積極建立“券款對付”結算服務機制

　　一、積極創(chuàng)造條件建立“券款對付”結算服務機制

　　當前發(fā)展國債市場的迫切問題是在目前托管體系建成的情況下，積極改善支付系統(tǒng)滯后的被動局面，加緊建設統(tǒng)一的國債清算系統(tǒng)，保證買賣雙方交易的同時進行。如果這些關鍵的技術性問題不能得到很好解決，國債市場的發(fā)展將會受到一定的限制，從而也會影響國債政策作用的有效發(fā)揮。債券知識告訴我們，目前可考慮兩條途徑：

　　一是實行資金清算代理行制。由中央銀行委托具備清算網(wǎng)絡條件的國有商業(yè)銀行暫時代理債券買賣與回購業(yè)務的資金清算，其業(yè)務運作規(guī)則由中央銀行制定，且必須與中央國債登記結算公司實現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)運作，以便資金轉賬與債券過戶相銜接。如有多家清算行，則清算行之間資金的最后結算仍在中央銀行完成。

　　二是在中央結算公司建立清算資金的“零賬戶”體制。即回購結算資金均于結算日進人中央結算公司在中央銀行開立的結算賬戶，經(jīng)中央結算公司確認后，于當日為客戶同時劃撥資金和交付債券。中央結算公司的結算賬戶日終余額應為零。

　　二、大力發(fā)展債券投資基金，培育新的市場主體

　　我國債券市場雖已達到一定規(guī)模，但缺乏強有力的穩(wěn)定機構投資群體。為了健全和規(guī)范二級市場，促進個人閑散資金向債券市場轉移，建立債券投資基金有助于上述問題的解決。從1997年開始管理層就著手培育新的機構投資者，那就是成立新的證券投資基金。按照證券投資基金管理辦法的規(guī)定，新基金必須以不低于凈資產(chǎn)的20%投資于政府證券。在目前我國其他政府證券不多的情況下，債券無疑成了證券投資基金購買政府證券的主要對象。從新成立的幾家證券投資基金每月公布的凈資產(chǎn)報告及投資組合來看，它們都持有了大量的債券。

　　債券基金利用債券的高收益性和安全性等特征，將債券發(fā)行市場和個人儲蓄性資金有機地結合起來，投資該種基金變現(xiàn)性高，可期待較高的利益回報。投資基金管理人根據(jù)市場行情進行運作，適時買進賣出債券，為投資者謀求較高穩(wěn)定收益的同時，隨時準備滿足投資者贖回變現(xiàn)的要求。這樣，作為一個在二級市場中頻繁運作的機構投資者，無疑大大地促進了債券市場的流動性，有利于活躍債券一級市場。此外，該種基金是機構投資者，其自身管理人通常是由精于經(jīng)濟預測和證券分析的專家組成，他們依據(jù)整個債券市場的狀況，全面分析，組合投資操作比較理性，必然促進債券市場的成熟和穩(wěn)定。以上就是積極創(chuàng)造條件建立“券款對付”結算服務機制的簡單介紹，如果您對炒股有興趣，我們的股票知識會給您更多的幫助!