債券投資的風險性（二）

　　1.投資期限風險

　　投資者在購買了債券以后，直到其脫手或債券到期兌現(xiàn)的時間就是投資期限。對于單個投資者來說，他持有債券的時間就是他的投資期限;而對于群體投資者來說，則是從債券發(fā)行到期滿兌現(xiàn)的整個時段都是投資期限。因為就群體投資者而言，在債券未到期兌現(xiàn)之前都不過是在不同的投資考手中轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去而已，所有債券投資期限中所發(fā)生的風險，仍然要由債券投資者來承擔，非甲即乙，總要落在某個人頭上。所以，債券投資期限風險是投資者群體擺脫不掉的。這個風險就是：投資期限越長，投資風險也就越大，正好像是夜長夢多。投資期長，可能碰到的風險因素也就更多。

　　最為一般的風險當然就是貨幣購買力下降的風險，我們知道，從一個相當長的時期來看，貨幣的購買力是呈下降趨勢的，因為社會經(jīng)濟的發(fā)展，即使在正常情況下，也往往伴隨著適度的貨幣擴張，我們或者也可以說這就是適度地通貨膨脹。這是必然的，因為人們的收入要增長，企業(yè)的利潤要增長，生產(chǎn)規(guī)模要擴大，所以貨幣流通量總是處于增加的狀況中，而我們又很難剛好將其把握在各類商品物價不發(fā)生一點上升的情況發(fā)生，實際上這也是不可能和不合理的，人們購買力增強了，物價也自然會表現(xiàn)為上升勢頭，除非是將要淘汰的或供大于求的商品才可能出現(xiàn)價格下跌。所以適度通貨膨脹往往是經(jīng)濟發(fā)展的必要條件。但這對于購買中長期債券的投資者來說卻可能產(chǎn)生不利，因為這種稱不上社會通貨膨脹的現(xiàn)象是不知不覺間發(fā)生的，往往不納入保值范圍，所以其損失我們也往往感覺不到什么，但它確實抵減了投資者的收益。

　　2.企業(yè)經(jīng)營風險

　　當投資購買了某家企業(yè)的債券后，投資者總是希望這家企業(yè)的經(jīng)營狀況好一些，這不僅可以確保發(fā)債企業(yè)按時還本付息，也有利于該債券在市場上熱銷，維持好的價格。但是企業(yè)經(jīng)營風險有時是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，尤其是在經(jīng)濟不景氣的大環(huán)境中，市場飽和，產(chǎn)品積壓、資金周轉(zhuǎn)不暢等等，這都使企業(yè)可能出現(xiàn)經(jīng)營因難。此時的債券流通和兌現(xiàn)本息就都可能出現(xiàn)問題。即便經(jīng)濟大環(huán)境沒有問題，企業(yè)自身也是極有可能出現(xiàn)經(jīng)營管理等問題的，這也同祥可能伎企業(yè)債券的持有者擔心。

　　3.流通變現(xiàn)的風險

　　債券的流通變現(xiàn)首先取決于債券交易市場的存在與活躍程度。如果我們面對一個冷冷清清的債券流通市場，那么我們手中持有的債券將很難隨時出于，這本身就是一個不利的風險因素。顯然，在冷清的債券流通市場上也很難有好的債券交易價格;其次，是在雖有活躍的債券交易市場，但由于投資者急于脫手債券，不能等到有債券交易的高價位出現(xiàn)，于是只在不理想的低價值上拋出于持債券，這也構成導致投資者收益減少的風險。

　　總之，債券投資雖有風險，但它屬于低投機性、低風險和較高安全性的投資項目。投資債券也可以不要太多的所謂技巧，更多的倒是對有關的基本知識的掌握，和對社會政治經(jīng)濟形勢的一船性了解與判斷，以便投資者能夠正確選擇投資的債券品種。比如.明明社會通貨膨脹很嚴重，投資者卻將錢投入沒有保值條款的債券種類，這就是失誤。