債券市場的管理

　　債券市場做為有價證券市場的一個有機組成部分，對債券市場的管理必須依據(jù)國家制訂的有關法律來進行。國家有關法律的條文規(guī)定應該是十分完備和無懈可擊的，至少在理論上應當如此。如果在實踐中我們發(fā)現(xiàn)了已有的法律規(guī)定不完備，我們就應該立即進行修補。依據(jù)一部不完善的證券市場管理法規(guī)，是肯定無法管理好復雜的債券市場的，而且反倒可能助長債券市場上的混亂情況發(fā)生，從而使人們喪失對債券籌資手段的信心。

　　債券市場的管理除了要求國家有關法規(guī)的完備之外.還要求擁有嚴格的執(zhí)法。執(zhí)法不嚴，有法不依，仍然會導致有關法律條文的虛置?；靵y的債券市場往往也存在著執(zhí)法不嚴，或有法不依的問題。

　　因此，我們在制訂債券市場的法規(guī)和管理債券市場的過程中，主要應從以下幾個方面做嚴格把握：

　　首先是信譽的原則。債券發(fā)行主體在使用債券籌資手段的時候，必須要具備到期還本付息的能力。這一點對國債和政府債券而言比較容易達到，人民群眾對各級政府總是可以信賴的，政府也不能不具備這樣的信譽，而且政府顯然也有手段來維持這樣的信譽。所以，最重要的是對形形色色的企業(yè)所發(fā)行的債券，要在事前進行嚴格的審查、評定和批準制度，企業(yè)必須依法誠實地向社會公開自己的財務資料，包括對所發(fā)行的債券價值有影響的資料，絕對不能允許隱瞞欺騙公眾和管理機構的情況發(fā)生，否則應當受到法律的嚴懲。這是從起點上保證債券市場健康發(fā)展的必要條件。

　　其次是債券的發(fā)行與流通要由權威機構嚴格審核和監(jiān)管的原則。法律必須要有明確規(guī)定：代表政府的權威的金融管理機構，必須自始至終地介入債券市場所有活動的監(jiān)督與管理，從發(fā)債企業(yè)的資格認定、批準發(fā)行、上市流通等，一直到還本付息，有關部門應依法對債券市場的監(jiān)管負起全責。

　　再次是債券市場的自律原則。債券市場的管理，在很大程度上其實是與股票市場的管理融合在一起的，二者在管理的原則上是基本一致的。證券經(jīng)紀人往往也是既經(jīng)營股票又經(jīng)營債券，政府的管理也是將這兩個方面納入同一軌道進行的。當有價證券市場規(guī)模已經(jīng)相當宏大的條件下，其市場的管理就很難只是依賴來自外部的強制監(jiān)控，更多的日常的管理這時就應依靠市場主體自己來進行，要靠市場參與者們自覺依法行事，協(xié)調(diào)解決矛盾，建立自己的合乎法理的信用規(guī)則，自己管理自己。這也就是所謂自律原則。

　　最后是透明公開的原則。這條原則要求所有市場上的操作過程和信息，都要向社會公布，以確保各方面的知情權和監(jiān)督權，保證各方面的合法權益不受侵犯，并能夠在合法權益遭受侵犯時，能夠知道采取哪些合法手段和通過哪些合法途徑，有效解決問題，維護作自己的正當利益。公開透明是現(xiàn)代國家和市場經(jīng)濟的重要管理原則，這是一條能夠在最大限度上保證公平公正的交易，和矛盾處理結果的基本法則，從而帶來穩(wěn)定和健康的市場運作和發(fā)展。這條原則也可稱之為陽光法則。