債券期貨交易的結(jié)算

　　債券期貨結(jié)算是指交易所的結(jié)算部門(mén)對(duì)會(huì)員和客戶的交易盈虧進(jìn)行計(jì)算，計(jì)算的結(jié)果作為收取交易保證金或追加保證金的依據(jù)。結(jié)算包括對(duì)會(huì)員的一級(jí)結(jié)算和會(huì)員對(duì)客戶的二級(jí)結(jié)算，計(jì)算結(jié)果將被記入保證金賬戶中債券期貨結(jié)算的特點(diǎn)和過(guò)程如下。

　　1.債券結(jié)算部門(mén)充當(dāng)交易對(duì)手方的功能

　　在交易時(shí)結(jié)算部門(mén)對(duì)每一個(gè)賣(mài)方會(huì)員來(lái)講是買(mǎi)方，賣(mài)方就是所有的買(mǎi)方會(huì)員。交易所結(jié)算部門(mén)每天的盈虧都應(yīng)是平衡的。交易者只是和交易所結(jié)算部門(mén)產(chǎn)生業(yè)務(wù)關(guān)系，期貨交易的財(cái)務(wù)責(zé)任，買(mǎi)賣(mài)雙方只需對(duì)交易所結(jié)算部門(mén)負(fù)責(zé)。這就有一點(diǎn)好處，一方就不用擔(dān)心另一方違約，但交易所結(jié)算部門(mén)承擔(dān)了較大的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.嚴(yán)格的保證金制度和每日無(wú)負(fù)債制度防范了期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)，制度方面，每日無(wú)負(fù)債結(jié)算和結(jié)算保證金這兩種制度是各交易所結(jié)算部門(mén)用的結(jié)算制度。交易者交易成功后需要交易所繳納最低保證金，因保障利益的需要，經(jīng)紀(jì)公司向其客戶征收的保證金一般要高于交易所向會(huì)員收取的保證金水平。

　　3.結(jié)算部門(mén)將結(jié)算結(jié)果發(fā)送到會(huì)員的保證金賬戶中

　　當(dāng)期貨交易者的交易完成之后，交易所結(jié)算部門(mén)負(fù)責(zé)結(jié)算所有會(huì)員單位的交易賬戶，清算每日交易，管理監(jiān)督交割和報(bào)告交易數(shù)據(jù)。

　　4.最終完成債券期貨交割

　　每一個(gè)的合約都應(yīng)該用實(shí)物交割或者對(duì)沖的方式進(jìn)行平倉(cāng)了結(jié)。對(duì)沖在債券期貨交割中占據(jù)了較大份額。實(shí)物期貨交割是對(duì)每個(gè)人自己擁有的期限已到的未平倉(cāng)合約按照交易所的規(guī)定進(jìn)行實(shí)物交割進(jìn)而終結(jié)期貨交易的行為。雖然實(shí)物交割在債券期貨交割總量中占的比例很小，但這種潛在可能性使期貨價(jià)格變動(dòng)與相關(guān)現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)具有同步性，并隨著合約到期日的臨近而逐步趨近。
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