債券市場

　　債券市場是有價證券市場的一個組成部分，是專門發(fā)行和買賣債券的場所。

　　對債券的發(fā)行市場，我們通常也稱之為“債券的一級市場”，還可稱為“債券的起債市場”;對買賣未到期的債券市場”.我們通常稱之為“債券的二級市場”，也稱為“債券的流通市場”。

　　只有在債券的發(fā)行市場上，也就是“債券的一級市場”上的債券交易資金，在扣除了發(fā)行成本后，才是發(fā)行債券的企業(yè)或政府機(jī)構(gòu)等所籌到的資金;而在債券的流通市場上，或稱“債券的二級市場”上，債券的交易資金則只是在不同的債券持有人或曰投資人之間轉(zhuǎn)移，與債券的發(fā)行人沒有關(guān)系了，除非債券的發(fā)行人自己出面收購自己所發(fā)行的債券，這相當(dāng)于提前償還債務(wù)。

　　債券的交易資金流向何方，是流向債券發(fā)行人呢?或是在不同的債券購買者之間轉(zhuǎn)移.這是“債券一級市場”與“債券二級市場”的最實質(zhì)性差別之一。但這對于普通的大眾投資者來說井無太大的實際意義。債券的一、二級市場的劃分主要是對區(qū)別債券的不同階段.各自的功能作用，以及不同身份的參與者和不同操作方法等具有意義。

　　在一級債券市場上的參與者有籌資人、投資人和中介入三方，中介人只在債券的間接發(fā)行方式中出現(xiàn)，如果采用直接發(fā)行方式則無需中介方，投資方與籌資方可以直接商洽交易事宜.或籌資方直接通過自己的網(wǎng)絡(luò)向大眾發(fā)行債券。當(dāng)然，籌資方在能夠在一級市場上發(fā)行債券之前，必須經(jīng)過有關(guān)方面的嚴(yán)格審查，以確保其具有完全的信用能力，能夠?qū)ι鐣袚?dān)責(zé)任。這部分的推備工作是籌資方能不能進(jìn)入一級債券市場的前提條件。

　　債券投資人一膠有三大類：一是民眾投資者;二是機(jī)構(gòu)投資者;三是外國投資者;債券發(fā)行的中介人主要是各類證券公司和各類金融投資機(jī)構(gòu)。

　　二級債券市場的業(yè)務(wù)顯得要簡單得多，這時籌資人一般不再參與，債券交易主要由投資人和中介經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)參與完成，投資人是交易主體，經(jīng)紀(jì)商為交易提供服務(wù)。

　　債券的一、二級市場的劃分只是同一事物發(fā)展的兩個不同階段，因此二者是緊密聯(lián)系的，同時也是互相制約、互相促進(jìn)的。很顯然，沒有一級市場也就不會有二級市場，只有具備了功能比較完善、信譽(yù)質(zhì)量很高的一級市場.二級市場的債券轉(zhuǎn)移交易業(yè)務(wù)才能正常開展;而二級市場活躍與否，又能夠極大地影響一級市場債券發(fā)行的狀況。只有具備了活躍的二級市場，債券才擁有了良好的流動性，同時也意味著社會對投資債券具有熱情，因而可以極大地增加債券市場的吸引力，令債券成為金融市場上一種重要的投融資手段，滿足在該層次上的籌資者和投資者，以及社會經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的需要。