的信息。針對(duì)這種現(xiàn)象美國(guó)曾作出過(guò)嘗試，嘗試著讓投資者來(lái)為評(píng)級(jí)付費(fèi)，但是在實(shí)際操作中使得很多投資者都搭便車(chē)，因?yàn)橥瑯拥囊粋€(gè)債券只要有一個(gè)人付費(fèi)區(qū)評(píng)級(jí)然后其他的投資者就可以根據(jù)這個(gè)評(píng)級(jí)來(lái)判斷這個(gè)債券的好壞，并決定投資與否，所以最后評(píng)級(jí)付費(fèi)還是回到了發(fā)行方。
　　
　　所以，評(píng)級(jí)的公正與否全靠自己的職業(yè)操守和自身權(quán)威的維護(hù)，現(xiàn)在很多的大型的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都獲得了較為廣泛的認(rèn)可。
　　
　　評(píng)級(jí)是一個(gè)相對(duì)概念。
　　
　　有關(guān)數(shù)據(jù)說(shuō)明，中國(guó)的評(píng)級(jí)機(jī)制完全套用美國(guó)的，但是美國(guó)現(xiàn)在AAA級(jí)別的公司只有10余家，但是中國(guó)的AAA級(jí)別的公司卻達(dá)到了100多家，這難道就說(shuō)明了中國(guó)的公司信用遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)么？
　　
　　其實(shí)并不是這樣的，這只是一個(gè)相對(duì)概念，一般情況下AAA債券比AA+級(jí)別的高，AA+又比AA—的級(jí)別要高，這只能縱向比較不能拿來(lái)橫向比較的。同樣是AAA的公司債券也不能就肯定兩只債券一樣好，如果在等級(jí)一樣的前提下投資者可以比較兩個(gè)發(fā)行公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較。
　　
　　債務(wù)評(píng)級(jí)滯后么？
　　
　　最近一段時(shí)間內(nèi)很多的債券信用等級(jí)在上調(diào)，而只有少數(shù)的幾只債券進(jìn)行了下調(diào)，那么在現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)這么不好的情況下，公司資金緊張，債券的評(píng)級(jí)為什么不升反降呢？有關(guān)人士認(rèn)為這是評(píng)級(jí)滯后的原因造成的。一般的發(fā)行單位會(huì)一年一次的請(qǐng)?jiān)u級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行評(píng)級(jí)，但是一年評(píng)一次這樣評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)看到的事發(fā)行公司上一年的財(cái)務(wù)報(bào)告，因此，評(píng)級(jí)的這種機(jī)制會(huì)有相應(yīng)的滯后。